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????戰(zhàn)略篇：如何構(gòu)建您的退休理財(cái)組合？

????正確的資產(chǎn)配置策略，是構(gòu)建退休理財(cái)組合、實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老理財(cái)計(jì)劃的基礎(chǔ)目前，根據(jù)投資的資產(chǎn)類(lèi)別不同，基金品種可分為貨幣基金、債券基金、混合基金、股票基金等。其中，貨幣市場(chǎng)基金流動(dòng)性好、風(fēng)險(xiǎn)最低、預(yù)期收益也相應(yīng)較低；其次是債券基金、混合型基金；股票基金投資于股票資產(chǎn)比例最高，風(fēng)險(xiǎn)及預(yù)期回報(bào)也相應(yīng)最高。

????作為長(zhǎng)期的理財(cái)規(guī)劃，構(gòu)建退休金組合時(shí)，首先應(yīng)根據(jù)自身所處的年齡段、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、對(duì)流動(dòng)性的需求等約束因素確定基金組合的資產(chǎn)配置策略。例如，如果您目前是20~30歲，由于距離退休還有30~40年的時(shí)間，承受風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，可主要投資于預(yù)期收益較高的股票型基金；隨您年齡的增長(zhǎng)，對(duì)于收益的穩(wěn)定性和可預(yù)期性要求越來(lái)越高，您的退休金組合應(yīng)逐漸增加對(duì)穩(wěn)健型資產(chǎn)如混合型基金和債券基金的配置，投資風(fēng)格逐漸從激進(jìn)轉(zhuǎn)化為穩(wěn)健。到臨近退休時(shí)，則要進(jìn)一步考慮近期的實(shí)際支出需求，配置部分流動(dòng)性好的貨幣市場(chǎng)基金，風(fēng)格也轉(zhuǎn)為保守。

????值得一提的是，即使臨近退休，也不應(yīng)忽視股票基金和混合型基金的配置。如前所述，對(duì)于長(zhǎng)達(dá)20年或更長(zhǎng)時(shí)間的退休生活來(lái)說(shuō)，適度配置股票型資產(chǎn)，可以積極地幫助您抵御通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的有效增值，更好地滿足退休生活的需求。

????圖2是對(duì)于不同年齡段的家庭或個(gè)人退休金組合的示例。

????“核心－衛(wèi)星”投資策略有助于優(yōu)化組合，提升投資效率確定基本的資產(chǎn)配置策略后，可以采取“核心－衛(wèi)星”的策略來(lái)構(gòu)建具體的基金組合。從分散風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)兼顧投資效率的角度，組合中同類(lèi)型的基金以不超過(guò)5~7只為宜。

????以股票基金的投資為例。“核心”組合主要由指數(shù)基金和2~3只主動(dòng)型基金組成，滿足長(zhǎng)期養(yǎng)老理財(cái)?shù)男枨蟆Ｆ渲校鲃?dòng)型基金的投資應(yīng)綜合考察基金管理公司、投資研究團(tuán)隊(duì)、基金歷史業(yè)績(jī)及穩(wěn)定性、基金經(jīng)理的經(jīng)驗(yàn)及基金的投資風(fēng)格等因素，重點(diǎn)是精選可以提供長(zhǎng)期、穩(wěn)定的超額回報(bào)的基金。

????“衛(wèi)星”組合則可以根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境配置一些風(fēng)格明確的基金，如中小盤(pán)基金、主題投資基金、行業(yè)基金等，這些“衛(wèi)星”基金可以提供多元化的收益來(lái)源，有助于優(yōu)化整體組合，提升投資效率。

????圖3是“核心－衛(wèi)星”投資組合示例。

????除了傳統(tǒng)的基金產(chǎn)品外，也可關(guān)注一些創(chuàng)新的、專為養(yǎng)老理財(cái)開(kāi)發(fā)的生命周期基金。這類(lèi)基金通常有明確的“目標(biāo)退休日期”，基金的資產(chǎn)配置會(huì)隨目標(biāo)退休日期的臨近而調(diào)整。距離目標(biāo)日期越近，對(duì)股票資產(chǎn)的配置比例越低，而對(duì)債券類(lèi)資產(chǎn)的配置比例越高，整個(gè)基金組合的風(fēng)險(xiǎn)也就越低。

????定期回顧與調(diào)整是實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老理財(cái)計(jì)劃的保障沒(méi)有任何投資和理財(cái)規(guī)劃是一勞永逸的，就像我們每年都需要體檢一樣，您也應(yīng)該每半年或者一年對(duì)自己的退休金組合進(jìn)行一次財(cái)富“體檢”。

????一方面，要了解目前的組合總體風(fēng)險(xiǎn)/收益特征是否仍然符合需求。例如，當(dāng)股票市場(chǎng)大幅上漲后，您的組合中股票基金所占比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了預(yù)先設(shè)定的目標(biāo)，此時(shí)，要考慮適當(dāng)調(diào)整股票基金的投資比例，降低組合的風(fēng)險(xiǎn)水平；另一方面，要分析持有基金在考察期內(nèi)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)、投資策略變化、投資組合變化等，哪些基金貢獻(xiàn)（或拖累）了組合收益，是否符合期初的預(yù)期，是否有重大的變動(dòng)發(fā)生，如基金經(jīng)理的變化，等等，并綜合以上分析，對(duì)基金組合進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，以使組合更好地幫助您達(dá)成預(yù)定的目標(biāo)。

????戰(zhàn)術(shù)篇：何時(shí)開(kāi)始準(zhǔn)備？如何投資？

????養(yǎng)老理財(cái)開(kāi)始越早，越能充分享受到時(shí)間復(fù)利的神奇功效愛(ài)因斯坦說(shuō)過(guò)，復(fù)利的威力遠(yuǎn)大于原子彈。假設(shè)您在20歲時(shí)拿出1萬(wàn)元進(jìn)行養(yǎng)老計(jì)劃的投資，年平均回報(bào)是10%，則到60歲時(shí)1萬(wàn)元已增長(zhǎng)為45萬(wàn)元，而同樣是投資1萬(wàn)元，假設(shè)分別從30歲和40歲時(shí)進(jìn)行投資，則到60歲時(shí)僅為17萬(wàn)元和7萬(wàn)元。可見(jiàn)，要達(dá)到相同的退休目標(biāo)，越早開(kāi)始越能充分享受到時(shí)間的復(fù)利功效。而且越年輕，承受風(fēng)險(xiǎn)的能力越高，可選擇的資產(chǎn)就可以更為進(jìn)取，預(yù)期的回報(bào)也就越高。相反，開(kāi)始越晚，要達(dá)到同樣的目標(biāo)，將意味提高投入本金或者承受更高的風(fēng)險(xiǎn)，而這不可避免地會(huì)影響到當(dāng)前的生活水平。

????充分利用基金定投，積少成多除了一次性投資外，還可以采用定期定額投資基金的方式。定期定額投資，通過(guò)有規(guī)律和系統(tǒng)的投資方法，一方面每月小額投入，不會(huì)為您帶來(lái)太大的額外負(fù)擔(dān)，且自動(dòng)購(gòu)買(mǎi)省時(shí)省力；另一方面通過(guò)時(shí)間分散的概念，有效平滑證券市場(chǎng)的波動(dòng)，攤低投資成本。而且，這樣做還可以幫助您有效地執(zhí)行投資紀(jì)律，回避擇時(shí)帶來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)，有助于您實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的理財(cái)目標(biāo)。

????表2是在不同的起始年齡、采用不同的定投金額和不同的預(yù)期收益率下，到60歲時(shí)可累積的退休資產(chǎn)。