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????特約作者：林揚

????嚴謹的理財離不開周密規劃

????實現財富自由是每個人的夢想，但如何才能達到這夢想的彼岸呢？

????讓我們先來看一下最基本的財富積累模型：

????財富值 =儲蓄額 x [（1 + 收益率 ）年數 - 1 ] /收益率

????由此我們可以看到，影響財富積累的三個核心要素分別是儲蓄額、收益率及投資年數，這三個要素決定你未來的富有程度。

????在影響財富積累的三個核心要素中，儲蓄額是投資的基礎。如果你不投入一定的資金，即使時間再長，回報再高，財富的積累也是有限的。回報率是投資的核心，沒有高的回報率，你投資的錢再多，財富也不會增值。而投資時間在投資和財富積累的過程中發揮重要的作用。記得阿基米德有一句名言：“如果給我一個支點，我可以撬動地球。”這是在講杠桿的威力。那么，在投資過程中，這個杠桿就是時間。當時間足夠長的時候，你的財富增長的速度就越來越快。

????當然，儲蓄額是可以隨你的資本的積累而不斷增加的，而對于投資回報及投資時間，投資者可以通過學習和研究、不斷提高投資水平、選擇合適的金融產品和投資工具來實現。盡早投資，長期投資，會幫助你不斷向財富自由的彼岸前行。

????那么，如何通過具體的方法來長期累計財富呢？我們不妨借鑒一下亞太地區不同國家私人投資者的成功投資經驗。

????首先，理性的投資者在做任何投資前，需進行一定的財務規劃，因為財務規劃是保證你一生中的財務目標能得到滿足的最有效途徑。通過設定現實的、可實現的目標，可以幫助你更有效率地投資，同時減小不確定性。

????其次，成功的投資人知道如何尋找合適的理財方法。誰不想一夜暴富？在波動性大的投資領域頻繁買進賣出，是很誘人的，很多人認為這樣可以賺大錢。然而，經驗告訴我們，從長期來看，嚴謹有度的理財方法往往收效更佳。一個人如果能夠認清自己的財務目標，周密地規劃并認真管理自己的投資組合，通過投資組合隨時間的穩定增值來實現財務目標，他多半會在財富的積累和增長上事半功倍。

????資產組合在投資中是一個非常關鍵的概念，其含義非常廣泛，包括不同資產類別的組合、不同幣種的組合、不同期限的組合及不同風險類型產品的組合等。

????總的來說，與西方國家的投資者相比，亞太地區的許多投資者享有一些優勢。比如，個人所得稅相對較低，這樣投資就可以較快地增長，同時人們的盈利愿望也受到刺激。此外，這一地區的人們習慣于考慮多種貨幣的因素，他們的生意、子女教育及個人退休計劃往往涉及不止一個國家，這樣他們的理財便也散布于各國。亞太地區的投資者有很好的條件進行外匯交易，并且通常樂于持有數個國家的貨幣。香港和新加坡等重要的金融中心能提供世界級的投資便利及建議，幫助投資者極為方便地進入全球市場。

????相對于全球投資者而言，亞太地區的投資者特別是富裕人士更偏重于有形資產─不動產、現金與現金等價物─的投資。區內各市場對股票的配置比例不一，平均水平為 25%，低于全球水平的 31%。在亞太地區，資產配置方式因市場不同而異。澳大利亞、中國大陸及印尼對股票配置的份額比其他市場高，而韓國富裕人士則大量投資于不動產。就全球而言，2006 年是不動產市場的鼎盛時期。我們發現，當市場變化大時或在發展中的市場，投資者會偏好不動產之類的有形投資。2006 年亞太地區直接商業不動產投資總額達 940 億美元，比 2005 年高出 42%。日本與中國大陸帶領地區不動產市場的增長，日本的不動產交易額增加 128%，達 520 億美元；中國大陸交易總額為 90 億美元，比 2005 年高出 69% [參見拉薩爾（Jones Lang LaSalle），《全球不動產資本：越遠越快》，2007 年]。

????相對需要大量資金方可進行的大宗不動產投資，不動產信托基金（Real Estate Investment Trusts, 以下簡稱 REITs ）在亞洲市場越來越受到青睞。REITs 是一種證券化的產業投資基金，由專門的機構經營管理，以進行多元化的投資組合。通常，REITs 與股票及債券的相關性小，因而對一些投資者而言是有效的分散投資工具。而且其產生的收入以派息的方式分配給股東，因此可為投資者提供長期穩定的投資收益。同時，相對于直接物業投資，REITs 也可較好地解決資金流動性的問題。以 2006 年為例，股市飆升，經濟增長強勁，利率創歷史新低，投資者追求高收益投資產品。在這些因素支撐下，REITs 風靡整個亞太地區，成為備受追捧的投資工具。亞洲的不動產信托基金市場逐步發展，資產類別不單局限于以寫字樓、零售、工業信托為主的傳統不動產信托基金，更為多元化的資產類別如酒店、醫院及基礎建設項目的 REITs 也不斷涌現[參見埃利斯（CB Richard Ellis），《REITs 在亞洲》，2006 年 12 月 ]。中國的房地產信托基金仍然在緊張的研究及籌備中，希望在時機成熟之際也可為國內的投資者提供更為靈活的投資工具。

????股票投資方面，據凱捷顧問公司和美林 2007 年 3 月的財務顧問調查，亞太地區富裕人士將投資組合的四分之一配置于股票，低于全球平均水平的 31% 。在 20 世紀 90 年代，全世界的投資者都發現了亞洲。當地經濟蓬勃發展，股價飆升。在世界各地，人們都談論“亞洲奇跡”，對亞洲充滿樂觀。當地投資者迅速賺了大錢。個股的短線交易是最常見的投資方式，至今仍然如此。后來，1997 年的亞洲金融危機降臨，股票和貨幣大幅貶值，大多外國投資逃離了這一地區。1999 年以后，股價開始回升，但股市已令許多投資者心驚膽寒，他們爭相出清手中的股票。到如今，亞洲股票市場的火爆情景再現，僅中國股市近兩年的大牛市就令各國投資者瞠目。但在如此風生水起的行情下，是否要以前車之鑒作為適當的警示呢？還望投資者深思。

????另外，在亞太地區，由于許多第一代財富創造者開始達到退休年齡，財富轉移至下一代有加速的現象，對財富傳承的需求越來越高。于是，信托便成為達成有效財富傳承的方法之一。客戶在有生之年建立信托后，可以在部分或全部的遺贈上加注條件。例如，客戶可以指定獲得繼承的年齡以及金額與分配時機，亦可以限制繼承人支用繼承財產的方式與目的。此外，信托為資產建立了一個持久的法律框架，包括指定受托人。在某些情況下，相對于以個人或在公司架構下持有資產，信托可提供稅務上的好處。信托業是中國金融業中四個支柱產業之一，隨市場經濟的發展，未來的信托業也可給更多的國內高凈值人士提供更有效的服務。

????最后，還有一類投資值得一提，即另類投資。在很大程度上，另類投資在亞洲仍處于發展階段。隨市場變得成熟，市場透明度、市場管制、信息披露及風險管理方面得到改善，亞洲富裕人士參與另類投資的機會漸漸增多。對沖基金、私人股權等投資基金字眼變得不再陌生，甚至中國國內的投資者也可在銀行或其他金融機構發行的理財產品中找到相應的掛鉤產品，為自己的投資組合再添新寵。