凱鵬華盈押寶綠色投資
????傳奇創業投資公司凱鵬華盈開始轉向綠色─把互聯網投資留給了競爭對手 ????作者：ADAM LASHINSKY ????過去十年間，凱鵬華盈創業投資公司（Kleiner Perkins Caufield & Byers，KPCB）為其主要投資者創造了 100 億美元的收益。這些投資者都是大學捐贈基金、慈善基金會或者公共養老基金。硅谷的頂級創業投資行從不透露它們的實際業績。然而，這一條消息卻直接來自凱鵬華盈杰出的合伙人約翰·多爾（John Doerr）。他迫切希望我能夠正確理解這一數字的含義，甚至還要親自幫我進行分析?！耙簿褪钦f平均每年 10 億美元，”他說?！斑@是非常巨大的回報。不只是幾把大學座椅，也不只是一兩棟建筑，而是整個校園。”
???說得很對，約翰。凱鵬華盈一直在為創業投資業設定標準。一家機構投資者估計，在多爾所說的時期內，它通過凱鵬華盈掙得的收入增長了 9 倍。凱鵬華盈的勝利清單一直可以追溯到 36 年前，包括早期押寶如今的一些行業大亨，如基因技術（Genentech）、康柏（Compaq）、Sun、網景（Netscape）、亞馬遜（Amazon）和谷歌（Google）。在上百家競爭對手之中，只有紅杉資本創業投資公司（Sequoia Capital）勉強能與這一業績記錄相提并論。紅杉資本是另一家同樣著名的創業投資行，也有一個同樣成功的明星投資者─邁克爾·莫里茨（Michael Moritz）。（左側圖片攝影：ROBYN TWOMEY） ????然而，在今年 6 月下旬一個煙霧彌漫的日子，我到凱鵬華盈辦事處采訪杜爾時，他似乎有點不服氣。當時，加州門羅帕克上空一向潔凈的天空因正逼近該地區的野火而變得灰暗。要知道凱鵬華盈正處于一個十字路口，而且多爾非常清楚這一點。大約三年前，他開始帶領自己的合伙人把投資重點轉向替代能源領域，用凱鵬華盈的內部行話說，這是轉向“綠色技術”。投資重點轉向生態，曾引起不小的轟動，特別是去年年底多爾聘請老朋友前副總統阿爾·戈爾（Al Gore）擔任凱鵬華盈合伙人之時。 ????然而，這家創投行向能源投資的轉向只是問題的一個方面。同樣重要的是，凱鵬華盈在一步一步地遠離互聯網行業─凱鵬華盈能有今天的成就，全是仰仗這一行業。凱鵬華盈的投資項目曾塑造了互聯網的第一代。沒有凱鵬華盈，就不會有網景；沒有網景，就不會有大把大把掙錢的科技公司的繁榮。然而，多爾和他的合伙人不但缺席了迄今規模最大的下一代網絡公司交易─MySpace、YouTube 和 Facebook，還缺席了將來最有可能帶來巨額回報的潛在公司─LinkedIn、Yelp、Twitter 以及一大批類似的 Web 2.0 新創企業，它們的共同特征就是與用戶之間的交互式關系，或者說“社會”關系。 ????對于凱鵬華盈與消費互聯網擦肩而過的說法，現年 56 歲的多爾只是非常不情愿地予以了接受。“我們做了一個非常慎重的戰略性決定。”他用電臺 DJ 式的男中音─讀大學時他曾做過校園 DJ─說道?！拔覀冊究梢曰剡^頭來去做 Web 2.0，不管它指的是什么。我們沒有這樣做?！毕喾?，這家創業投資公司選擇了多樣化經營。首先，在 2006 年創設了一個 2 億美元的基金，專門投資于傳染性流行病的防治。其次，去年它籌集了 3.6 億美元投資于中國─凱鵬華盈首次在美國之外亮相。這個項目開頭就相當不順，啟動之后沒幾個月，兩位關鍵的新人之一就辭職而去。最新的項目是在今年 5 月發起的 5 億美元的綠色成長基金（Green Growth Fund）。 ????但是，綠色基金不僅僅是凱鵬華盈產品線的一次擴展，更是在極力延伸創業投資的外延。自從 40 年前這一行業誕生以來，創投行一直都是規模較小的合伙企業，投資金額相對較小，并指望能有幾筆投資帶來卓越的回報，以此來填補和超過不可避免的失誤。但是，凱鵬華盈最近籌集的三只基金─包括最近的一個，即今年春天籌集的一只7億美元的創業投資基金─合計金額高達 16 億美元。這一數字雖然與私人股權巨頭相比不足掛齒，但對于創業投資行業而言卻是一筆龐大的資金。另外，創業投資業通常采用以新創企業為中心的策略，而凱鵬華盈的戰略重心卻放在已經遠遠走過發起階段的現有替代能源公司。實質上，就像某些巨型私人股權投資行一樣，凱鵬華盈正在日益成為一個資產收集者，而不是像早期投資于亞馬遜和谷歌時那樣充當資產創建者。再次，凱鵬華盈現在比以往需要更多的資金，因為能源項目需要數十億美元的投資，而不像資助一個網絡創意那樣，數百萬美元就夠了。（提供紅牛飲料、豆袋座椅和幾臺大功率的個人電腦，要比建設工廠、架設電網以及運營符合監管要求的部門便宜得多。） 相關稿件
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