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????作者：Richard Teitelbaum

????多年來(lái)，這位能源巨人一直在謹(jǐn)慎地削減開(kāi)支、回購(gòu)自己的股票。如今，它又一次在石油業(yè)賭下了巨注。

????誰(shuí)掌管著美國(guó)最賺錢(qián)的公司？比爾?蓋茨？安迪?格魯夫？杰克?韋爾奇？不對(duì)，是李?雷蒙德。有人會(huì)問(wèn)，誰(shuí)是雷蒙德？他就是埃克森公司的首席執(zhí)行官。他身材敦實(shí)，雙手時(shí)常插在口袋里，在他的領(lǐng)導(dǎo)下，埃克森去年贏利達(dá)75億美元，比本刊最大500家公司排行榜上其他任何一家都多。說(shuō)起來(lái)，這并沒(méi)有什么令人驚奇之處，因?yàn)槭蜆I(yè)長(zhǎng)期以來(lái)一直是世界上最賺錢(qián)的行業(yè)之一，而埃克森幾十年來(lái)始終是美國(guó)石油界的魁首。這位58歲的工程師，在擔(dān)任公司最高領(lǐng)導(dǎo)職位四年多的時(shí)間里，使埃克森公司成功地創(chuàng)造了比以往任何時(shí)候都更加豐厚的利潤(rùn)。埃克森公司資產(chǎn)從巨大的油田、煉油廠到日用小商店，無(wú)所不有。

????更為難能可貴的是，雷蒙德在既沒(méi)有高科技奇才相助，也沒(méi)有財(cái)務(wù)方面點(diǎn)石成金法術(shù)，卻一直向股東們派發(fā)可觀的紅利。埃克森的投資回報(bào)率在1996年是26％，兩年總計(jì)為74％，均超過(guò)了標(biāo)準(zhǔn)普爾500家公司同期的平均回報(bào)率。資本收益率，埃克森用以衡量業(yè)績(jī)的最主要的指標(biāo)，去年是14.7％，這是十多年來(lái)最高的。薩洛蒙兄弟公司的分析家保羅?丁說(shuō)：“這樣高的收益率正是其他公司多年來(lái)夢(mèng)寐以求的。”

????盡管這些數(shù)字令人眼熱，一些批評(píng)家仍然認(rèn)為雷蒙德的管理方法——主要做法是嚴(yán)格削減開(kāi)支——并不像表面上看來(lái)那么出類拔萃。批評(píng)家們認(rèn)為，埃克森只不過(guò)是個(gè)龐大的、臃腫的、浸透了石油的老人，只有像AT＆T公司那樣解體重組才是出路。(雷蒙德說(shuō)他考慮過(guò)這個(gè)方案，但看不出有什么必要。)作為證據(jù)，批評(píng)家們指出該公司的原油和其他油料的生產(chǎn)，即石油利潤(rùn)的支柱，近十年來(lái)一直在下降或表現(xiàn)平平。

????對(duì)此，雷蒙德回答說(shuō)：的確如此。由于油田利潤(rùn)回報(bào)不足，所以公司沒(méi)有向新油田投資，而是把資本用于回購(gòu)股票——實(shí)際上等于對(duì)股東說(shuō)：我們不知道該拿這些錢(qián)怎么辦，也許你們知道。在1983年到1991年期間，當(dāng)回購(gòu)股票的計(jì)劃完成后，埃克森共重新購(gòu)回了5.18億股，價(jià)值155億美元，占其已發(fā)行股票總額的30％。毫無(wú)疑問(wèn)，這一戰(zhàn)略奏了效。自從回購(gòu)開(kāi)始以來(lái)，埃克森的股票平均每年升值19.3％，超過(guò)了股值屢創(chuàng)新高的通用電氣公司。

????在經(jīng)過(guò)近年來(lái)的生產(chǎn)增長(zhǎng)乏力之后，雷蒙德認(rèn)為現(xiàn)在該是再次增長(zhǎng)的時(shí)候了。前景尤其看好的是埃克森開(kāi)發(fā)的一項(xiàng)專利技術(shù)，這種技術(shù)可以把天然氣轉(zhuǎn)化成液體，這是類似柴油那樣的燃料，有可能很快給公司的帶來(lái)收入。此外，由于在先進(jìn)的鉆井技術(shù)方面取得了新的突破，因從經(jīng)濟(jì)上講，在俄羅斯、印度尼西亞和非洲開(kāi)發(fā)巨型油田將是可行的。雷蒙德說(shuō)：“十年前，這些機(jī)會(huì)是沒(méi)有的。”

????埃克森公司希望在2005年之前，其原油及其他油料產(chǎn)量年均增長(zhǎng)3％。誠(chéng)然，這個(gè)增長(zhǎng)率不算很高，因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)對(duì)手們的增產(chǎn)計(jì)劃是這個(gè)數(shù)字的兩倍。不過(guò)，埃克森在這方面一向保守，總是把指標(biāo)定得較低，而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們通常達(dá)不到它們的所計(jì)劃的目標(biāo)。結(jié)果往往是：作為行業(yè)效率的先鋒，在美國(guó)以外每生產(chǎn)一桶原油，埃克森即可做到獲利4.70美元，而美國(guó)的其他主要石油公司只有3.16美元。換句話講，對(duì)股東們來(lái)說(shuō)，標(biāo)有“埃克森”標(biāo)記的一桶原油，要比標(biāo)有“美孚”或“雪弗龍”標(biāo)記的原油更值錢(qián)。而且，即使在埃克森重新加入開(kāi)發(fā)大油田的行列時(shí)，雷蒙德并未忽略其股東的眼前利益——今年3月，他宣布了一項(xiàng)新的回購(gòu)股票計(jì)劃。薩洛蒙兄弟公司的分析家保羅?丁估計(jì)，埃克森公司有可能購(gòu)回15％的股票總額。

????這位埃克森公司足智多謀的老板已經(jīng)在公司服務(wù)34年多了，一直傾心于實(shí)行嚴(yán)格的財(cái)務(wù)管理。試圖了解這位鐵路工程師的兒子，有點(diǎn)兒像在他的家鄉(xiāng)南達(dá)科他州打井采油：到頭來(lái)空有許多干枯的井洞而一無(wú)所獲。業(yè)余愛(ài)好？一無(wú)所有。至交同事一個(gè)也沒(méi)有。公司一位公關(guān)官員明確指出，有關(guān)雷蒙德的三胞胎兒子的任何問(wèn)題皆屬不宜。即使從他在德克薩斯州歐文市的辦公室看出去的景色也是毫無(wú)特點(diǎn)的郊區(qū)風(fēng)光：近處是片細(xì)長(zhǎng)的紡錘形牧豆樹(shù)林，遠(yuǎn)處是一排毫無(wú)生氣的摩天大樓。事實(shí)上，自從1993年被任命為首席執(zhí)行官以來(lái)，雷蒙德一直在設(shè)法躲避傳媒的注意。公眾對(duì)在瓦爾迪茲發(fā)生的原油泄漏的憤怒，1992年埃克森公司國(guó)際部經(jīng)理的被綁架及殺害——這些事件有助于解釋他的行為。說(shuō)到很少有關(guān)于他的報(bào)刊文章時(shí)，他咧嘴笑笑。“太好了，”雷蒙德帶著中西部的拖腔邊笑邊說(shuō)，同時(shí)往后一靠。“這話我很愛(ài)聽(tīng)。”

????但是人們會(huì)對(duì)你說(shuō)的一點(diǎn)是：雷蒙德聰明。非常聰明。他有明尼蘇達(dá)大學(xué)的化學(xué)工程博士頭銜，是埃克森公司唯一一位獲得過(guò)博士學(xué)位的首席執(zhí)行官。現(xiàn)在和從前的同事們都說(shuō)，他的思路敏捷過(guò)人，在公共場(chǎng)合中他顯得高傲、令人不敢接近。正如雷蒙德自己承認(rèn)的：“大家知道我不會(huì)樂(lè)于容忍傻瓜。”在紐約市裝修豪華、鑲櫟木護(hù)墻板的大都會(huì)俱樂(lè)部舉行的最近一次分析家座談會(huì)上，他似乎挺喜歡招惹聽(tīng)眾。例如，當(dāng)有個(gè)分析家問(wèn)起公司有關(guān)削減成本的目標(biāo)時(shí)，雷蒙德當(dāng)即反駁：“我們未曾宣布過(guò)消減成本的目標(biāo)。你們記得我以前說(shuō)過(guò)這話嗎？”

????雷蒙德對(duì)公司業(yè)務(wù)的各個(gè)方面都有著透徹而清晰的了解，在幾分鐘之內(nèi)就能對(duì)非常復(fù)雜的事情作出判斷并采取相應(yīng)的措施。事實(shí)上，雷蒙德在公司里獨(dú)斷專行，在人們記憶中他是第一個(gè)上無(wú)總裁、下無(wú)任何第二號(hào)人物輔佐的首席執(zhí)行官。“雷蒙德不需要太多的支持，”副總裁雷?奈斯比特說(shuō)。“他的決定多是由他自個(gè)兒作出的。”與其前任勞倫斯?羅爾不同，雷蒙德在公司里沒(méi)有朋友圈子；他也沒(méi)有繼承前任那種把腳放在桌子上、見(jiàn)人就拍肩膀的為人作派。現(xiàn)在這種氣氛更隨和一些；奈斯比特說(shuō)，“以前我們都知道誰(shuí)是羅爾的朋友。‘別跟他攪住一起，他是羅爾的人。’如今我們不需要再為這樣的問(wèn)題擔(dān)心了。”作為埃克森的新星，住為股東生財(cái)方面雷蒙德表現(xiàn)出了非凡的本領(lǐng)。他為人稱道的早期業(yè)績(jī)之一，是1977年把埃克森位于加勒比海阿魯巴島上的一個(gè)煉油廠扭虧為盈。當(dāng)時(shí)該廠每月虧損1000萬(wàn)美元，雷蒙德削減了開(kāi)支，說(shuō)服了附近的委內(nèi)瑞拉提供急需的超重原油。到1979年他離開(kāi)時(shí)，該煉油廠每月贏利2500萬(wàn)美元。

????他的重大轉(zhuǎn)折是在1981年，他被委任為埃克森實(shí)業(yè)公司的第二號(hào)人物。這家公司是埃克森進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)的重大舉措，從事從太陽(yáng)能到計(jì)算機(jī)芯片制造的各種業(yè)務(wù)。雷蒙德回憶說(shuō)：“公司總部沒(méi)有具體指示。”他最終意識(shí)到，最好的辦法是把這一公司攤子整個(gè)兒關(guān)閉。埃克森公司高層顯然同意了他的建議，到頭來(lái)將實(shí)業(yè)公司的業(yè)務(wù)一部分賣(mài)掉、一部分關(guān)閉了。雷蒙德得到了埃索美洲公司的頭把交椅。這是一個(gè)快速培植埃克森公司董事會(huì)未來(lái)成員的職務(wù)。

????雷蒙德那種靈巧地削減開(kāi)支的本領(lǐng)在80年代初大派用場(chǎng)，當(dāng)時(shí)埃克森公司正為埃克森實(shí)業(yè)公司業(yè)務(wù)的失敗而焦頭爛額，加之其他類似的重大挫折，如Relianne電氣公司和一項(xiàng)指揮不當(dāng)?shù)捻?yè)巖油開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的失利，埃克森公司放棄了它的增長(zhǎng)型戰(zhàn)略，轉(zhuǎn)而走上了一條贏利為先的道路。也正是在這個(gè)時(shí)期，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手如阿莫科、雪弗龍和德士古還在趁著伊朗石油禁運(yùn)之后油價(jià)暴漲的勢(shì)頭，開(kāi)始向油田勘探投放巨額金錢(qián)。當(dāng)時(shí)埃克森按產(chǎn)量排名是世界最大的石油公司，此前卻因支付巨額租金承租有潛力的油田而聞名——顯然是在繼續(xù)努力、力爭(zhēng)第一——所以人們普遍認(rèn)為它會(huì)加入進(jìn)來(lái)尋找原油。可是它并沒(méi)有這樣做，而是開(kāi)始回購(gòu)股票。接著，埃克森股票價(jià)格扶搖直上，而它的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手一直在大上并不合算的石油項(xiàng)目，后來(lái)的損失高達(dá)數(shù)十億美元。

????由于沒(méi)有新的大勘探項(xiàng)目分散注意力，埃??克森公司開(kāi)始從每一桶原油中榨取每一美分。在過(guò)去15年里，公司的雇員總數(shù)平均每年下降4％。如今它有員工79000人，雇員人數(shù)是標(biāo)準(zhǔn)石油公司在1911年分折以來(lái)最少的。除裁員之外，節(jié)約的資金主要來(lái)自于在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的精打細(xì)算——原油生產(chǎn)、運(yùn)輸、及營(yíng)銷。在沒(méi)有重大的技術(shù)突破的情況下，只有不倦地努力去尋求更好的效率。過(guò)去的五年里，每年節(jié)省的業(yè)務(wù)開(kāi)支達(dá)13億美元，相當(dāng)于菲利普斯石油公司1996年的利潤(rùn)總額。萊曼兄弟公司的分析家威廉?蘭道爾說(shuō)：“埃克森證明它是非常、非常手緊的，從不像其他綜合性公司那樣大手大腳。”

????既然節(jié)約能夠達(dá)到那么大的規(guī)模，雷蒙德實(shí)際上可以放手讓公司自動(dòng)運(yùn)轉(zhuǎn)。然而他還是樂(lè)于拿出數(shù)百億美元去冒險(xiǎn)，到俄羅斯、印度尼西亞和非洲開(kāi)發(fā)新的巨型油田、氣田。為什么等到現(xiàn)在呢？倒退十年，這些項(xiàng)目極有可能無(wú)一能夠通過(guò)埃克森苛刻的風(fēng)險(xiǎn)／回報(bào)測(cè)試。現(xiàn)在都可以了，因?yàn)橛辛烁牧歼^(guò)的鉆探技術(shù)，從而有可能以更低的成本在這些地區(qū)采油。這些地區(qū)更加穩(wěn)定的政治環(huán)境也有利于埃克森。雖說(shuō)該公司拒絕對(duì)世界油價(jià)發(fā)表評(píng)論，但它樂(lè)于在大油田上下賭注的事實(shí)，說(shuō)明雷蒙德認(rèn)為在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)油價(jià)是不會(huì)下跌的。實(shí)際上，一些石油專家認(rèn)為，亞洲日趨增大的需求將在下世紀(jì)初給油價(jià)形成巨大的上漲壓力。

????至關(guān)重要的新油田開(kāi)發(fā)集中在地理上講十分關(guān)鍵的三個(gè)地區(qū)，這樣便可有效地使用設(shè)備和人員。Stern?Stewart咨詢公司的約翰?麥考馬克說(shuō)：“他們?nèi)サ牡胤剑??海外大油田，正好能發(fā)揮他們相應(yīng)的專業(yè)實(shí)力。”例如在俄羅斯遠(yuǎn)東的薩哈林一號(hào)項(xiàng)目，在這里埃克森控制著30%的股份。到下世紀(jì)初，這里的生產(chǎn)加上它在前蘇聯(lián)的其他項(xiàng)目，每天將能生產(chǎn)25萬(wàn)桶左右的原油。這個(gè)數(shù)量大約足夠供應(yīng)科羅拉多州全州的消費(fèi)。

????當(dāng)然，這些項(xiàng)目也都帶有很高的??險(xiǎn)系數(shù)：俄羅斯的內(nèi)戰(zhàn)，乍得的政變，遠(yuǎn)東的價(jià)格戰(zhàn)——美孚也在這附近經(jīng)營(yíng)著Arun油田。只要出現(xiàn)一種情況，埃克森的計(jì)劃就會(huì)落空。

????在埃克森公司的年度報(bào)告中，還有一項(xiàng)重大的發(fā)現(xiàn)的描述，只有華爾街少數(shù)幾位分析家明白它的意義。但在埃克森的研究實(shí)驗(yàn)室里，這一發(fā)現(xiàn)人盡皆知，被稱為AGC-21。這是一個(gè)很好例子，足以說(shuō)明當(dāng)埃克森決定把錢(qián)花在正事兒上時(shí)，它能夠成就些什么。AGC-2l是在過(guò)去幾年里開(kāi)發(fā)出來(lái)的一項(xiàng)專利方法，能把天然氣轉(zhuǎn)變成一種類似柴油或取暖油的中間蒸餾物。這一方法的好處在于它的簡(jiǎn)便易行：在一個(gè)分為三個(gè)階段的反應(yīng)流程中，給天然氣中加入蒸汽、氧氣以及一些催化劑，然后——砰——埃克森就以20美元一桶的價(jià)格(即如今的液化氣價(jià)格)出售并大賺其利。

????埃克森對(duì)此技術(shù)激動(dòng)異常，因?yàn)樗鼡碛锌捎^的天然氣儲(chǔ)藏，但到目前為止一直由于成本太高而未及開(kāi)采。這些氣田往往需要十分昂貴的管道或復(fù)雜的工廠才能把燃料送達(dá)市場(chǎng)。如今有了AGC-21技術(shù)，只要建造比較簡(jiǎn)單的設(shè)備就可以把天然氣加工成液體，爾后可用油輪或油罐汽車很經(jīng)濟(jì)地運(yùn)輸?shù)礁鞯亍?/p>

????是白日夢(mèng)么？位于波斯灣的國(guó)家卡塔爾正在與埃克森進(jìn)行一筆建設(shè)AGC-21設(shè)施的交易。如果交易成功，幾年之后這家工廠便會(huì)開(kāi)始運(yùn)轉(zhuǎn)。行業(yè)人士對(duì)這項(xiàng)技術(shù)欣喜若狂。理查德?瑞恩沃特天然氣合作公司的執(zhí)行合伙人坎?赫什說(shuō)：“把這項(xiàng)技術(shù)稱為一次革命也毫不為過(guò)。”就連平常不事張揚(yáng)的雷蒙德也流露出些微激動(dòng)之情：“它將對(duì)這個(gè)行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。”

????即使有這些潛在的好消息，雷蒙德仍然繼續(xù)忙于修補(bǔ)埃克森業(yè)務(wù)中的一些薄弱環(huán)節(jié)，尤其是石油提煉。競(jìng)爭(zhēng)是激烈的，埃克森在美國(guó)的提煉設(shè)施有80%以上分布在海灣沿岸，而這里正是競(jìng)爭(zhēng)最為激烈的市場(chǎng)。石油提煉屬于資本密集型，固定開(kāi)支高昂但利潤(rùn)率極小，任何一位關(guān)注盈虧底線的首席執(zhí)行官恨不得砍掉這塊業(yè)務(wù)。實(shí)際上，埃克森已在1993年把它在新澤西州貝昂的Bavway煉油廠賣(mài)給了TOSco公司。誰(shuí)也用不著開(kāi)導(dǎo)雷蒙德，他說(shuō)：“30年來(lái)，我一直對(duì)煉油業(yè)務(wù)感到悲觀，可還在經(jīng)營(yíng)該死的煉油廠。”問(wèn)題在于：埃克森需——要煉油來(lái)供應(yīng)它的加油站和利潤(rùn)極高的化學(xué)工業(yè)。雷蒙德目前正在全力以赴對(duì)付困難最大的德克薩斯州Bavtown煉油廠，但尚未找到什么簡(jiǎn)單的解決辦法。

????埃克森的3l369家加油站面

????臨著更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)。去年，BP公司和美孚公司同意合并它們?cè)跉W洲的營(yíng)銷和煉油業(yè)務(wù)。兩家公司說(shuō)，這一步驟可使它們每年減少開(kāi)支5億美元。然后是今年3月，荷蘭皇家殼牌公司和德士古宣布它們將合并各自在美國(guó)的部分營(yíng)銷和煉油業(yè)務(wù)，每年可以節(jié)約8億美元。風(fēng)傳其他大的石油公司也在討論合并它們?cè)诿绹?guó)的零售業(yè)務(wù)。這么一來(lái)，埃克森將會(huì)怎樣呢？恐怕到頭來(lái)它也會(huì)找人合伙干。埃克森美國(guó)公司執(zhí)行副總裁喬?麥克米蘭說(shuō)：“這是我們將來(lái)要更多地予以關(guān)注的事情。”正是在這些方面，埃克森公司的規(guī)模，加上即使按近親繁殖的石油行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)看也屬與世隔絕的企業(yè)文化，將會(huì)造成不少難題。正如一家聯(lián)合型石油公司的首席執(zhí)行官所說(shuō)：“埃克森有埃克森的風(fēng)格：僵硬古板，欠缺靈活。他們?不會(huì)適應(yīng)。”

????雷蒙德本人則相信，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手所預(yù)言的開(kāi)支削減無(wú)法實(shí)現(xiàn)。埃克森沒(méi)有與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手合并經(jīng)營(yíng)，而是撤出了美國(guó)的許多個(gè)市場(chǎng)以改善收支情況。過(guò)去五年來(lái)，它在美國(guó)市場(chǎng)一直缺乏至關(guān)重要的客戶數(shù)量，尤其是中西部和弗羅里達(dá)州南部。埃克森也不會(huì)任由最大的合并行為成為現(xiàn)實(shí)。雷蒙德說(shuō)他已要求律師考慮就反托拉斯問(wèn)題研究殼牌與德士古的交易。他說(shuō)：打官司是“美國(guó)人解決問(wèn)題的辦法。”

????雷蒙德最近對(duì)石油勘探表示關(guān)注，并不說(shuō)明他眼下無(wú)暇顧及迄今使得埃克森成為明星企業(yè)的東西，即向股東提供持續(xù)的收益。他明白，關(guān)鍵之處不在于找到新的油田，而是繼續(xù)從每一桶油中榨出比別人更多的錢(qián)來(lái)。他說(shuō)：“我們將永遠(yuǎn)關(guān)注埃克森最擅長(zhǎng)的那三樣?xùn)|西。我們提供工程技術(shù)、管理技術(shù)和財(cái)政資源，從事大項(xiàng)目。”那么，正如在得克薩斯州的人愛(ài)說(shuō)的那樣：干成了，就不算吹牛。

????譯者：常玉田