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????近幾周，美國財長蒂姆?蓋特納在關于債務上限的辯論中頻頻發力，并暗示總統可以通過美國憲法第十四修正案（the Fourteenth Amendment of the United States Constitution）之精神輕松提升債務上限。近8周以來，這一說法在坊間廣為流傳。5月25日，在邁克?阿倫（美國頗有影響力的記者，服務于政治新聞類網站Politico.com，該網站同時出版同類讀物Playbook——譯注）宴請蓋特納的Politico Playbook早餐上，該策略才開始以更正式的面貌流傳開來。

????用餐時，在被阿倫問及有關潛在的債務違約及債務上限爭議時，蓋特納回復道：“我認為有些人是明知故問，他們以為總會有辦法來對付違約。這個問題無需再討論。好好想想吧，有時我真想說—難道真的要我給你們讀讀第十四條修正案嗎？”

????盡管奧巴馬總統一直在回避對第十四條修正案做出評論或解釋，然而蓋特納作為公認的政府發言人直言不諱地指出，第十四條修正案賦予了總統提升債務上限的法律權利。

????在早餐當中，蓋特納還宣讀了第十四修正案第四款節選章節：

????“經法律認可的合眾國公債，包括因支付平定暴亂或叛亂有功人員的養老金和獎金而產生的債務，其效力不容質疑。但合眾國或任何一州都不得承擔或償付因資助對合眾國作亂或謀叛而產生的任何債務或義務，或因喪失或解放任何奴隸而提出的任何賠償要求；所有此類債務、義務和要求均應被認為是非法和無效的。”

????事實上，美國最高法院在波利訴美國政府案【Perry v United States （1935年）】一案中曾就第十四修正案做出過判決。該案與其他一系列案件組成了著名的黃金條款案（Gold Clause Cases），由最高法院負責審理。這些案例旨在質疑美國國會是否可以變通或利用其中的條款來償還美國的債務。

????最高法院關于波利訴美國政府案的判決引用了第四款的以下章節：

????“第十四修正案第四款之規定‘經法律認可的合眾國公債……其效力不容質疑’已明確了一項基本原則，同樣適用于之后發行的國債，至于之前所發行之國債，修正案的實施以及‘公債之效力’這一說法涵蓋任何與公債信用有關之事項。”

????所以，如果有效的話，那么蓋特納的聲明或將有據可依，因為美國最高法院之前已經做出了國會無權取消美國政府國債之判決。點擊此處查看具體判決。

????如下圖所示，美國國債的信用違約互換市場顯示美國政府出現違約的概率極低，而且近6個月中違約概率也沒有出現增加多少。這或許是蓋特納講話那么有底氣的原因。目前，10年期美國國債信用違約互換的利差為58個基點，明顯低于今年的高點。相比較而言，10年期德國國債信用違約互換的利差為59個基點，希臘為1，550個基點，西班牙為268個基點。

????即使如蓋特納所說，奧巴馬總統有權單方面決定提升債務上限，且這一切都有法可依，但問題在于這一舉措是否真的能成為最現實的解決辦法或最明智的政治途徑。就后一點而言，即便奧巴馬揮舞第十四修正案這把令箭讓共和黨統轄的國會俯首稱臣，這一策略的風險在于隨后可能出現的美國主權債務信用風險上升，以及高院可能就這一問題向兩黨直接攤牌。

????因此，總統和其民主戰線真的會選擇第十四修正案這一出路嗎？盡管參議員舒默個人并不一定代表全體民主黨人，但在7月1日與記者通話時，關于第十四修正案這一問題，他的回答是：“肯定值得一試”

????的確如此。

????Even if we accept that President Obama has the legal authority to make a unilateral decision on extending the debt ceiling as Geithner has been suggesting and legal precedent appears to support, the question is really whether it is the most practical or best political path to take. Regarding the latter point, it would seem that while President Obama would get a clear win by trumping the Republican Congress with the Fourteenth Amendment, the downside risk to this strategy is a potentially increased credit risk associated with U.S. sovereign debt and a potential Supreme Court showdown between Republicans and Democrats.

????So, would the President and the Democratic rank and file actually pursue the Fourteenth Amendment option? While he doesn't necessarily speak for all Democrats, Senator Schumer said on a call to reporters on July 1st when asked about the Fourteenth Amendment responded, "It is certainly worth exploring."

????Indeed.