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“延”之有理
老話說得好，今日事今日畢。命運常常垂青大膽行動者。但我們有時候是不是太草率了，目的只是為了顯得更有決斷？從隨大流的交易員到試圖控制損失的政客，“多數時候，我們應該慢點行動。等得越久越好，”新書《等待：延遲的藝術和科學》（Wait: The Art and Science of Delay）的作者弗蘭...
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VIE之弊
協議控制（VIE） 結構存在很多問題。采用這種結構的中國公司所公布的每一份年報都在提醒投資者，中國監管部門也許會認為，并不能因為采用了VIE結構就允許這些公司進入中國限制外商投資的領域，這實際上會造成這些公司無法繼續運營。此外，VIE實體的股東可能選擇不履行VIE合同，自行負責經營事務。這種情況已經...
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中國VIE亂象
人們感覺，VIE這種結構正變得越來越不可行。這種結構一方面試圖告訴中國監管部門，一家公司為中國人所有，同時又想讓外國投資者相信這家公司屬于外國人，這種情況并不稀奇。然而，由于中國大約一半在境外上市的公司都采用這種結構，這不能不引起我們的擔憂。那么，為什么中國會允許私營企業在境外上市時，為了保持對公司...
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愛馬仕的延承與創新
一家有 168 年歷史的公司如何做到與時俱進?作者: 李全偉作為一家家族企業，愛馬仕（Hermès) 已經有 168 年的歷史，其中的訣竅是什么？“基本上是延承對品牌的忠愛以及對手工工藝品質的完美追求，并在延承基礎上圍繞市場需求不斷創新; 當然，最重要的一點就是不斷辛苦工作。”愛馬仕家族第六代繼承人...
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谷歌廣告收入下滑延及海外市場
受廣告業發展進一步放緩影響，谷歌的表現較以往遜色，表明搜索廣告領域下滑勢頭加劇。作者：Scott Moritz谷歌（Google）在英國的廣告銷售收入首次連續兩個季度下滑，這是一個明顯的信號，表明在線廣告銷售的增長不可能完全不受全球經濟放緩的影響。這是谷歌于上周四在其第二季度財務報告中所公布的，它使...
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再談遞延稅和VIE問題
去年12月，我發表過一篇文章，討論了汽車之家對其可變利益實體（VIE）的累計利潤確認遞延所得稅負債的問題，然而其他面臨類似情況的公司并沒有這么做。我發現，另一家公司搜房網也對VIE留存收益確認了遞延稅。而搜房網和汽車之家的審計都是由安永（Ernst & Young）進行的。有人告訴我，我的博客讓會計...
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VIE遭遇稅務會計難題
所有可變利益實體（VIE）一個關鍵組成部分就是VIE和外商獨資公司（WFOE）簽訂的服務合同。這份合同的目的是讓WFOE（所有者是上市公司及其股東）能夠取得VIE（所有者是一位中國人）的利潤。沒有這份合同，上市公司在VIE就沒有經濟利益，就不能把VIE的業績并入財務報表。比并表更重要的是這份合同必須...
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新東方的VIE之變
2013年2月22日，美國上市公司新東方教育科技集團（New Oriental Education & Technology Group Inc., 紐約證交所股票代碼：EDU）提交了修改后的年報，報告期截至2012年5月31日。中國媒體稱，新東方提交這份年報的時間是4月3日，我則認為這是媒體看到這...
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阿里巴巴能打破VIE僵局嗎？
阿里巴巴創紀錄的首發上市，蓋過了人們對中國概念股的擔心。過去幾年，中國概念股讓投資者很受傷，但他們對阿里巴巴充滿了熱情。對于中國概念股的風險，特別是阿里巴巴等諸多海外上市的中國公司所采用的可變利益實體（VIE）結構，有相當多的討論。盡管阿里巴巴的上市可能讓局面發生了改變，但上述風險依然存在。可變利益...
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與其堵上VIE，不如打開另一扇窗
樹欲靜而風不止，證監會否認的傳聞背后其實有他的邏輯。在過去十多年的時間里，依托VIE架構去美股上市作為高速發展企業的一個重要資金補充通路，一直是境內互聯網企業的首選，但在中美關系日益緊張的背景下，信息安全已經成為兩國政治角力的一個主要戰場了，而涉及信息的互聯網企業首當其沖，從TikTok和滴滴的案例...
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