精品国产_亚洲人成在线高清,国产精品成人久久久久,国语自产偷拍精品视频偷拍

????我們發現了 5 支回報確實豐厚的好股票，準備好增加你的投資吧

????作者：David Rynecki

????什么使得一家公司的股票有“影響力”? 就此，我們最近訪問了幾位股票經理。有幾位說是利潤，有幾位說用成長性來衡量影響力更好。隨后我們問到了鮑勃?歐斯坦（Bob Olstein），他是與沃倫?巴菲特和馬蒂?惠特曼（Marty Whitman）齊名的幾位著名的價值投資人之一。歐斯坦毫不猶豫地回答：“現金”。他說，“現金流對一家公司，就像空氣對你我一樣重要。沒有現金，公司就活不下去。”

????我們由衷地贊同，并趕緊補充道，有了現金，一家公司不僅能維持生存，而且可以在其所在行業施加“影響力”。如果一家公司能帶來人們再熟悉不過的花花綠綠的富余鈔票，它就可以再投資建設新系統和新工廠，還可以用于收購。公司若擁有大量現金，就不用借多少錢，在經濟疲軟時期也能維持下去。它甚至可以提高股息。不管怎么說，都有利于股東。在“標準普爾 500”指數的公司中，那些與股價相比帶來現金最多的公司三年來的走勢遠遠超過了大盤──美林證券的數據顯示，至 6 月 30 日，它們的股價年均上漲 20.7%，而標準普爾 500 指數則總體上下跌 12.5%。更重要的是，自 1986 年以來，現金充裕的公司也都輕而易舉地超過了大盤指數。

????所有這些都告訴我們為何需要掌握股票背后的現金的影響力。為了了解這種影響力的情況，《財富》向研究經營現金流的公司 StockDiagnostics.com 尋求支持。研究主管邁克爾?馬可斯基說，每股現金流數字比通常的每股收益數字能更精確地描述公司的運行情況。我們讓 StockDiagnostics.com 搜索一下標準普爾 500 指數的公司，選出現金流 12 個季度連續增長的公司。只有 27 家公司通過了此項測試。不過，對于影響力來說，僅僅有錢是不夠的──你還得知道如何適當地使用這些錢。所以我們還向擔任 Idex Great Companies-America 基金經理之一的杰拉爾德?波爾曼討教。該基金 2003 年的收益為 13%。在波爾曼 三年前掌管此基金之前，他經營一家專門評估公司基本資產的調查公司。波爾曼用我們的名單，使用自己的方法，集中研究自由現金流（經營現金流減去資本支出和股息）和資本回報率。波爾曼通過找出資本回報率五年均為正值的公司，突出強調了那些已經把富余現金轉化為更好的業績的公司。

????最后，我們咨詢了部分有威望的基金管理者，包括歐斯坦和 SunAmerica 的弗蘭克?甘農（Frank Gannon）。結果是得出了 5 個有影響力的公司，它們不斷帶來大量現金，并有望在未來幾年里產生更多現金。

????讓我們從 490 億美元這個數字開始。這就是現在微軟（MSFT，27 美元）保險箱里的現金數額。僅去年一年，這個強大的軟件制作商就產生了 140 億美元的自由現金流。微軟不只是一頭“現金奶牛”，而是一個現金牛群。令人印象更深的是，五年來微軟的資本回報率平均為 38%。考慮到微軟已開始首次分發股息，這個比率有可能降低。但是，與重新投入的現金相比，用于給股民股息的現金仍然占很小比例。

????像微軟一樣，埃克森美孚（XOM，35 美元）長期以來使用現金的效率一直很高。埃克森美孚在《財富》美國 500 強中排名第三，實現銷售額 1,820 億美元，利潤 110 億美元。去年它的自由現金流雖不算很多但也有 100 億美元，并持有 120 億美元的現金儲備和短期投資。富余的資金使埃克森能夠投資于勘探程序的改進，從而大大降低了發現石油的成本。同時，這家石油巨頭已宣布，計劃在未來十年投資上百億美元增加產量。

????選擇 Amgen 公司（AMGN，71 美元）似乎有些奇怪。畢竟，它是屬于陌生而令人瘋狂的生物技術領域，那里的公司不會生錢，只會燒錢。但它現在已經開發出多種用途廣泛而強有力的藥物。甘農說：“我們應該把這家公司看成是打著生物技術旗號的制藥企業。”而且，大制藥公司會像賣出藥片一樣產生大量的現金。五年來，Amgen 公司的資本回報率為 35%。這家公司計劃今年回購價值 10 億美元的股票，并在兩年內把研發資金增加一倍。

????市場上最穩定的股票之一是 FPL 集團（FPL，62 美元）──Florida Power & Light 的母公司。如果你一時想不起來 FPL，倒是一件好事。你可能會回憶起它所在的能源行業這三年曾遭到重創。但 FPL 與很多同行不同，它不是熱衷于能源交易（如安然公司），而是更加善變，轉而開發一些與商品價格關聯不大的其他業務，比如風力發電。去年，FPL 的每股經營現金流為 12.78 美元。富余現金大部分用來進行工廠的擴展。同時，該公司每季度的股息高達每股 60 美分──這個數額有可能變化。馬可斯基說：“每股有這么多的現金，股息顯然有增長的可能。”

????最后，盡管猶大（St. Jude）是神話中的失敗者，但心臟儀器制造商 St. Jude Medical 公司（STJ，50 美元）絕不會在市場不好時沉淪。五年來，它每年 4 億美元的現金流使其股票上漲了 197%。證明其潛力的證據還有，公司把資本回報率從 1998 年的 11% 提高到了去年的 19%，影響力真是前所未有。Edward Jones 公司策略師阿蘭?斯科蘭卡說：“它的利潤率很高，增長很快。”當然，還有很充足的現金流。

????譯者：陳玉環