晨星基金點評
嘉實主題精選混合 ????嘉實主題精選基金成立于2006年7月21日，采用的是“主題投資策略”。主題投資不同于我們日常所熟悉的行業投資。主題既可以十分具體，只對單個公司或行業產生影響，也可以是涉及諸多行業的更大范圍的影響。該基金在策略上要求從主題發掘、主題配置和個股精選三個層面構建股票投資組合，并優先考慮股票類資產的配置，剩余資產配置于固定收益類和現金類等大類資產。基金從成立以來在倉位變化上比較靈活，同時契約規定30%~95%的倉位也給了基金經理較大的操作空間。除了資產配置的果斷調整，組合還主要將精力放在主題選擇及精選個股，其目前在晨星分類中屬于激進配置型基金。 ????現任基金經理鄒唯于2007年7月21日開始任職，2003年6月加入嘉實基金公司的研究部，曾擔任嘉實浦安保本、嘉實穩健和嘉實策略增長的基金經理。從歷史業績來看，鄒唯管理的嘉實主題精選及嘉實穩健同期在同類基金中表現較好，而嘉實策略增長受成立初期400億偏大的規模拖累，業績表現不夠理想。 ????以“主題投資”為主要投資策略的嘉實主題混合在2009年取得了較好的成績。截至2009年12月31日，該基金全年業績為82.49%，在70只激進配置型基金中排名14。截至2010年3月19日，該基金今年以來凈值上漲5.77%，在權益類基金中表現獨樹一幟。從基金三年星級的持續性來看，它基本維持在四星，且最近三年的業績波幅和下行風險評價分別是偏低和低。 ????該基金在2009年特別是下半年取得較好業績，與其基金采取的“避險”主題有很大關系。從倉位上來看，2009年第一季度末數據顯示該基金股票資產占比高達94%，而到了二季度末，股票倉位被銳減到了59%；到三季度末，數據顯示其倉位也只是稍稍調高到67%，年底又上調至82.43%。 ????在行業分布上，二季度末的主題投資調整集中在金融保險、房地產和機械、設備、儀表板塊。基金以金融保險和房地產的空倉來面對和避免了這兩個板塊在8月市場的下跌。而在機械、設備、儀表和金屬非金屬行業的減倉幅度也相當大。另外，基金在食品飲料板塊也保持了一定力度的增倉，這個板塊在四季度初一段時間的震蕩之后，從11月開始至年末期間也出現了一段時間的大幅上升。在四季度末期，基金經理又將投資主題調整為新疆區域、新能源（智能電網、特高壓與節能），大農業與軍工，同時提高了倉位。 ????2010年一季度基金仍重點配置于新疆區域、新能源（智能電網、特高壓與節能）、大農業與軍工四個投資主題，重點關注農產品價格與通脹預期的變化，以防范隨之而來的市場調整風險。 ????基金經理的調倉策略較為靈活，2009年對市場趨勢的變化把握較準，同時在主題的選擇及行業配置上相對集中。目前，基金經理切換主題的頻率較快、力度較大、操作果斷，但其行業配置仍凸顯防御性，風險承受能力較強的投資者可以給予關注。 交銀成長股票 ????交銀成長基金成立于2006年10月23日，基金管理人為交銀施羅德基金管理有限公司，管理費率每年1.5%，托管費率為每年0.25%。 ????該基金的募集規模為69.36億元，自2006年底成立以來業績和規模一直相對穩定。基金經理保持穩定，周煒煒一直負責管理。截止2009年12月31日，該基金的最新規模為91億元。它屬于典型的股票型基金，基金合同約定該基金的股票投資比例將占到資產凈值的60%~95%，債券等其他資產所占比例為5%~40%。 ????自成立以來，該基金的回報率較為出色。截止2010年3月19日，該基金最近一年、最近兩年和最近三年的年化收益率都處于股票型基金前四分之一的位置。在收益率較為出色的同時，其風險水平也低于同類，最近三年的波動程度和下跌風險都處于同類基金偏低的水平，夏普比率為高，表明該基金的風險調整后收益良好，最新的晨星三年評級為五星。 ????基金經理周煒煒具備比較豐富的企業和投資管理經驗，具有美國特許金融分析師CFA資格和中國注冊律師資格，歷任德意志銀行集團上海分行助理副總裁，美國思騰思特管理咨詢公司中國區副總裁，招商基金管理有限公司基金管理部副總監和基金經理等，2006年加入交銀施羅德基金管理有限公司。 ????作為基金管理人的交銀施羅德基金公司2009年經歷了較大的團隊變動，投資總監李旭利和數名基金經理相繼投身私募，周煒煒現為公司股票投資方面的核心人物，擔任投資副總監和權益投資部總經理，而公司的投資總監由主管固定收益的項廷鋒擔任。 ????從基金的投資組合看，基金最近四個季度的個股集中度相對較低，第一大重倉股占凈資產的比例都不到6%，行業層面也較為分散，大部分行業都有持股，基金自2009年中期以來連續兩個季度股票倉位保持在90%以上，顯示了基金經理對市場前景較為樂觀的判斷。 ????總體上，基金經理認為，2010年通脹的風險可能不大，但資產價格的風險可能更大。地產和股市資產的估值緊密聯系，地產資產的泡沫化，也將帶動股市資產的泡沫化。靜態地看，地產的泡沫會更大一些。2010年將是考驗政府調控資產價格尤其是地產價格能力的一年。如果平穩過渡，中國經濟將會避免全面的信用風險。 相關稿件
|
|
500強情報中心
|
深入財富中文網
|
