印度公司熱衷收購
????作者：John Elliott ????狂歡結束了嗎？今年年初，塔塔鋼鐵公司（Tata Steel）出資 136 億美元收購了英國鋼鐵公司 Corus，引發了印度今年第一波民族主義熱潮。印度公司開始了很多收購外國公司的談判，似乎大家無視任何財務警告，一哄而上。Aditya Birla 集團報價 60 億美元，收購加拿大的鋁業公司 Novelis，風能公司 Suzlon 拿出 16 億美元，要買下德國的渦輪機制造商 REpower。印度的頂級制藥公司之一 Ranbaxy 參加了對德國制藥公司 Merck 的競購。自 2004 以來，Ranbaxy 已經收購了 14 家外國公司，耗資 50 億美元。印度最大的兩家公司之一信實工業集團（Reliance Industries）據說在與三家美國公司 [道氏化學（Dow Chemical）、雪佛龍（Chevron）、通用電氣（GE）] 和兩家歐洲公司 [家樂福（Carrefour）、Sainsbury] 談判收購事宜。 ????不過，盡管都在談，只有 Birla 的交易看來已確定下來。Suzlon 遭到了法國公司阿雷瓦（Areva）的反對，Ranbaxy 已經退出 Merck 競標。有關信實集團的那些傳聞還沒有一樣成為現實。印度股市上的反應負面，可能與此有關。市場擔心對收購目標的定價過高。塔塔鋼鐵公司的股票較今年高點下降了 11%，不過現在有所回升。在收購交易宣布后，Birla 的鋁業公司 Hindalco 的股價應聲下跌 13.8%，自那以後又跌了 3%。 ????一些資深銀行家表示，市場沒有從長遠角度考慮印度公司的能力。印度領先投資銀行 JM Financial 董事長兼總經理尼邁什?坎帕尼（Nimesh Kampani）說，在短期內，這些交易“可能不會給印度股東帶來價值。但從中長期角度講，所有股東都會受益的”。他補充說，前提是這些公司被有效整合并擁有現金流來重組債務。坎帕尼說，塔塔和 Birla 都有大量現金儲備，足可償還收購帶來的債務。但非隸屬于多元化經營集團的公司，如 Ranbaxy 或 Suzlon，在做海外收購時要倍加小心。 ????盡管如此，印度公司依然繼續走向全球化。據英國一家研究公司 Dealogic 表示，至今年 4 月份為止，已完成和進行中的印度公司海外收購共有 34 筆，總金額為 104 億美元，接近去年 231 億美元海外收購總額的一半。 ????兩類外國公司成為印度公司的收購目標：能促進海外增長、有全球競爭力的公司；能增加市場、品牌、技術、原材料價值的公司。收購第一類公司的動力是全球化，因為印度公司在市場不景氣時期很容易被外國公司收購。美國私人股權公司凱雷集團（Carlyle）董事總經理、印度人拉吉夫?古普塔（Rajeev Gupta）說：“規模是關鍵的競爭武器。你必須具備有利的規模。這可使一些公司愿意賣，另外一些公司愿意買。所有優秀的家族企業都清楚，他們必須做出選擇。” ????塔塔和 Birla 的交易均涉及這類公司。但兩家公司也在爭取外國客戶。Corus 協議完成后，塔塔將來一半的營業收入來自海外。2000 年以來，它已經花了掉 150 多億美元，進行了 27 次海外公司收購和股權收購。這其中包括對英國 Sainsbury 公司 Tetley Tea 品牌的收購。此舉把一家茶葉生產商變成了面向消費者的飲料公司，該公司還擁有 Glacau 牌維生素水生產商─美國 Energy Brands 公司 30% 的股份。私人股權公司 IndAsia 董事長普拉蒂普?沙赫（Pradip Shah）說：“塔塔茶葉公司（Tata Tea）有原材料，但它需要進入國外市場、獲取其他產品來增值。它已經做到了。” ????沙赫等人說，不管股市反應如何，海外收購都是“不可逆轉的趨勢”，因為印度公司有財力。他說：“也許有一兩次過熱的情況。股市反應可能會很差，但價值終將被打造出來。” ????譯者：古正 相關稿件
|
|
500強情報中心
|
深入財富中文網
|
