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3月PMI降至榮枯線以下，中小企業“寬信心”需降息配合
3月31日，國家統計局發布了2022年3月制造業采購經理指數、非制造業商務活動指數、綜合PMI產出指數。其中，制造業采購經理指數（PMI）為49.5%，比上月下降了0.7個百分點，低于臨界點；非制造業商務活動指數為48.4%，比上月下降3.2個百分點；綜合PMI產出指數為48.8%，比上月下降2.4...
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LPR降息助力“寬信心”，后續貨幣政策仍有空間
8月22日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2022年8月22日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。以上LPR在下一次發布LPR之前有效。1年期LPR較上月下降5個基點，5年期以上LPR較上月下降15個基點。此次LPR調降主要靠前期政策降息...
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經濟低位均衡，穩就業壓力呼喚宏觀政策加碼
國家統計局6月30日發布數據顯示，6月份，制造業采購經理指數（PMI）為49.0%，比上月上升0.2個百分點，制造業景氣水平有所改善。我們認為：1、中國經濟仍呈“制造業收縮vs服務業擴張”的組合，但其缺口有彌合的跡象。一方面，制造業生產低位企穩，6月中國制造業PMI為49，仍處收縮區間，但較上月微升...
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央行兩大政策利率齊“降息”，助力私人部門有效需求恢復
8月15日，中國人民銀行發布公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，2022年8月15日人民銀行開展4000億元中期借貸便利(MLF)操作(含對8月16日MLF到期的續做)和20億元公開市場逆回購操作，充分滿足了金融機構需求。中期借貸便利(MLF)操作和公開市場逆回購操作的中標利率均下降10個基點。在...
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8月PMI仍處收縮區間，謹防企業信心受到“永久性創傷”
8月31日，國家統計局發布了2022年8月制造業采購經理指數、非制造業商務活動指數、綜合PMI產出指數。其中，制造業采購經理指數（PMI）為49.4%，比上月上升0.4個百分點，繼續位于臨界點以下；非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為52.6%和51.7%，比上月下降1.2和0.8個百分點...
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美聯儲加息50BP，中國宏觀政策需打好提前量
北京時間5月5日（周四）凌晨，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)公布最新利率決議，將基準利率上調50個基點至0.75%-1.00%區間。這是美聯儲自2000年5月至今，近20年來首次一次性加息50個基點，也是自2006年以來首次連續在兩次FOMC會議上加息。雖較上一輪加息周期，此次加息幅度加大、節奏...
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打響中小企業“信心恢復戰”，刻不容緩
今年以來，中國經濟在內部疫情多輪沖擊，外部全球化逆流、地緣經濟分裂與全球通脹居高不下的復雜嚴峻發展環境之下，頂住了經濟下行壓力，穩住了經濟大盤。但市場主體、中小企業生產經營困難仍在不斷加大，預期與信心持續較弱，經濟實現內生性復蘇仍存較大阻力。2022年9月8日，國務院專題會議指出，“當前經濟總體延續...
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三季度GDP增速揭曉的八大重點
10月18日，國家統計局發布數據，初步核算，前三季度國內生產總值913027億元，按不變價格計算，同比增長5.2%。從經濟需求側三駕馬車視角來看，前三季度，社會消費品零售總額342107億元，同比增長6.8%。前三季度，全國固定資產投資（不含農戶）375035億元，同比增長3.1%。分領域看，基礎設...
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PMI重回擴張但穩就業挑戰大，政策發力仍需抓緊
6月30日，國家統計局發布了2022年6月制造業采購經理指數、非制造業商務活動指數、綜合PMI產出指數。其中，制造業采購經理指數（PMI）為50.2%，比上月上升0.6個百分點，重返擴張區間；非制造業商務活動指數為54.7%，比上月上升6.9個百分點，重返擴張區間；綜合PMI產出指數為54.1%，比...
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四問央行降息
2月20日，央行公布的1年期LPR報價維持不變，5年期以上LPR下調25BP。1、央行為何此時降息？1）地產銷售開年弱勢。今年初至2月19日，我們統計的61個樣本城市新房銷售面積較去年同期回落29%；克而瑞統計的1月百強房企銷售操盤金額同比降34.2%。春節假期國內出行火熱、消費量增，新房銷售卻不盡...
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