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????邁克爾?艾斯納用“公司治理”來(lái)平息指責(zé)

????作者：Marc Gunther

????對(duì)邁克爾?艾斯納（Micheal Eisner）來(lái)說(shuō)太省力了！在公司改革的大旗下，艾斯納和他在迪斯尼公司（Walt Disney）的盟友已經(jīng)讓最嚴(yán)厲的評(píng)論家閉嘴，而且為疲于招架的首席執(zhí)行官贏得了更多時(shí)間來(lái)實(shí)現(xiàn)公司早就該來(lái)的轉(zhuǎn)機(jī)。

????由于公司治理方針不同等原因，兩位董事羅伊?迪斯尼（Roy Disney）和安德里亞?范德坎普（Andrea Van de Kamp）被迫退出了董事會(huì)。前者是公司的終身主管，也是創(chuàng)建人的侄子，后者是索斯比（Sotheby）的主管。羅伊?迪斯尼超過(guò)了強(qiáng)制退休年齡 72 歲，而范德坎普在去年冬天董事會(huì)縮小規(guī)模時(shí)未能入選。接著，管理迪斯尼家族資產(chǎn)的斯坦利?戈?duì)柕拢⊿tanley Gold）沮喪地辭職，因?yàn)樗粍儕Z了影響力。人人都說(shuō)迪斯尼的治理改革是一場(chǎng)鬧劇。“董事會(huì)成了使管理層碰不得的推手”，戈?duì)柕抡f(shuō)。

????股東當(dāng)中的活躍分子同意此說(shuō)。“與其說(shuō)是迪斯尼是一家公司，倒不如說(shuō)是一個(gè)王朝”，企業(yè)圖書(shū)館（Corporate Library）的保羅?霍奇森（Paul Hodgson）說(shuō)。企業(yè)圖書(shū)館是一家為機(jī)構(gòu)投資者評(píng)估董事會(huì)和董事的公司，它把迪斯尼的董事會(huì)列為 1,800 家美國(guó)上市公司中“最差勁的十個(gè)”之一。

????至少我們可以說(shuō)，迪斯尼一年前采取的新治理方針產(chǎn)生了某些有害后果。本想除掉艾斯納的戈?duì)柕拢约鹤鳛槎碌臋?quán)力反而被削弱了，因?yàn)楦鶕?jù)新的規(guī)定，他并不被認(rèn)為是“獨(dú)立的”。作為一個(gè)主要持股人的羅伊?迪斯尼，曾經(jīng)希望不受退休年齡的限制，但未能如愿。同時(shí)，范德坎普聲稱艾斯納和他的支持者不投她的票，是因?yàn)樗胁煌庖?jiàn)。她說(shuō)：“邁克爾利用公司治理作保護(hù)傘，把那些控制不了的人趕走。”

????問(wèn)問(wèn)別的董事對(duì)此有什么看法？毫無(wú)意義。董事會(huì)最近制定了新規(guī)定，除董事中領(lǐng)頭的喬治?米切爾（George Mitchell）之外，其他任何董事都不得向媒體甚至機(jī)構(gòu)持股人發(fā)表意見(jiàn)。還有一個(gè)跡象表明艾斯納仍然大權(quán)在握：按公司最新通過(guò)的一項(xiàng)高管薪酬計(jì)劃，去年給了他 500 萬(wàn)美元的獎(jiǎng)金，而迪斯尼的股價(jià)卻落后于大盤(pán)。

????并不是所有改革的效果都適得其反。艾斯納的一些死黨被迫退出董事會(huì)。露骨的利益沖突消失了（主要董事米切爾曾經(jīng)是公司的顧問(wèn)，他的律師事務(wù)所也為迪斯尼工作，這讓他欠下艾斯納的人情）。最重要的是，新任命的三個(gè)董事有非常硬的資格：羅伯特?麥茲初萊特（Robert Matschullat）是施格蘭公司（Seagram）原副董事長(zhǎng)和首席財(cái)務(wù)官；艾爾文?劉易斯（Aylwin Lewis）是百勝（Yum Brands）總裁；程守宗（John Chen）是賽貝思公司（Sybase）董事長(zhǎng)、首席執(zhí)行官兼總裁。

????“我認(rèn)為董事們?nèi)〉昧苏嬲倪M(jìn)展”，給迪斯尼做過(guò)顧問(wèn)的律師兼公司治理專家艾拉?米爾斯坦（Ira Millstein）說(shuō)，“他們?cè)谧龆聲?huì)該做的事。”如果事實(shí)果真如此──只有時(shí)間能夠證明這一點(diǎn)──戈?duì)柕碌碾x開(kāi)就是一個(gè)錯(cuò)誤。如果留下來(lái)，他或許能夠爭(zhēng)取贏得新人的支持。雖然大家都在說(shuō)要扭轉(zhuǎn)乾坤，但迪斯尼的凈收益在 1998 年達(dá)到頂峰后，去年的收益還不如 1996 年的水平。“他錯(cuò)失了一個(gè)巨大良機(jī)”，一個(gè)知情人說(shuō)。要想在華爾街尋求支持罷免艾斯納并不容易，因?yàn)楣蓛r(jià)今年上漲了 35%。如果身在局內(nèi)令人沮喪的話，那么出局的感覺(jué)可能更糟。

????譯者：陳玉環(huán)