憤怒的 索羅斯
????他因為能預見到巨變而成了億萬富翁。如今，他認為喬治?布什正在引發一場巨變 ????作者：Mark Gimein ????喬治?索羅斯（George Soros）沒有私人飛機，沒有加勒比海的小島，沒有豪華游艇，沒有西部農場，也沒有收藏 18 世紀前歐洲大畫家的作品。每當索羅斯到布達佩斯旅游時──索羅斯出生于布達佩斯，納粹占領此地后，他僥幸逃生──便下榻于一家舊式旅店，這家旅店恰好坐落在一個風景秀麗的公園里，而這里正適合他疾走鍛煉。索羅斯通常都是獨自旅行，因為當他在自己建立起的國際慈善王國中游歷時，他的妻子更愿意待在美國的家里。在歐洲，每當他走上講臺，臺下觀眾高高舉起的便攜式照相機的閃光燈就在他身體周圍形成了一圈耀眼的光環。然而一旦走下講臺，他也會像普通人一樣，略帶失落地站在吧臺前排隊等候他的堪培利開胃酒（Campari）。索羅斯生性少言寡語，而濃重的中歐口音使他有時更加不愛說話。他在公眾場合通常顯得形單影只，甚至可以說是孤獨，他是一個喜歡獨處的人，但他卻發現自己生活在眾目睽睽之下。 ????他的氣質與他擁有的影響力毫不相稱。喬治?索羅斯是有史以來最成功的投資家之一。即便是現在，盡管他除了自己的資金以外幾乎不管理其他任何資金，但是只要他在有線電視上現身十分鐘，就足以撼動市場。中傷者指控他動搖了世界貨幣的穩定，是破壞國家經濟的罪魁禍首。在法國，他因為進行 內部交易而被判有罪，而他正在為此上訴。然而，索羅斯因人道主義活動而獲得的嘉獎卻又數不勝數。 ????索羅斯一直都是位走極端的人物，而且在未來的幾個月中他肯定還會變得更極端，尤其是在美國，索羅斯在當地從未像在歐洲那樣獲得過圖騰崇拜式的禮遇。年屆 73 歲的索羅斯找到了新的追求目標：他把自己重塑為一個斗志昂揚、憤怒已極的黨派批評家，而他攻擊的對象則是布什政府和美國的政策。索羅斯演講的足跡遍及世界各地，從西雅圖的市政廳、巴爾的摩的國際關系學院，到在雅典召開的世界經濟論壇，席間索羅斯大聲疾呼：美國 如今正身陷一場危機之中。他認為，無論是在美國本土還是其以外的地方，美國政府都在以犧牲開放和民主為代價，搜尋著一些“看不見的敵人”。索羅斯一直都在悉心觀察國際政治舞臺，而且交游甚廣，交往的對象包括聯合國秘書長科菲?安南，巴西總統盧茲?盧拉?席爾瓦，以及布什總統的外交政策高級顧問保羅?沃爾夫維茨，索羅斯用最直白、最激烈的言語批評布什總統。 ????“我經歷過德國人和蘇聯人的統治時期。”索羅斯和我在布達佩斯市瑪格麗特島的一個公園散步時這樣對我說。“但是當我聽到布什總統說，凡是不與我們站在一起的人，統統都是我們的敵人時，我仿佛聽到警鐘在響。” 他把布什總統的演講稱作“奧威爾主義”（指為達到宣傳目的而篡改并歪曲事實──譯注），而且拿布什總統的國際民主觀──“只要你照著我說的做，你就能獲得自由”──與前蘇聯的“人民民主”論調相提并論。 ????為了給民主黨在幾個關鍵州的競選活動助威，索羅斯剛剛自行出資為民主黨捐獻了 1,000 萬美元，此舉使他一躍成為為明年總統大選捐款最多的個人之一。今年 9 月，索羅斯為佛蒙特州前任州長霍華德?迪恩（Howard Dean）舉辦了一次籌款活動。多年來，索羅斯一直在撰寫有關國際經濟局勢的短文，他的論點比較溫和而且論證細致，但是它們的影響力都很有限。如今他行將出版一本完全不同的著作，書名叫做《美國霸權的幻想》（The Bubble of American Supremacy）。這本書將對那些被索羅斯看作是美國政策的狂妄自大之處進行毫無保留的抨擊。索羅斯告訴《財富》雜志：“我已經發現，如果要想讓我關心的問題有所改善的話，改變政府要遠比推動問題的解決有用得多。”簡而言之，他已經成了世界上最憤怒的億萬富翁。 ????委婉地說，索羅斯的這次聲討可以被稱作是“關于美國國際地位的思考”。但如果說的更明白一些，這就是一場反對布什政府的斗爭。“我對這個國家所代表的一切感到很滿意”，索羅斯說，“但是隨著布什政府當權，以及布什政府利用恐怖分子制造的｀9?11＇事件大肆發揮，我感到美國正領導世界朝著錯誤的方向發展，對此我可不能視而不見，泰然處之。” ????去年夏天，索羅斯在自己位于長島的宅邸中召開了一次秘密會議，與會的是民主黨的六位政治戰略專家。索羅斯希望聽取民主黨內部分最卓越的籌款人和咨詢顧問的意見，以試圖找出辦法幫助他們打敗布什政府。民主黨希望斥資 7,500 萬美元，在 17 個州的競選戰場上掀起一場全民參與、爭取競選勝利的運動。2003 年 8 月，索羅斯同意帶領其他幾位主要捐款者參加這場運動。民主黨給這次運動起名為“團結美國”，而這次運動的總指揮則是民主黨最重要的籌款人史蒂夫?羅森塔爾（Steve Rosenthal）和埃倫?馬爾科姆（Ellen Malcolm）。索羅斯成為利用“軟資金”幫助民主黨參選的關鍵人物，民主黨人士希望這種“軟資金”可以成為關鍵手段之一，用以抗衡布什為 2004 年大選所進行的強大籌款活動，因為根據新的競選規則，民主黨的競選資金來源受到了很大的限制。 ????與索羅斯討論政治問題的人，在談到與他的那些會面時表現得都很謹慎。政治顧問馬克?施泰茨（Mark Steitz）說，索羅斯“介入此事的方式就如同一位商人進入一個全新的行業一樣。”羅森塔爾曾是美國勞聯－產聯（AFL-CIO）中負責政治籌資的權威人物。他說，對索羅斯而言，“這類會晤的意義不僅僅在于傾聽和領會。他也不是那種自認為對任何問題都應該評頭論足的人。”但是，當談論到競選策略時，如果羅森塔爾愿意聆聽，索羅斯會對他的總體綱略提出一些非常精確的見解。索羅斯認為，自“9?11”事件以來，布什政府對多邊主義所表現出的不屑態度已經使它在海外信譽掃地。東歐地區的社會主義政權陷落后，索羅斯為建立東歐民主付出了巨大努 力，這點無人能及。如今，索羅斯宣揚的是“索羅斯主義”。根據他的主張，美國應該與聯合國以及其他多邊集團攜起手來，盡早以和平方式對那些面臨社會騷亂的國家予以干預。索羅斯還制訂了自己的民主計劃。盡管索羅斯承認他不愿把錢上繳給政府，但他卻極力擁躉征收更高的累進稅，即對富人征收高額稅率，其中包括申報房地產遺產稅（如果實施該政策，就算索羅斯本人已經去世，他仍然要繳納數十億美元的稅款）。在對待赤字問題方面，索羅斯屬于鷹派人物，他認為布什政府的赤字將遏制任何經濟復蘇的步伐。索羅斯感到異常惱怒的是，他認為布什政府的許多行為都侵犯了公民的 自由權，他甚至把《愛國者法案》（Patriot Act）以及大部分在國內采取的大范圍的反恐措施看作是對他所謂的開放社會的險惡威脅。索羅斯認為，如果美國不改變自己在國內、國際問題上的觀點，整個國家就將陷入巨大的危險。 ????索羅斯善于洞察局勢，他能看到局面何時由常規轉為動蕩，他因此在金融和慈善領域內成就了自己的事業。“生命起源于混沌之初”，索羅斯告訴我，“所以我專門研究混沌之初的局勢。而這也是我表現最出色的時候。”通過巧妙地利用這些變革的時機──并搶在其他金融家以及絕大多數政府采取行動之前做出反應──索羅斯成了全世界最富有的人之一。索羅斯確信，我們目前所處的正是這樣的一個時刻。 ????索羅斯預見到的是經濟危機。索羅斯在自己的一本書中列舉了“良性循環”的例子，在這種情況下，如果經濟發展勢頭強勁，貨幣就會穩步增值，而投資者則傾向于在貨幣升值的時候購進股票和債券（近十年中的大多數時候美國的局勢正是如此）。但是一旦格局發生逆轉，良性循環將以迅雷不及掩耳之勢反向發展。索羅斯認為，當美國財政赤字大幅上升、軍備開支不斷增加之后，這種逆轉之勢就會接踵而至。 ????但是，索羅斯所預見的更大的泡沫存在于意識形態領域。“如今的危機，也就是我所預言的一場政治和軍事危機，它是全球資本主義危機的最新表現形式”，索羅斯激動地對我說。“布什政府假借反恐之名，利用｀9?11＇事件來推行其稱霸全球的政策，從而引發了這場危機。”索羅斯在自己的著作中探討了如果一個錯誤的想法──無論是金融方面的還是政治方面的──通過了一次相對簡單的考驗，泡沫或者“自我強化”的趨勢將會如何繼續發展，使得一些從長遠角度看根本站不住腳的想法在短期內卻顯得很有預見性。這就是索羅斯對伊拉克戰爭的看法。一場速決戰的勝利更加強了美國的一個錯誤觀念，它自認為借助美軍無與匹敵的軍事優勢，就能 通過戰爭手段來實現自己在國際事務中的目的。《美國霸權的幻想》即將出版，在樣書中我們看到，索羅斯用更為強硬的措辭表達了以下這個觀點：“（我們）在一個暴力活動不斷升級的惡性循環中越陷越深。” ????近十年來，索羅斯在人道主義事業上已經出資 40 億美元，從事的項目包括治療俄羅斯監獄中流行的肺結核病，支持津巴布韋的持不同政見者，在美國建立收容所等。就我們已知的確切數目而言，他每年的捐款數額已經與福特基金會（Ford Foundation）不相上下。索羅斯撰寫了七本有關經濟學和世界局勢的書籍，以及大量有關政治理論和復雜的經濟計劃的小冊子。面對索羅斯取得的輝煌成就，人們很難啟齒承認以下這一點：咳，也就是他的錢！這才是我們原先對索羅斯產生興趣的原因。 ????究竟是什么因素在驅使索羅斯不斷進取？ 對于這個問題，通常只有那些了解索羅斯的基金管理者生涯和發財生涯的人才能一針見血地提出精辟見解。斯坦利?德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller）管理索羅斯的量子基金（Quantum fund）已達十年之久，他說：“他是一個非常有才華的人，同時也是位才華橫溢的基金經理。但他的最偉大之處并非投機行為或其他什么舉動，而是他的膽識。只要他看準一件事，無論跡象是否明顯，他投下的賭注都會比任何人都多。” ????人們在描述量子基金時，通常把它劃歸“宏觀基金”（macro fund）──由于該基金的經營戰略是利用全球宏觀經濟事件進行交易，因此得名。人們很難記起在索羅斯之前曾有過什么宏觀基金之類的事物。以前有股票基金和債券基金（當時這些基金的數量還沒有現在這么多），但是索羅斯卻創造了新的事物。至此，一位偉大的基金經理誕生了，他把世界當作自己表演的舞臺，他在貨幣和股票指數上大做文章，他試圖揣摩央行銀行家的舉動，而實際上這些銀行家正是他最密切的同行。德魯肯米勒把索羅斯描述為有史以來第一位敢如此夸下海口的基金經理：“我不必只做股票和債券交易──如果我手頭有五六件武器的話……哪里有戰場，我就去哪里。” ????1969 年，索羅斯以 400 萬美元起家開始經營自己的首個對沖基金，而當時的啟動資金中只有很小一部分屬于他本人。從 1969 年到 2000 年（在后 12 年里索羅斯得到了德魯肯米勒的鼎力相助），索羅斯的旗艦基金創造了年均 31% 的回報率，該基金只在三年里出現過虧損（2000 年因為技術股崩盤成為虧損年之一）。如今，他的基金公司管理下的資金接近 120 億美元：其中，他的旗艦基金量子捐贈基金（Quantum Endowment fund）管理著 74 億美元。盡管索羅斯堅稱量子基金中有許多外部投資者，但曾在他的基金公司任職的高管人員都認為，74 億美元資金中的絕大部分，如果不是全部的話，屬于索羅斯及其家族成員所有。 ????索羅斯獲取的財富以及他所預言的世界經濟變化規律，使人們忽視了賺錢對于索羅斯而言往往是一件痛苦而又很情緒化的事情。《索羅斯談索羅斯》（Soros on Soros）是一本關于金錢和政治的談話集，書中介紹，索羅斯在接受拜倫?威恩（Byron Wien）的采訪時承認，通常在感到背部疼痛難忍的時候，他知道該是放棄陣地的時候了。而當索羅斯在講述自己作為投資者所經歷過的最艱難的一年時，即在 1981 年他的基金虧損了 23% 時，他把那次失利形容為“失去耐心了”──那不是分析失策，而是下意識的第一反應。 ????對于自己在金融市場上的超凡運作能力，索羅斯總是覺得有些驚訝。盡管他已撰寫了一本這方面的書籍──《金融煉金術》（The Alchemy of Finance），但他相信自己的天賦是不可能“傳授”的，而且他也從未能真正成功地闡述過自己的這一本領。索羅斯在金融市場方面的理論成果是，盡管金融市場在通常情況下只是發生一些我們能夠從市 場圖表中了解到的錯綜復雜但又比較穩定的變化，但市場也有出現反常情況的時候，那時的市場瞬息萬變，而市場的實際情況與投資者的預期之間所發生的互動，將導致強大的自我強化趨勢──即泡沫和迸裂。絕大多數人會因此而感到惶恐、迷惑，而索羅斯卻更愿意用一個讓人聽來放心同時又比較科學的術語來形容這種局勢，即把它稱作“嚴重失衡”。 ????索羅斯努力通過一些蛛絲馬跡來辨別“看似平常”的事情如何演變為泡沫，何時轉化為由盛及衰的惡性循環甚至是轉化成危機。眾所周知，如果蝴蝶不停地扇動翅膀，則預示著颶風即將到來，索羅斯卻是個與眾不同的人， 他總是習慣性地觀察弦外之音。而這些跡象往往都來自于政治舞臺：索羅斯尤其擅長關注下列情況，即當重大經濟或者社會問題的走勢即將轉變成危機（但還沒有轉變）并全面爆發之時，政客、財長和要員們對之做出的試探性的、片面的反應。 ????索羅斯和德魯肯米勒因為投注 10 億美元打賭英鎊即將貶值而家喻戶曉。索羅斯在《索羅斯談索羅斯》一書中說，促使他進行那次豪賭的一系列事件皆源自于德國財政部長就里拉問題所發表的一番即興評論。這番講話使索羅斯確信，整個歐洲貨幣市場遠沒有大家想象的那般穩定。另有一個索 羅斯經常提及的有關不起眼的小事件可能暗示著極大危機的例子，是 1986 年米哈伊爾?戈爾巴喬夫致電著名持不同政見者安德烈?薩哈羅夫。對索羅斯來說，這是一個微妙卻又明顯的征兆，它預示著整個蘇聯的體制已經處在了轉型邊緣。索羅斯不僅在他所謂的金融實驗室里，而且在他閱讀和撰寫有關哲學問題時追求洞察混亂局面的目標，而且這一目標也早已植根于他的內心深處。1944 年納粹侵占匈牙利時，得以僥幸逃生的布達佩斯猶太人為數不多，索羅斯及其家人便在其中。索羅斯的父親蒂瓦達?索羅斯（Tivadar Soros）撰寫了一本讀者不多但內容卻非常感人的書── 《化裝》（Masquerade）。該書描寫了全家人為躲避納粹及其走狗的搜捕在數月內四處逃難的經歷。《化裝》一書以簡單明晰甚至是隨意的口吻，講述了眾多居住在布達佩斯的猶太人如何因為無法認清處境的危險，跌入了由“猶太人法則”（Jewish laws）所造就的險惡陷阱之中──他們甚至還聽從當地警察局的傳喚，按人名字母順序排列被遣送到集中營。但仍然有少數人──其中包括蒂瓦達?索羅斯和他的家人──利用戰爭時期的混亂局面隱藏了自己的真實身份。 ????“可以說，（我）對世界的看法很大程度上形成于第二次世界大戰所帶來的傷痛經歷，當時德國納粹侵占了匈牙利，他們把猶太人都趕往了奧斯維辛集中營”，索羅斯對我說。“我很幸運，因為我的父親很清楚這是違反常態的。社會已經陷入了嚴重失衡的狀態。如果你還按照常規行事，只有死路一條。第二次世界大戰期間，我從一位偉人那里學到了這些，現在我只是把這種世界觀運用到金融市場以及我對政治的看法中去。”索羅斯在書中概述了這些觀點。他曾多次嘗試著將自己的思想系統化，但他通常都會回歸到所謂的“本能反應”理論上來，而且他還試圖用這個理論來解釋“失衡”局面是如何產生的──無論是共產主義陣營的垮臺還是亞洲貨幣危機，皆屬于“失衡”。但這些書都未能產生多大的影響力，對此索羅斯本人也感到迷惑不解。他曾打趣地說，自己是個“失敗的哲人”。但他承認，對于他的傳記作者邁克爾?考夫曼（Michael Kaufman）只理解了這種評價的字面意義，他感到非常厭煩。事實上，由于內容晦澀、抽象──他很少在書中向讀者提供他本人的細節情況──這些書籍的影響力受到了很大限制。索羅斯的好友，波蘭法律學者威克托?奧夏滕斯基（Wiktor Osiatynski）說：“大多數時候，人們都把他當作是一位捐款人來認真對待，但卻很少有人真正認為他是一個思想家。”奧夏滕斯基是索羅斯多個基金的董事會成員。斯坦利?德魯肯米勒是索羅斯的好友，但他們二人在所有政治觀點上幾乎都存在嚴重分歧。德魯肯米勒認為索羅斯并沒有著力總結理論模型，而只是“依靠直覺”判斷出世界的變化程度已經使現有模型過時了。 ????而索羅斯的著作中缺少的恰恰是這種直覺，也就是他傳承自匈牙利人的經歷的本能。他在《美國霸權的幻想》一書的草稿中第一次提及了這一直覺。在書中，索羅斯略帶自豪地指出，他的政治觀已經變得“偏激”了。索羅斯時常提起在經營自己的第一個基金時，他的搭檔吉姆?羅杰斯（Jim Rogers）是如何負責分析工作，而自己又是如何“扣動扳機”做出決策的。然而，當討論到政治問題和哲學問題時，索羅斯本人似乎已經決定扣動扳機了。今年 9 月，索羅斯在華盛頓向一批與他持相同意見的觀眾發表演講時說：“如今我們正被一群思維方式錯誤、危險的人領導著。（這個國家）正處在決定世界未來命運的關頭。”換言之，這就是索羅斯所高度關注的“失衡”狀態。 ????那么，我們該把索羅斯的警告看得多嚴重呢？對于這個問題，索羅斯本人并未過多地正面回答。如果你也像索羅斯那樣，用心尋找“嚴重失衡”的局面，你就會有所發現。索羅斯已經非常清楚地意識到了以下一點：1998 年，索羅斯撰寫了《全球資本主義的危機》（The Crisis of Global Capitalism）一書，他在書中預言的大災難至今還未真正發生。“就像經濟學家預言了十次經濟衰退，而實際只發生了三次一樣。”他說，“同樣道理，我預測到了十次由盛及衰的情況，而實際發生的只有三次。” ????索羅斯這一次投身競選辯論的做法是否正確，現在還未可知，但他已經使自己成為了共和黨人的眾矢之的。在大選季結束前，索羅斯聳人聽聞的預言，甚至連他本人都有望成為眾人關心的議題。至于那些對索羅斯持懷疑態度的人，他們通常都把索羅斯描繪成伊安?弗萊明（Ian Fleming）筆下的反面角色。秘密的賺錢組織？符合。外交關系委員會成員？符合。與國家元首親切交談？拼寫起來回旋對稱的假名？符合，符合。再加上“反布什組織頭號軟資金捐款人”，這下你可掌握到足夠的資料來中傷誹謗他了。 ????共和黨全國委員會女發言人克里斯汀?艾弗森（Christine Iverson）說：“民主黨已經無力再充實他們的宣傳綱領，于是他們就把目光投向了一小撮非常富有的人，這些人只關注狹隘的特殊利益。”索羅斯的“利益”與那些希望在法律規章上謀求私利的公司型政治行動委員會（PAC）成員有著很大區別。但是，在現實政治指代不明的暗語中，這種差異性不會持續太久。艾弗森說：“喬治?索羅斯用 1,000 萬美元收買了民主黨。” ????與此同時，索羅斯究竟能產生多大影響力？ 在這個問題上民主黨人士一直保持低調。布魯金斯學會（Brookings Institution）的民主黨政治分析家湯姆?曼（Tom Mann）說：“我認為，索羅斯不會在他提出的一些具體問題上取得顯著進展。索羅斯的加入會對民主黨的政治綱領產生影響嗎？這是一個資源比較的問題。你真的相信在一場耗資 40 億美元的總統大選活動中，索羅斯的 1,000 萬美元能對該黨派的政治綱領產生實際影響嗎？”也許吧，如果索羅斯的見解引起了選民的注意，這也未嘗沒有可能。但具有諷刺意味的是，索羅斯捐資越多，民主黨就越得收斂向他示好的舉動。民主黨籌款人埃倫?馬爾科姆參加了索羅斯今年夏天召集的那個聚會，他在回答有關索羅斯的政治觀點問題時顧左右而言他，他說：“他是一個非常有思想、有才智的人，他對民主問題極為關切。” ????無論你支持哪個政治派別，對于索羅斯有關國際經濟的觀點你都應該予以重視。如果索羅斯對國際經濟走勢的看法正確，這通常會是個影響深遠的事件。對索羅斯而言，財政部長不經意間吐露的話語永遠都不是信口開河。例如，去年夏天索羅斯在 CNBC 電視臺向觀眾談到，美國新任財政部長約翰?斯諾（John Snow）有意讓美元大幅度貶值，而他本人正在拋售美元。斯諾含糊其辭地發表評論，認為美元貶值將有助于美國擴大出口，索羅斯把這番評論看作一個征兆，它暗示美國政府對這一計劃是早有準備的，但這一政策缺乏長遠眼光，美元貶值在短時期內可以擴大美國出口，但它同時也給世界其他地區造成傷害。索羅斯如今發表評論說：“美元蓄意貶值讓人想起了發生在兩次世界大戰之間的競爭性貨幣貶值，那次貶值最終導致了全球經濟大蕭條。（對斯諾來說）｀通過美元貶值，我們可以狠狠敲打 一下老歐洲派（美國盛贊支持伊拉克戰爭的英國、西班牙及東歐諸國是新歐洲，暗批從中做梗的法德俄等國是老歐洲派──譯注）＇，是個非常不錯的借口。” ????當時，絕大多數分析家都認為，斯諾的評論若非一時失言，就是一個試探性的方案，而絕不意味著一項新經濟政策的出臺。不久布什總統就重申了美國支持強勢美元的一貫立場。如今半年過去了，美元問題重又提上了議事日程，在最近召開的國際經濟峰會上，美國強烈要求……美元貶值。 ????在這次事件中，索羅斯政治智慧和商業智慧的融會貫通給人們留下了深刻 印象。尤其值得注意的是，索羅斯能有如此行動，不僅僅是因為他掌握了世界經濟的運轉規律，而且還在于他領會到了美國政界人士的行事動機。索羅斯說：“我擅長解讀經濟發展由盛至衰的進程，而這個過程中總是蘊涵著政治元素。”索羅斯將有大量機會展示他解讀政治和政客的天賦。實際上，你可以把索羅斯參與的這個國內政治大型游戲想象成耗資數十億美元的摔角游戲。只是賭注還需更高而已。 ????譯者：蕭艾 ????索羅斯的自白 ????喬治?索羅斯的新書《美國霸權的幻想》于明年 1 月出版時，應該會引起不小的震動（參見正文）。索羅斯在 2003 年秋季也出版了一本新書：新版的《金融煉金術》，原著是他在 1987 年對金融市場的解讀。在新版中，索羅斯試圖澄清他的“本能反應”理論。一些讀者認為這個概念的含義是：市場價格不僅僅受“基本面”的影響，而且還受預期的影響。這種解釋真是令人生厭。但索羅斯用新的引言解釋了他真正想要表達的含義：預期和現實中的實際情況會按照某種方式發生互動，而這種方式通常會以意想不到的方法改變人們原以為是一成不變的因素。例如，人們對互聯網公司的預期 使它們的股票價值高漲。可是有些公司如美國在線（America Online）竟然利用這些股票實施收購。突然間，“實際情況”發生了變化。只要問問時代－華納公司（Time Warner）的人，就知道索羅斯是不是說到了點子上。 相關稿件
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