巴菲特的修復先生
????去年 4 月，索科爾再次受到刺激，當時奧馬哈的一位法官發現，上世紀 90 年代中美公司“故意堅持”錯誤地計算未來的利潤，并強迫菲律賓的一個水力發電項目中的少數派股東退出，為此法官對中美公司處以 3,200 萬美元的罰款。索科爾堅決反對這項裁決，公司已經提起上訴。 ????盡管遭遇了這些挫折，當伯克希爾的某個部件發生故障時，索科爾仍然是巴菲特派出的“修復先生”。那么，當戴維·索科爾空降之后會發生什么呢？讓我們看看 NetJets 的故事吧。 ????2009 年 8 月中旬，NetJets 陷入虧損，而且公司客戶不斷流失。公司創始人兼 CEO 里奇·桑杜里（Rich Santulli）草擬了一封辭職信，巴菲特接受了他的辭呈。這個決定對他們二人來說都是痛苦的。巴菲特把桑杜里當朋友看待，而且在伯克希爾公司 2003 年的年度報告里，巴菲特把他描述為“卓越的 CEO”。 ????曾在高盛公司（Goldman Sachs）做過銀行家的桑杜里在 1986 年開創了噴氣機分時所有權行業；到 2009 年，NetJets 公司共有 842 架飛機，3,500 名飛行員，營業額達 31 億美元。桑杜里簽署過不詆毀協議，因此未對本文發表評論。 ????桑杜里發現，大部分飛機所有人一年只使用飛機幾百小時，于是他想出了分時所有權的概念。他想，為什么不把獲得所有權的昂貴成本拆分開來，這樣還可以免去聘請飛行員和維護飛機的麻煩？如今，NetJets 的客戶通常在譬如 5 年內購買 1/8 的所有權。使用飛機時他還要另外支付每小時 5,000 美元的費用。由于 NetJets 擁有龐大的機隊，因此它能保證所有人在提前 4 小時通知的情況下得到飛機，這不一定是他自己的那架，但肯定是同一機型。 ????巴菲特和他的家人，以及伯克希爾公司的許多高管一直都是NetJets 公司愉快的客戶。巴菲特非常喜愛這家公司，他喜歡在年會上向伯克希爾的股東推銷這項服務，有時他還會在年會上展示這些飛機。同時擁有 Fruit of the Loom 公司的巴菲特在 2001 年的一份報告中寫道：“如果你購買了一架飛機的分時所有權，我們甚至有可能額外贈送一盒三條裝的緊身短褲或平角內褲。”可是，自從巴菲特在 1998 年以 7.25 億美元的價格從這個企業家手中買下 NetJets 公司之后，它連賺回伯克希爾公司的投資都差得很遠。 ????飛機分時所有權業務就像管理航空公司一樣，而且更為復雜。想像一下，在客戶提前 4 小時通知的情況下，你要把客戶送往目的地。這就不僅要有可調度的飛機，而且還要在合適的時間、合適的地點提供飛行員、機組乘務員、維修人員及餐飲服務。NetJets 公司一年中僅用于飛行員培訓的費用就達 1 億美元。位于哥倫布的總部有自己的天氣預報專家，跟蹤有可能使航班延誤的惡劣天氣。 ????NetJets 的那些富有的客戶已經過慣了想要什么就有什么的生活。一位 G-5 公務機的所有人只用白色的“舒泰龍”（Styrofoam）杯子喝咖啡，機組人員不得不四處尋找這樣的杯子，并且把它放在他的座位旁邊。NetJets 的一位飛行員回憶說，有位乘客從丹佛飛往洛杉磯只為理發，隨后又返回了丹佛。這位乘客是只獅子狗。這次飛行的花銷為 3.2 萬美元 ????到了去年 8 月，金融危機已經沉重打擊了 NetJets。一些高管再也不希望被人看見登上價值 5,000 萬美元的灣流公務機（Gulfstream）。（盡管底特律的那些 CEO 們坐著私人飛機去參加國會有關拯救計劃的聽證會，但幫不上大忙。）其他人則負擔不起這樣的費用了。NetJets 的合同保證以公平的市場價格回購所有人的股權。背負沉重壓力的華爾街巨頭賣不掉自己的房子、藝術品或者馬匹，但他們卻得到了伯克希爾公司回購他們的飛機的保證。飛機所有人開始以前所未有的勢頭拋售手中的飛機股權。當時經歷了這一切的一位 NetJets 公司高管說：“我們如臨深淵。圖表上的曲線仿佛是 Six Flags 主題公園里的超人過山車。”NetJets 公司的賬面上出現了巨額未售出的飛機價值，有時他們得到的付款還不到 40%。 相關稿件
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