“銀行業務不可少, 銀行本身似可無”
????作者：Joseph Nocera ????為什么對美國來說銀行業務越來越不重要了？我們來探究個中原因吧。?20?年前，唐納德?里甘（Donald?Regan）出任羅納德?里根政府第一任財政部長。在此之前，他就美林公司（Merrill?Lynch）的前途作了一次典型講話。在整個?70?年代里，他以鋼鐵手腕經營著美林公司。他講的中心內容是美林公司在坦帕的一家分支機構，該機構與眾不同之處是開了四個大門，面朝東南西北。? ????里甘把這些大門比喻為美林公司──以及金融服務業──的發展方向。他認為，有朝一日，各個大門會通向真正的“全方位服務”的金融公司不同的部門。其中一扇門將仍然朝著經紀人業務部，而另一扇門面向美林保險部，第三扇門面向美林房地產部，最后一扇則面向美林銀行及信托部。? ????里甘對美林公司前途的看法可以說是抱負非凡──但在當時的嚴格管制下是不可能實現的。30?年代大蕭條時期制定的銀行法規，設立了重重障礙，把銀行業務與投資公司、保險公司分隔開來，并且仍在實施之中。里甘并非金融領域唯一一位認識到必須清除這些障礙的人。當時花旗集團（Citicorp）有遠見的董事長沃爾特?里斯頓（Walter?Wriston）就持有相同的觀點。他在其講話中常常這樣說：“我看到了銀行業的前途。里甘將管理這個行業，這個行業就叫做美林－皮埃斯－范納－史密斯公司（Merrill?Lynch?Pierce?Fenner?&?Smith）。”? ????如今，里甘和里斯頓所預見的情況當然已經來到，而且來得那么迅猛。雖然美林公司并未參與，但花旗集團是這一行動的中心：價值?700?億美元的旅行者－花旗集團合并交易，把銀行業務、投資業務和保險業務結合在一起，并且永遠地清除了舊有的障礙。不過，旅行者－花旗集團合并的意義遠不止此，因為和別的金融服務業兼并相比，它更加明確地指出了銀行業今后的出路所在。相形之下，美洲銀行（BankAmerica）與國民銀行（NationsBank）的合并并沒有走出新路，只能算是過去一貫做法的延續。? ????我們應該看到的一個基本事實是，銀行業是一個正在衰退的行業。的確，銀行目前仍然有著很高的利潤，主要是因為各種好運還在起著積極的作用。透過短期利潤就會看到一個長期以來就存在，并且依然存在的問題：如同銀行業顧問愛德華?富拉什（Edward?Furash）所指出的那樣：從前銀行是金融交易過程的中心，但如今不再是了。例如，在?1975?年，一般美國家庭?36%?的金融資產是存在銀行里的；如今，已經下降到?17％。這在商業性金融服務方面尤為明顯。商務票據和債券市場的發展大大地削弱了銀行的商業貸款業務。西北公司（Norwest）董事長迪克?科瓦舍維奇（Dick?Kovacevich）說，“作為一項獨立的業務，銀行業已經完蛋。”? ????銀行在美國金融生活里的中心地位已經被資本市場取代了。早在股票牛市出現之前，這個過程就開始了。70?年代后期，當利率達到兩位數的時候，人們就轉而采用另一種投資工具，即當時尚未廣為人知的貨幣市場基金。與受管制的儲蓄帳戶不同，貨幣市場基金支付的是市場利率 這可是個突然出現的一件大事。與此同時，股票牛市開始。美國人都轉向了新的投資手段，金融市場就這樣發生了一個大劇變。美國人也沒有再往回看。富拉什說，“人們需要的是──今后還將需要的是──投資產品。”? ????當然，事情還有它的另外一面。多年來，非銀行機構幾乎是在毫無困難的情況下，取代了銀行的基本業務。正如科瓦舍維奇喜歡說的那樣：“財政金融業務必不可少，銀行本身可有可無。”譬如，在大部分顧客心目中，貨幣市場基金已經成了一種回報特好的儲蓄帳戶。再譬如，那個在里甘主持下由美林公司開創的現金管理帳戶。有了這種帳戶，顧客可以用股票作抵押借款、使用支票、存入工資支票等一切銀行經營范圍以內和以外的業務。就在這時候，電話公司也進入信用卡業務，微軟公司（Microsoft）則聲稱將取代銀行的另一項基本業務：帳戶之間資金流動的電子化。? ????直到最近，銀行界對付這些外來入侵者的主要方法是相互合并。雖然合并能夠加強銀行的功能，減低成本，增加利潤，但終歸只是個補救性的做法。而且，已經出現了一些令人注目的不順利的事情。其中之一是美洲銀行在?1982?年收購了貼現票據經紀嘉信理財公司（Charles?Schwab）。十年后，梅隆銀行（Mellon?Bank）又買下了聲譽良好的德賴弗斯基金公司（Dreyfus）。誰能料到，沒過很久，嘉信又從美洲銀行奪門而出；而梅隆銀行要使德賴弗斯公司有所起色也非易事。? ????雖然旅行者－花旗銀行的合并并不一帆風順，但看來它能夠運作下去。一方面，花旗銀行牌子硬，擁有全球性機構和業務網絡；另一方面，旅行者則有保險和投資方面的各種服務產品，而這正是顧客所需要的。如此看來，這一合并是不會輕易失敗的。? ????與美國任何銀行相比，花旗銀行長期以來更懂得銀行業的生存依賴于它是否具備提供共同基金、保險等非銀行金融服務的能力。這一點，里斯頓在?20?年前就認識到了，他的接班人約翰?里德（John?Reed）也具有同樣的眼光。當其他銀行還躲在各種規章后面，希冀得到保護的時候，花旗集團就積極地設法破除這些規章，因為它知道這是銀行業生存下去的唯一道路。里德走出了這一步：旅行者－花旗的合并完成了一場革命。正如富拉什說的那樣：“這次合并使銀行業重新活躍了起來。” ????譯者：陳文炳 相關稿件
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