????新浪微博在美國納斯達克上市已超過3個交易日，董事長曹國偉終于可以暫時松口氣了。截至周二，微博收盤價為23.15美元，較發行價已累計上漲超過36%，這個業績在美國科技股愁云慘淡的四月足以令人寬慰。在微博上市之前的兩周，美國市場的新上市公司，發行價都低于路演時的定價區間。

????籠罩在后面等著赴美上市的中國公司頭上的烏云，也因此照進了幾縷陽光。之前，4月2日上市的達內科技（發行價9美元）、4月8 日上市的愛康國賓（發行價14美元）已經雙雙跌破發行價。如果微博再加入破發的行列，那么正籌備上市的阿里巴巴、京東、獵豹和聚美優品的日子也很難好過。

????被譽為“中國推特”的微博發行價為17美元，取的是之前定價區間（17-19美元）的最低值，即使這樣，開盤即跌去了約4%。半年前，推特上市開盤價為45.1美元，超過26美元發行價的73.5%。之所以微博實行低價上市，除了不占“天時”——科技股大面積低迷之外，也不具備“人合”——投資者對其所持有的悲觀態度也是決定性因素。微博上市前，來自投資機構和財經媒體的負面評價可謂連篇累牘。《紐約時報》夸張地將其稱為“風險最大的一次IPO”，因為“微博來自時刻被監管的新興國家，自身資淺尚無盈利，同時又正在被強大的競爭對手超越”。如此壓力重重的市場環境，令曹國偉只得采取了保守的上市姿態：除了壓低發行價，還將之前計劃發售的2000萬股降至1680萬股。

????微博看上去很像推特，但是兩者上市的待遇卻大相徑庭。如果以開盤價計算，微博的市值只有33億美元，幾個交易日漲下來也只有40幾億美元，而同期推特的市值超過240億美元，是微博的五倍多。

????美國投資機構和財經媒體并不推崇微博，其主要原因是，他們認為未來社交媒體的大趨勢還是建立在移動手機平臺上的，這個恰恰不是微博的強項，比較而言，其競爭對手、基于手機平臺近來發展迅猛的微信更得美國投資人的青睞。“微信在中國手機用戶中越來越流行，從某種程度上限制了微博的未來發展”，美國投資評級機構晨星（Morningstar）的分析師在報告中寫道。

????另外，每個用戶所帶來的收入貢獻也是衡量社交媒體市值的重要因素。根據彭博社的計算，微博的用戶價值是1.46美元，2013年底推特的用戶價值是2.76美元。

????也有市場研究機構對微博的財務報表提出了質疑。微博向美國證券交易委員會（SEC）提交的財務數據顯示，微博2013年的廣告收入為1.48億美元，較2012年增長191%。其中，由阿里巴巴帶來的廣告收入為4910萬美元，占微博廣告收入的33.1%，占微博總收入的26.1%。“微博的賬面營收是由‘快錢’構成的，而實際需求情況很大程度上被夸大了。很多來自亞洲的跡象表明，微博上市交易數據‘失實’，其需求量被人為抬高，從而勾勒出一幅遠比現實美好的景象”， 市研機構IPO Boutique在微博上市前發布這樣的研報，并下調了對微博上市交易的評級。IPO Boutique所指的“快錢”，就是阿里巴巴“送給”微博的廣告收入。一年前，阿里巴巴投入5.858億美元占股18%，當年就給微博帶來近5000萬美元的廣告收入，并在上市前增持微博股份至32%。

????實際上，投資者和市場分析人士對阿里巴巴更為關注。畢竟，阿里巴巴預計超過150億美元的融資規模令人不可小覷。很大程度上，微博的上市被看做是拉開了中概股再次涌向美國的熱潮，也是即將上市的阿里巴巴的一場預熱。周二，雅虎今年第一季度的財報中披露，阿里巴巴去年第四季度的凈利潤為13.6億美元，超過前年同期的1倍。從微博上市先抑后揚的表現可以推測，市場對阿里巴巴充滿期待。（財富中文網）