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????“廢除 100 萬美元的 CEO 報酬最高限額是個好主意嗎？”

????作者：賈尼絲?雷維爾（Janice Revell）

????美國限制經(jīng)理人薪酬的最新方案很簡單：使各家公司更易于付給高層頭頭超過 100 萬美元的年薪。

????盡管可能與我們的直覺不一致，但這恰恰是一批勢力強大的商界領(lǐng)袖和改革派，如前商務(wù)部長彼得?G?彼得森和前證監(jiān)會主席阿瑟?利維特等人的建議。然而，到目前為止，這一建議得到的支持更多的來自經(jīng)理人薪酬的監(jiān)督者，而不是來自將審批它的立法者。

????美國非政府組織 Conference Board 建立了一個委員會，其成員包括利維特、彼得森以及前美聯(lián)儲主席保羅?沃爾克等人，該委員會婉轉(zhuǎn)地批評了 1993 年通過的聯(lián)邦政府稅收法律，此法律禁止上市公司扣減其排名前 5 位的最高經(jīng)理人中任何一位 100 萬美元以外的現(xiàn)金報酬的稅負──除非這部分報酬與達到特定業(yè)績目標(biāo)掛鉤。

????理論上，對不以業(yè)績?yōu)橐罁?jù)的報酬實行封頂?shù)淖龇ㄍ耆械猛ā栴}是：股票期權(quán)曾被認為是“以業(yè)績?yōu)橐罁?jù)的”薪酬，不受 100 萬美元封頂?shù)南拗啤６鶕?jù)現(xiàn)行會計制度規(guī)定，期權(quán)不作為支出列入公司的損益表，而且當(dāng)經(jīng)理人行使期權(quán)時，公司甚至還得到稅收減免。在實行 100 萬美元封頂?shù)囊?guī)定之后，各家公司開始以創(chuàng)記錄的數(shù)額濫發(fā)期權(quán)。由于股市暴漲，經(jīng)理人們曾意外地撈到大把大把的錢財。1991 年，一家大公司首席執(zhí)行官的收入平 均約為普通員工的 140 倍；如今則是 500 多倍。這是因業(yè)績好而獲得的報酬嗎？情況很少是這樣。正如《財富》去年 9 月份報道的那樣，由于這種慷慨的期權(quán)贈予，美國業(yè)績最差公司的最高層經(jīng)理人已經(jīng)通過在公司內(nèi)部賣掉股票而套現(xiàn)了 660 億美元。這是一個令人震驚的數(shù)字。

????盡管股市下跌使大把的期權(quán)形同廢紙，但各家公司還是以越來越低的價格贈出數(shù)量越來越多的期權(quán)。據(jù)紐約市的薪酬咨詢公司 Pearl Meyer & Partners 的調(diào)查，大公司贈予高管的期權(quán)的數(shù)量 2001 年的增加幅度在 12% 到 20% 之間。

????廢除封頂限額的支持者認為，各家公司在付給經(jīng)理人報酬時，將不必像現(xiàn)在 這樣過分地依賴股票期權(quán)。反過來，經(jīng)理人將不再如此不顧一切地做花樣百出的事情──包括篡改短期盈利數(shù)字──來達到華爾街的預(yù)期，這意味著少發(fā)生一些令人吃驚的、給投資人帶來很大損害的事件。在二月份提出的一份報告中，國會稅務(wù)聯(lián)合委員會建議撤消 100 萬美元的薪酬最高限額。但一名國會議員助理在要求匿名的前提下告訴《財富》，突然撤消封頂限額，如果要通過國會“政治正確性”的測驗，希望微乎其微。確實，當(dāng)前共和黨參議員菲爾?格雷姆 2002 年 7 月向參院金融委員會同仁提出這樣的動議時，圈 內(nèi)人說他幾乎是在哄笑中走出房間的。

????同時擔(dān)任投資公司 Blackstone 集團董事長的彼得森希望其他限制經(jīng)理人報酬的議案將遇到更大的阻力。這些議案包括：將更高比例的報酬與公司的長期業(yè)績掛鉤，將股票期權(quán)作為支出列入公司帳目，要求經(jīng)理人持有本公司股票更長時間等。彼得森說，“我們相信從現(xiàn)在開始一年后，我們將看到很大的進展。”在經(jīng)理人薪酬問題上，這當(dāng)然是頭一回。

????譯者：水刃