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????如果你開始關(guān)注華爾街——我已關(guān)注40年了——你需要學(xué)的第一件事就是千萬別相信推銷員，因?yàn)槟阄幢乜偰艿玫剿麄冊(cè)S諾的東西。你要運(yùn)用自己的常識(shí)，照看自己的利益，至少要試著弄明白他們用小字體印刷的材料。

（插圖：Mark Matcho）

????在解讀改革華爾街的方案時(shí)，以上原則同樣適用。誰都知道，華爾街需要一次手術(shù)。它的過度鋪張，正是2008年金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)祝C(jī)導(dǎo)致市場崩潰，并令美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退。現(xiàn)在，政府必須出頭露面，以防止人們?cè)馐芷墼p，幫助恢復(fù)資本主義丟掉的部分公眾信任，并提升市場的透明度，以使少數(shù)精英內(nèi)幕人士之外的人也能搞懂他們?cè)谧鍪裁础?/p>

????不過，推銷術(shù)的展示場所并不局限于華爾街。近期，奧巴馬總統(tǒng)在紐約市柯柏聯(lián)盟學(xué)院（Cooper Union）所作的一次演講，就是一場偉大的推銷秀。奧巴馬總統(tǒng)說，我們需要“一種常識(shí)性的合理和非意識(shí)形態(tài)的方式，直擊導(dǎo)致美國金融行業(yè)混亂并進(jìn)而導(dǎo)致整體經(jīng)濟(jì)危機(jī)的問題根源”。難道有人會(huì)不同意這一點(diǎn)嗎？

????但是，國會(huì)實(shí)際將向人們提供的立法，跟這位“首席推銷員”向我們所作的承諾未必一致。

????我們無法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)華盛頓當(dāng)下立法活動(dòng)——眾議院已通過了一項(xiàng)議案，參議院正在審議另一項(xiàng)議案——的最終結(jié)果如何。但可以肯定的是，必需有一些立法舉措。即便是高盛（Goldman Sachs）首席執(zhí)行官勞埃德·布蘭克梵（Lloyd Blankfein）似乎也這么認(rèn)為。“很顯然，我們需要加強(qiáng)監(jiān)管。”他在參議院作證時(shí)說。這就夠了。

????立法的著眼點(diǎn)不應(yīng)該是那些容易兜售的東西，也就是懲罰高盛這個(gè)人人喊打的替罪羊，而應(yīng)該是完善金融體系，使它更符合公眾的利益。

????因此，在幾位《財(cái)富》同事的幫助下，我在這里提出六個(gè)簡單的步驟，以解決金融體系的問題。這些措施通過提高華爾街公司和交易商的交易成本，改變?nèi)A爾街的行為激勵(lì)因素：通過迫使機(jī)構(gòu)和個(gè)人在投資冒險(xiǎn)時(shí)押上大量自有資金來減少納稅人的損失；允許監(jiān)管機(jī)構(gòu)、債權(quán)人和公眾獲得華爾街為提升利潤率而獨(dú)享的信息。

????這些建議并不是一套完美的解決方案，因?yàn)楦静淮嬖谕昝赖姆桨浮５偃缥覀冊(cè)羞@一套措施，也許美國國際集團(tuán)（AIG）就不會(huì)垮掉，雷曼兄弟（Lehman Brothers）的倒閉也不會(huì)如此糟糕，高盛臭名昭著的Abacus交易也許根本不會(huì)發(fā)生——該交易中英國和德國納稅人最終向約翰·保爾森（John Paulson）的對(duì)沖基金支付了超過9.9億美元的資金。

????容我稍后再介紹自己的“簡單六步法”。因?yàn)槲铱吹竭^太多的“改革”方案未能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)——還記得薩班斯－奧克斯利法案（Sarbanes－Oxley Act）嗎？——我想先談一談自己對(duì)兩套廣受追捧的方案的負(fù)面看法。它們聽起來很棒，但缺乏現(xiàn)實(shí)可行性。

????第一，組建一個(gè)新的監(jiān)管系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的政府機(jī)構(gòu)，弊大于利。我們已經(jīng)有一個(gè)負(fù)責(zé)監(jiān)控美國及全球金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)了，這就是美聯(lián)儲(chǔ)。與世界其他央行一樣，美聯(lián)儲(chǔ)的首要職責(zé)是確保金融體系正常運(yùn)行。我們不需要新組建一個(gè)官僚機(jī)構(gòu)來做此事，否則新機(jī)構(gòu)與美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)打架。更糟糕的是，那些受這家風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)監(jiān)管的“具有系統(tǒng)重要性的”巨型金融機(jī)構(gòu)實(shí)際上將獲得不會(huì)倒閉的默示聯(lián)邦擔(dān)保。這樣一來，相對(duì)于那些市場認(rèn)為聯(lián)邦政府會(huì)放任倒閉的小型機(jī)構(gòu)而言，它們將獲得不正當(dāng)?shù)膬?yōu)勢(shì)，因?yàn)樗鼈兡芤愿偷某杀净I資。這樣會(huì)刺激金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生大的沖動(dòng)，而這并不是什么好事。

????第二，我們不應(yīng)該采納沃克爾規(guī)則（Volcker Rule）。這是一個(gè)以美聯(lián)儲(chǔ)前主席（現(xiàn)任奧巴馬總統(tǒng)顧問）保羅·沃克爾（Paul Volcker）的名字命名的規(guī)則，是奧巴馬總統(tǒng)計(jì)劃的基石。但就像奧巴馬總統(tǒng)在柯柏聯(lián)盟學(xué)院的演講一樣，它中聽不中用。沃克爾的思路，是將冒險(xiǎn)活動(dòng)與穩(wěn)固的吸收存款業(yè)務(wù)相分離。這聽起來很棒，但要落實(shí)這一規(guī)則，卻是一項(xiàng)極其復(fù)雜的不可能完成的任務(wù)。向金融體系注入更多資金，同時(shí)引入對(duì)于倒閉的擔(dān)憂，會(huì)比試圖界定“自有資本交易”和微觀管理復(fù)雜的金融公司更加容易。