勞心與勞力的對決
????大宗商品價值的上漲速度總是快于知識資本產品，這種情況將會改變 ????作者：Geoff Colvin ????我一向認為，從經濟的角度看，腦力勝過一切─也就是說，知識資本是個人或公司最可靠的致富之道。不過，即便再出眾的才華有時也難敵經濟大勢的無情力量，而且這已經成為最近幾年的一個重大話題。這實令我吃驚不小。 ????最近才有所趨緩的大宗商品價格走勢，恰好表明了它們近來的漲勢有多么兇猛。盡管這一態勢一直在吸引人們的關注，我卻懷疑我們是否忽視了一個相反的趨勢：品牌、技術、版權及其他純粹人造產品的價值提升的速度更為猛烈。對于這一說法，有一個現成、簡便的檢驗方法。在 2000 年 3 月的一篇專欄文章里，我對幾種不同腦力密集度的產品以磅為單位計算了其價格，結果居然比我事先設想的還要出人意料。在最低一端的是最初級的產品─熱軋鋼，每磅售價為 19 美分；最高一端是凝聚了腦力之精華的英特爾公司（Intel）最先進的芯片（奔騰 III 800 兆赫微處理器），售價為每磅 42,893 美元。我剛剛又核對了那份計算清單，看看這些對比是否仍然有效。 ????結果是：它們不怎么有效了。清單上真正的大宗商品─鋼鐵和黃金─價格漲幅巨大，各上漲了約 170%。但是，幾乎沒有一項知識型產品的漲幅能達到這一水平。漲幅最接近的是“偉哥”，其售價在不同的網上藥店里相差很大，按每粒 20 美元計算，其價格自 2000 年以來已上漲了 150%。 ????其他形式的知識資本情況就沒有這么好了。愛馬仕（Herms）圍巾在 2000 年的售價為 275 美元，現在為 375 美元，上漲了 36%，按復式計算，年漲幅還不到 4%，剛剛高于通貨膨脹率。至于英特爾的頂級芯片─奔騰 III 現在的售價為 851 美元，新型酷睿雙核升級版（Core 2 Duo Extreme Edition）芯片售價為 1,000 美元─這款先進得多的處理器，售價僅高出前者 18% 左右。 ????有兩種典型的腦力型產品的實際價格不升反降。近來熱銷的兩片一盒、包裝精美的 DVD 電影大片從 35 美元 [如 2000 年的《拯救大兵瑞恩》(Saving Private Ryan) ] 降到了 23 美元 [如今年的《鋼鐵俠》(Iron Man)] 。最令人吃驚的是，集技術與品牌優勢于一身的梅塞德斯－奔馳 E 級四門豪華轎車八年前的售價為 78,445 美元；而該品牌裝配齊全的最新車型售價目前在 75,000 美元左右，其基價更是只有 61,900 美元。 ????讓我們總結一下。離塵土愈近的產品，其價格上漲愈甚；經過幾百名有博士頭銜的工程師殫精竭慮加以提升的產品，其價格充其量保持不變。這究竟是怎么回事？ ????理由有如下幾個。過去 20 年的大趨勢是，不僅僅是先進產品的需求在增長，從而導致價格上漲，這些先進產品─以及它們背后的腦力─的供應也在增加，反過來導致價格下降。英特爾和AMD 公司從全世界請來了最聰明的工程師，要求他們以更低的成本提高產品性能，他們做到了。奔馳汽車的生產成本比過去低的一個主要原因是，來自設計出色的雷克薩斯轎車的競爭。一些知識產權領域─如品牌創建─所需資本很少，所以亞洲對愛馬仕等頂級品牌的旺盛需求，同時也引來了無數競爭者。 ????相反，在大宗商品方面，全球需求的增長遠遠超過了供應的增長。這是因為擴大供應─比如發現和開采新油井和新礦山、建造大型煉油廠等─需要投入大量的資本和時間。可是，需求仍然在快速增長，就像信息時代新興經濟體的發展速度那樣快；由此產生的供需失衡便把價格推到了天上。 ????于是，大宗商品價格正如吉姆·羅杰斯（Jim Rogers）在過去幾年里所做的驚人預見那樣牛氣沖天，并且有可能在今后幾年里繼續攀升。不過，大宗商品盡管規模龐大、難以掉頭，但其價值終究會出現回歸。等到供應與需求終于達到平衡時，價格最終也就將能應付成本，再宏偉的資本投資項目也將最終被證明不是明智之舉，相關股票的火爆也將不復存在。這就是大宗商品企業的本質。 ????精明的投資者能夠在幾十年不遇的大宗商品價格大起大落中大賺一筆。但是，明智的企業家能夠永遠創新，創建新品牌，制造更好的產品。這場游戲永遠沒有終局，也不會得出最終的結論。這正是我仍然青睞腦力的原因。 ????譯者：夏蓓潔 相關稿件
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