深陷窘境的歐斯普瑞
????自 1999 年創建歐斯普瑞管理公司以來，通過設法替投資者馴服波動性很大的大宗商品市場，德懷特·安德森把旗下的對沖基金打造成了一個價值 90 億美元的商業帝國。可是，2008 年夏天他為何要關閉其主基金呢？ ????作者：TELIS DEMOS ????德懷特·沃爾特·安德森（Dwight Walter Anderson）的辦公室位于紐約市一座大樓的 27 層，俯瞰公園大道。在這里，他經營全球最大的大宗商品對沖基金。多年以前，他一度供職于一家位于芝加哥市的軟件咨詢公司。當時是 20 世紀 90 年代初，他走訪乳制品和水果企業，他的客戶包括高爾夫俱樂部和閥門供應商。在靠近紐約州斯克內克塔迪市的一家造紙廠，他深入車間查看工作，到第一線體驗企業的運作方式。盡管他在紐約州韋斯切斯特北部長大，畢業于普林斯頓大學（Princeton University），看到過許多同事入職后不久就進入華爾街，但他卻喜歡在小城市跟小商人打交道的時光。后來，他進入商學院讀書，到高盛（Goldman Sachs）實習，并成為一名對沖基金交易員。然而，他頭腦中印象最為深刻的影片始終是《情到深處》（Say Anything）。他最喜歡的情節是約翰·庫薩克（John Cusack，飾演一位生活在城郊的懶惰青年）如此描述自己的職業抱負：“我不想出售買來的或加工過的任何東西。” ????1999 年，時年 32 歲的安德森迎來了一個創建自己的對沖基金的機會。他的策略是不只轉售或者再加工其他經理人的投資理念，而是創建自己的基金，以從實體物質─大宗商品─的長期價格上漲中獲利。當時，他已經小有名氣，因為在此之前，老虎基金（Tiger Management）的朱利安·羅伯遜（Julian Robertson）在安德森從北卡羅來納大學（University of North Carolina）商學院畢業之際聘用了他，并把他派到多個海外國家了解銅和鈀的市場。通過買賣這些金屬，安德森為公司賺取了數百萬美元。靠這一本領，他在基金管理大師保羅·都鐸·瓊斯（Paul Tudor Jones）那里謀到一份工作，并在其支持下設立了自己的大宗商品基金 ─歐斯普瑞管理公司（Ospraie，拉丁文，意為“食肉之鳥”）。 ????安德森的遠大理想，是通過兩大措施讓投資者消除對大宗商品市場的恐懼感。第一是不但買賣大宗商品，而且買賣那些股價緊跟大宗商品市場走勢的公司的股票。（如果你可以同時購買大豆期貨和運輸大豆的駁船公司的股票，為什么只購買大豆期貨并忍受其內在波動性呢？）第二，安德森向歐斯普瑞灌輸他對非凡的盡職調查的偏愛。他是這樣一種人：在投資鈀之前，他可以自豪地宣稱自己已經“在北極圈北部而非西伯利亞”查看過了一個公司的鈀礦。在投資食糖之前，他會到巴西與當地農民共進午餐。在高盛實習期間，當得知大宗商品交易臺上的其他交易員不知道“spud”（意為“開始鉆探”）油井的含義時，他簡直不敢相信。 ????眾所周知，2005 年雷曼兄弟（Lehman Brothers）曾投資于歐斯普瑞，2007 年瑞士信貸集團（Credit Suisse）也對它進行了投資。2008 年初，歐斯普瑞處于鼎盛時期，旗下幾個基金管理的資金總額一度達到 90 億美元，包括主基金、一個組合基金業務（fund-of-funds，即通過專業遴選和配置，間接投資于其他基金的基金─譯注）和私人股本投資型的基金─特殊機遇基金（Special Opportunities Fund）。2008 年 6 月，歐斯普瑞收購了 ConAgra 公司的交易部門。然而，就在 2008 年夏天，歐斯普瑞主基金的幾乎所有頭寸─多頭頭寸和空頭頭寸，金融和谷物頭寸─都開始變糟，安德森的日子開始不好過了。9 月 2 日，歐斯普瑞宣布關閉主基金。這只基金去年年初時資產價值 33 億美元，但到 8 月底時已縮水了 38.6%。已經一大把年紀（41 歲）的安德森似乎準備要加入失敗的對沖基金經理人隊伍了。 相關稿件
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