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阿里巴巴樹立VIE新標桿
鮑大雷 2014-05-09 06:42阿里巴巴（Alibaba）終于遞交了眾人期盼已久的F-1表格，正式踏上赴美上市的旅程。阿里巴巴規模太大，依據《創業企業融資法案》（JOBS ACT）不符合新興成長企業資格，因而，它未被允許進行保密遞交。大多數中國公司的IPO都依照《創業企業融資法案》（Jobs Act）進行保密遞交，意味著我們只能在...
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VIE之弊
鮑大雷 2013-04-09 07:44協議控制（VIE） 結構存在很多問題。采用這種結構的中國公司所公布的每一份年報都在提醒投資者，中國監管部門也許會認為，并不能因為采用了VIE結構就允許這些公司進入中國限制外商投資的領域，這實際上會造成這些公司無法繼續運營。此外，VIE實體的股東可能選擇不履行VIE合同，自行負責經營事務。這種情況已經...
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中國VIE亂象
鮑大雷 2012-11-10 02:05人們感覺，VIE這種結構正變得越來越不可行。這種結構一方面試圖告訴中國監管部門，一家公司為中國人所有，同時又想讓外國投資者相信這家公司屬于外國人，這種情況并不稀奇。然而，由于中國大約一半在境外上市的公司都采用這種結構，這不能不引起我們的擔憂。那么，為什么中國會允許私營企業在境外上市時，為了保持對公司...
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VIE遭遇稅務會計難題
鮑大雷 2013-12-11 06:48所有可變利益實體（VIE）一個關鍵組成部分就是VIE和外商獨資公司（WFOE）簽訂的服務合同。這份合同的目的是讓WFOE（所有者是上市公司及其股東）能夠取得VIE（所有者是一位中國人）的利潤。沒有這份合同，上市公司在VIE就沒有經濟利益，就不能把VIE的業績并入財務報表。比并表更重要的是這份合同必須...
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再談遞延稅和VIE問題
鮑大雷 2014-03-13 11:18去年12月，我發表過一篇文章，討論了汽車之家對其可變利益實體（VIE）的累計利潤確認遞延所得稅負債的問題，然而其他面臨類似情況的公司并沒有這么做。我發現，另一家公司搜房網也對VIE留存收益確認了遞延稅。而搜房網和汽車之家的審計都是由安永（Ernst & Young）進行的。有人告訴我，我的博客讓會計...
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新東方的VIE之變
鮑大雷 2013-04-08 07:222013年2月22日，美國上市公司新東方教育科技集團（New Oriental Education & Technology Group Inc., 紐約證交所股票代碼：EDU）提交了修改后的年報，報告期截至2012年5月31日。中國媒體稱，新東方提交這份年報的時間是4月3日，我則認為這是媒體看到這...
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阿里巴巴能打破VIE僵局嗎？
鮑大雷 2014-09-24 01:39阿里巴巴創紀錄的首發上市，蓋過了人們對中國概念股的擔心。過去幾年，中國概念股讓投資者很受傷，但他們對阿里巴巴充滿了熱情。對于中國概念股的風險，特別是阿里巴巴等諸多海外上市的中國公司所采用的可變利益實體（VIE）結構，有相當多的討論。盡管阿里巴巴的上市可能讓局面發生了改變，但上述風險依然存在。可變利益...
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與其堵上VIE，不如打開另一扇窗
付偉 2021-12-02 09:41樹欲靜而風不止，證監會否認的傳聞背后其實有他的邏輯。在過去十多年的時間里，依托VIE架構去美股上市作為高速發展企業的一個重要資金補充通路，一直是境內互聯網企業的首選，但在中美關系日益緊張的背景下，信息安全已經成為兩國政治角力的一個主要戰場了，而涉及信息的互聯網企業首當其沖，從TikTok和滴滴的案例...
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香港上市公司將披露VIE信息
鮑大雷 2014-02-14 11:22美國證券交易委員會（SEC）對可變利益實體（VIE）的信息披露問題一直給予極大關注。現在，供投資者評估此類公司結構所含風險的數據有了相當大的增長。這些公司被迫披露的信息量已經遠遠超過以往。舉例來說，新東方（New Oriental）2008年的財務報表中，涉及VIE的內容有494個英文單詞。到201...
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“獵豹移動”赴美上市再次凸顯VIE問題
鮑大雷 2014-04-08 09:47獵豹移動（Cheetah Mobile Inc.）已經向美國證券交易委員會（SEC）遞交了IPO申請，加入今年長長的美國IPO隊列中。它的主要產品是在Google Play全球應用中排名第六的清理大師（Clean Master）。這家公司之前在香港交易所（Hong Kong exchange）以金山...
