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????作者: 《財富》（中文版）

????在以往的六年中，《財富》（中文版）“在華外商投資調查”的內容一直與中國經濟與世界接軌的熱點緊密相連，無論是針對商務環境的評價，還是對外資盈利狀況和趨勢的了解，目的都是通過了解外資企業的現狀和態度，幫助所有在中國市場運營的企業的管理者更好地決策。我們的第七次調查也不例外，讀者也許從中能夠感受到這些已經在中國摸爬滾打 20 多年的外資企業將如何引領增長。

????2005 年，中國吸引的 FDI 為 603 億美元，比 2004 年下降 0.5%，是七年來的首次下降，但外資仍然表現了一如既往的熱情: 有 89% 的被訪者認為中國對他們而言依然是很重要或非常重要的市場；68.4% 的被訪者認為公司未來三年內計劃增加投資；有三分之二的被訪者認為未來三年內中國吸引外資將穩定增長，這一結果與過去兩年的調查相當，再次表明外資對中國市場的信心。

????2005 年的一個熱點話題是“中國龍”和“印度象”的爭論。對于這兩個市場的判斷，將影響到跨國公司的未來。調查顯示，中國的競爭力要素沒有明顯減弱的跡象: 低成本、高質量的勞動力，穩定的匯率，開發中西部及奧運會所帶來的商機，頗具規模的物流和基礎設施，讓中國較印度及東南亞在吸引外資方面更具有樂觀的理由。這一點在科爾尼的全球 FDI 調查中也得到了印證: 2005 年，中國連續 4 次成為全球投資者最青睞的國家，印度居第二。

????這一年，中國履行 WTO 承諾進入第四年，外資公司對于在中國市場獲得成功的商業挑戰有了更為清醒的判斷。調查顯示，外資對于過去四年來政府對入世承諾的履行表示滿意，但對于諸如管制環境、分銷、融資渠道等商業挑戰仍然謹慎: 超過 73.9% 的被訪者認為中國大部分履行了協議。對于承諾執行不力的因素可能產生的影響，跨國公司也表現出了相當的擔憂: 81% 的受訪者認為融資渠道重要或者很重要，而近 70% 的受訪者認為分銷渠道重要或者很重要。

????即使如此，跨國公司同往年一樣，仍對在中國市場贏利有樂觀的預期。但一個顯著的變化在于，它們的掌門人意識到，要在中國市場獲得領先，將會遇到前所未有的激烈競爭。90% 的被訪者認為過去四年里國內民營企業和外國投資者的競爭加劇了，而在未來的最大挑戰中，超過 83.7% 的被訪者認為是競爭加劇。

????所以，我們看到百事、寶潔、歐萊雅等消費品公司開始了在中國二、三線市場的拓展，甚至將希望寄托于有 8 億人口的農村；另一些跨國公司則視中國為其全球資源配置競爭的主戰場，GE、西門子、飛利浦、東芝在中國的新醫療設備市場展開爭奪，而 GE 憑借先發優勢和低成本的規模戰略領先于其他對手，其位于北京亦莊的工業園為 GE 全球普及型市場供應產品，全世界 CT 銷量的四分之一出自這里。

????面對激烈的競爭，外資企業比以往更加精耕細作，以尋找在中國市場的“領先之道”。在被訪者中，有超過 71.2% 的人認為未來需要拓展現有業務，38.3% 的人認為需要了解新的市場機會，這兩項指標均高于往年。在規模增幅趨緩且利潤快速下滑的中國汽車市場，通用汽車的“領先之道”在于不斷推出針對本地市場的新車型，僅 2005 年就推出了 10 多款車，其中凱迪拉克、凱越、雪佛蘭分別定位于高、中、低的檔次，而 GL8 更是創造了商務車市場的奇跡。

????2005 年，外資在中國的并購行為異常活躍，這一點也在我們的調查中得到體現。56.7% 的被訪者愿意在政策允許的前提下考慮以并購方式實現增長，而行業整合恰恰是跨國公司的拿手好戲。2005 年，鋼鐵巨頭米塔爾以近 26 億元收購“華菱管線”，成為目前外資收購 A 股股權交易額最大的一宗。同時，米塔爾與云南昆明鋼鐵集團有限公司、包頭鋼鐵集團公司等地方鋼鐵公司展開了實質性談判。然而，包括銀行、零售等所有尋求政策突破的外資收購者都無法避免一個巨大的不確定性: 中央政府的意愿。

????當然，市場管制逐步放松和對外資的需求依然是可期待的趨勢，也為外資公司取得“領先”不斷提供新的機遇。在政府的鼓勵政策之下，外資燃起了對西部和東北的投資熱情。超過 15% 被訪者認為未來擴大投資可能去西部，這一比例高于天津、廣東等過去外資投資的“熱土”；此外，中國政府正式開放直銷，雅芳先于安利和玫琳凱獲得了第一張直銷牌照，而在 2006 年，中國金融業“全面開放”大限將至，更多的金融公司將獲得機會。

????關于人民幣匯率的調查，一直是外資最關心的問題，本刊已經進行的兩屆調查顯示: 在中國政府公布人民幣不再盯住美元、人民幣實行更具浮動的匯率機制后，外資對于人民幣升值的風險預期優于前兩年不確定心態下的猜測。調查顯示，認為人民幣升值有負面影響的被訪者占到 39.9%，比去年低 4 個百分點，認為有正面影響的占到 34.1%，比去年高 3 個百分點。人民幣升值可能帶來的風險已被預估，有超過 82% 的被訪者認為不久的將來，人民幣有一定或者較大的升值空間。

????與往年一樣，今年外商投資調查的樣本仍然是《財富》（中文版）的讀者，樣本的數量與去年持平，仍然是 6,000 位外資企業的高管人員，調查自 2006 年 1 月開始，至 3 月結束，共收到有效反饋 904 人，回應率為 15.06%。作為對于投資調查的補充，我們邀請了專業人士就熱點問題撰寫文章，與讀者共享。