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3月PMI降至榮枯線以下，中小企業(yè)“寬信心”需降息配合
3月31日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了2022年3月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)、綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)。其中，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.5%，比上月下降了0.7個(gè)百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為48.4%，比上月下降3.2個(gè)百分點(diǎn)；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為48.8%，比上月下降2.4...
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經(jīng)濟(jì)低位均衡，穩(wěn)就業(yè)壓力呼喚宏觀政策加碼
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局6月30日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，6月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平有所改善。我們認(rèn)為：1、中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍呈“制造業(yè)收縮vs服務(wù)業(yè)擴(kuò)張”的組合，但其缺口有彌合的跡象。一方面，制造業(yè)生產(chǎn)低位企穩(wěn)，6月中國(guó)制造業(yè)PMI為49，仍處收縮區(qū)間，但較上月微升...
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央行兩大政策利率齊“降息”，助力私人部門有效需求恢復(fù)
8月15日，中國(guó)人民銀行發(fā)布公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，2022年8月15日人民銀行開展4000億元中期借貸便利(MLF)操作(含對(duì)8月16日MLF到期的續(xù)做)和20億元公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求。中期借貸便利(MLF)操作和公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作的中標(biāo)利率均下降10個(gè)基點(diǎn)。在...
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8月PMI仍處收縮區(qū)間，謹(jǐn)防企業(yè)信心受到“永久性創(chuàng)傷”
8月31日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了2022年8月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)、綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)。其中，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.4%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以下；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為52.6%和51.7%，比上月下降1.2和0.8個(gè)百分點(diǎn)...
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LPR降息助力“寬信心”，后續(xù)貨幣政策仍有空間
8月22日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2022年8月22日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。1年期LPR較上月下降5個(gè)基點(diǎn)，5年期以上LPR較上月下降15個(gè)基點(diǎn)。此次LPR調(diào)降主要靠前期政策降息...
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打響中小企業(yè)“信心恢復(fù)戰(zhàn)”，刻不容緩
今年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在內(nèi)部疫情多輪沖擊，外部全球化逆流、地緣經(jīng)濟(jì)分裂與全球通脹居高不下的復(fù)雜嚴(yán)峻發(fā)展環(huán)境之下，頂住了經(jīng)濟(jì)下行壓力，穩(wěn)住了經(jīng)濟(jì)大盤。但市場(chǎng)主體、中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難仍在不斷加大，預(yù)期與信心持續(xù)較弱，經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)內(nèi)生性復(fù)蘇仍存較大阻力。2022年9月8日，國(guó)務(wù)院專題會(huì)議指出，“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)總體延續(xù)...
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三季度GDP增速揭曉的八大重點(diǎn)
10月18日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)，初步核算，前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值913027億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)5.2%。從經(jīng)濟(jì)需求側(cè)三駕馬車視角來(lái)看，前三季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額342107億元，同比增長(zhǎng)6.8%。前三季度，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）375035億元，同比增長(zhǎng)3.1%。分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)...
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PMI重回?cái)U(kuò)張但穩(wěn)就業(yè)挑戰(zhàn)大，政策發(fā)力仍需抓緊
6月30日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了2022年6月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)、綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)。其中，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%，比上月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，重返擴(kuò)張區(qū)間；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為54.7%，比上月上升6.9個(gè)百分點(diǎn)，重返擴(kuò)張區(qū)間；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為54.1%，比...
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9月LPR按兵不動(dòng)，政策實(shí)施力度仍需加大
9月20日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2022年9月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。1年期與5年期LPR均維持前值不變。LPR是由具有代表性的報(bào)價(jià)行，根據(jù)本行對(duì)最優(yōu)質(zhì)客戶的貸款利率，以M...
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3月PMI解讀：企業(yè)在“需求”與“成本”的夾縫之間
3月全國(guó)制造業(yè)PMI逆勢(shì)下行至49.5%，低于榮枯線，創(chuàng)13年以來(lái)同期新低。同時(shí)，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)在服務(wù)業(yè)拖累下也同步回落至收縮區(qū)間。表明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)總體景氣水平走弱。尤其是企業(yè)，處在“需求”與“成本”的夾縫之間。一方面，供需雙雙逆勢(shì)下滑。多地爆發(fā)本土聚集性疫情，管控措施使得人員到崗不足、物流運(yùn)輸...
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