華爾街與希臘債務危機
 ????當我看到人們大聲抗議華爾街在希臘危機中所起的作用時，我發現最讓人驚訝的一件事情是，所有人都對華爾街的所作所為感到吃驚。華爾街先是幫助希臘隱瞞其部分債務，隨后又開始打賭這筆債務無法清償。你對這樣的做法感到不安，對嗎？歡迎進入2010年真實的金融世界。 ????情況是這樣的。華爾街如今主要靠投機賺錢。它并不在乎它的行為會對普通大眾、公司乃至整個國家造成怎樣的連帶傷害——除非它的所作所為會導致其名譽受損、受到懲處、接受監管，或者兼而有之。 ????過去，大型投資銀行主要通過與那些希望籌集資本的公司簽訂承銷交易，以及幫助客戶買賣證券賺錢。但那是上世紀70年代的情況了。華爾街此后逐漸開始通過開發、販賣、交易，有時甚至是持有高利潤率的工具來掙大錢，如“特洛伊木馬”問題，它在一段時間內幫助希臘隱瞞了真實的金融狀況，但現在卻讓這個國家——無論是其國家形象還是金融行業本身——付出了慘痛代價。 ????華爾街并沒打算傷害希臘——它只是想賺錢。如果可以打造讓希臘經濟更繁榮、債務水平更低的證券，并且從中賺取更多的美元或歐元，華爾街會欣然從命。它無所謂。 ????高盛（Goldman）制造了“特洛伊木馬”證券——這家名為Titlos PLC的公司是個“有特殊目的的工具”——因為希臘愿意花錢美化它的賬目，以便通過少報債務讓歐盟那些只關注數字的人喜笑顏開。 ????具有諷刺意味的是（我確信這是巧合），titlos在希臘語中通常是指“頭銜”，但它還有一層意思：一系列指控或前科檔案。這簡直不言而喻，不是嗎？ ????在幫助希臘籌資（或者說隱瞞其債務，如果說這是個任務的話）時，高盛和其他華爾街公司興沖沖地制造了幫助希臘償清所欠債務的信用違約掉期。華爾街人士自己持有多少這樣的東西呢？它們在哪里？它們被推向了哪些證券？沒人知道答案。不過，有一件事可以肯定：徹底解開這個謎團是件極其復雜的工作。原因何在？因為對華爾街來說，復雜程度與盈利水平是相當的。 ????以信用違約掉期為例。起初，它是信用保險。譬如，我想購買100萬美元通用汽車公司（GM）的債券，但又擔心通用汽車財務狀況不佳。我就可以從投資人那里購入掉期，如果通用汽車拖欠債務，這個投資人愿意向我支付100萬美元。這樣我就高枕無憂了。通用汽車也是如此，因為如果我不得不為債務拖欠風險擔憂的話，我會設定更高的利率。 ????現在，請看看這個好點子是如何變得面目全非的。事實上，你不必為了購買信用違約掉期而持有這筆下級債券。你可以拿它投機，而不是套期保值，結果違約掉期突然變得主次顛倒了，它成了債券發行方的信用。 ????在希臘危機案中，希臘的違約掉期價格越高，其債券所承受的價格壓力越大，它就越難籌措新的資金——而且，其違約的幾率就越高?！爱斎藗兎鋼矶喜⑶也倏v投機盤（而不僅僅是套期保值）時，你就有可能動搖已經陷入麻煩的國家或公司?！盩avakoli Structured Products公司的珍妮特·塔瓦科里（Janet Tavakoli）說。事實確實如此。 ????一旦這個問題涉及主權國家時，大西洋彼岸對希臘局面的憤怒情緒有可能給華爾街帶來足夠大的壓力，迫使其檢討自己的行為，至少是表面上這樣做。我不清楚事情會如何收場。不過有一件事我很清楚：除非有人（狠狠）懲戒華爾街，否則希臘絕不會是最后一個受害者。而且，未來還會有讓人驚訝的事件發生。 ????譯者：蕭艾 相關稿件
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