與此同時，在南方的夏洛特……
????即使世界按照劉易斯的方式運轉，他仍然面臨一些困難。美國銀行的資本問題就是其中之一：在收購了 Countrywide 和美林之后，這家銀行的收購資金也顯得捉襟見肘。除非美國銀行提高其股價，否則在收購美林之后它的資本資產比率將降至 7.4% 左右，低于劉易斯制定的 8% 至 8.5% 的目標。劉易斯正在考慮一個極端的解決方案：取消美國銀行近 30 億美元的季度分紅，而公司一年的分紅達 118 億美元。“這是第一次把這項分紅拿出來討論。”劉易斯說。“收購美林的交易是一個因素，此外經濟運行中發生的所有事情都對它產生了影響。資本積累的需求更為明顯、更為迫切。” ????然而，分紅縮水會打擊投資人的積極性，他們是因為美國銀行的回報穩定且不斷增長才爭相購買其股票的。這也正是劉易斯為什么一直不愿意這么做的原因，他一直跟投資者說不可能削減分紅，直到最近才改口。“許多投資者會感到沮喪，如果他真的這樣做，公司股價可能會下滑。”奧本海默公司（Oppenheimer & Co.）的梅里迪斯·惠特尼（Meredith Whitney）說。 ????美國銀行面臨的另一大難題是，它收購美林的出價是否過高了？劉易斯稱這項交易是“一生的戰略機遇”。但它真的很值嗎？當市場上的資產紛紛賤價出售時，美國銀行出了一個相當高的收購價，盡管從長遠來看這筆交易還是有可能盈利的。截至 9 月 12 日（星期五），劉易斯還在權衡對雷曼兄弟公司（Lehman Brothers）的收購，當時該公司已經瀕臨破產。雷曼兄弟公司有 850 億美元無法收回的房地產貸款。“我們估計，850 億美元問題貸款中至少有 100 億美元會沉入水底。”劉易斯說。據他估算，雷曼兄弟公司的優質資產─即它的投資銀行和資產管理部門─的價值不足以彌補抵押貸款資產造成的 100 多億美元的潛在損失。他希望政府從雷曼兄弟公司的賬目上買走 650 億至 700 億美元最危險的證券。周五晚上，劉易斯在電話里對財政部長保爾森（Hank Paulson）說，如果沒有政府的援助，他無法收購雷曼兄弟公司。當保爾森說他愛莫能助之后，劉易斯退出了。 ????9 月 13 日（星期六）早晨，美林公司 CEO 約翰·塞恩（John Thain）致電給在夏洛特的劉易斯，提議兩家公司合并，隨后二人在 36 個小時之內就完成了這筆巨額交易。最大的問題是，劉易斯為什么會出價 500 億美元，這相當于每股 29 美元，這個出價比美林公司股票周五的收盤價高出了 70%。那個周末，雷曼兄弟公司迫在眉睫的破產同樣有可能把美林公司拉下水，周一市場大幅下挫。實際上，雷曼兄弟公司在周一早晨就已經倒閉；第二周巴克萊銀行（Barclays）達成了一筆不錯的交易，以 17 億美元的價格收購了雷曼兄弟公司的北美投資銀行和公司總部。 ????既然如此，劉易斯為什么不等到周一美林公司也許已經破產時再出手呢？或者，為什么不等到即使美林沒有破產，但被迫以低價出售資產時再收購呢？劉易斯解釋說，如果美林破產，美國銀行要想收購它最渴望得到的業務─美林的經紀特許業務─就會非常困難。“在破產清算中，我們必須與其他潛在的買家競標，僅此一項就會使它身價大漲。”劉易斯說。而且劉易斯擔心，如果美林躲過了破產的厄運，塞恩可能會做另一筆交易。“高盛和摩根士丹利都會加入戰團。”劉易斯說。因此，他以閃電戰排除了失去美林的可能性。他不愿過多談論與塞恩的談判。“他開出了一個高價，而我還了一個低價。”他簡單地說。 ????如果劉易斯選擇等待，真的有可能會失去美林。而他對自己的出價一點兒也不后悔。“美林的價值遠高于 500 億美元。”他說。他向股東承諾，將削減高達 70 億美元的稅前成本。這不可能實現？如果你想想劉易斯在與 Countrywide 公司的合并，以及 2004 年收購 Fleet 公司的交易中擠掉的巨額成本，你就會改變看法了。劉易斯最想拿美林的薪酬規模下手。“美林的薪酬是典型的華爾街風格。”他說。“他們員工的收入遠遠高于我們。這種局面不會持續下去。我們打算把錢付給市場。” ????如果他的新員工對收入─或者對劉易斯的宏偉轉型計劃的任何部分─感到不滿，他們可能不應該浪費時間向這位 CEO 抱怨。劉易斯可沒有耐心聽抱怨。幾年前，一位得力助手給這位老板寫了一份長長的便函，抱怨另一位高管暗中拆他的臺。幾天后，這位助手發現這份便函放在他的辦公桌上。劉易斯在上面寫了三個字：“忘掉它。” ????譯者：錢志清 相關稿件
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