????對(duì)于所有渴望在美國(guó)上市的中國(guó)公司來(lái)說(shuō)，2013年同去年一樣暗淡。今年上半年，在美國(guó)上市的中國(guó)公司數(shù)目為零，直至6月6日，外貿(mào)電子商務(wù)公司蘭亭集勢(shì)才實(shí)現(xiàn)了零的突破，在紐交所IPO上市，這距上次中國(guó)公司在美上市已足足八個(gè)多月了。縱觀去年全年，也只有歡聚時(shí)代和唯品會(huì)兩家中國(guó)公司在美國(guó)上市。

????蘭亭集勢(shì)上市首日表現(xiàn)大好，上漲了22%，被業(yè)界廣泛認(rèn)為中概股的冰封期已過(guò)。不料春寒接踵而至，8月28日，蘭亭集勢(shì)遭到美國(guó)三家律師事務(wù)所發(fā)起的集體訴訟，被控從6月6日IPO到8月19日期間，蘭亭集勢(shì)發(fā)布了一系列存在實(shí)質(zhì)性錯(cuò)誤與誤導(dǎo)信息的聲明，渲染公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)與前景。

????就在半個(gè)月前，懷揣“美國(guó)夢(mèng)”卻身處困境的中國(guó)公司終于迎來(lái)了令人振奮的消息。美東時(shí)間8月13日，位于江蘇吳江市的鱸鄉(xiāng)農(nóng)村小額貸款公司悄然借殼登陸納斯達(dá)克，成為本年度第二家赴美上市的中國(guó)公司，也是中國(guó)內(nèi)地首家上市的小貸公司。

????盡管鱸鄉(xiāng)小貸在美募資總額不到900萬(wàn)美元，在眾多上市公司中實(shí)屬“微型”，但其上市后表現(xiàn)卻令人矚目。鱸鄉(xiāng)小貸每股發(fā)行價(jià)格為6.5美元，上市次日大漲超過(guò)90%，幾經(jīng)起伏，截至上周五的收盤(pán)價(jià)為10.35美元，即上市兩周后股價(jià)上漲近60%。

????鱸鄉(xiāng)小貸之所以受到美國(guó)投資者的青睞，一個(gè)原因是他們以為可以藉此分得中國(guó)“影子銀行”的一杯羹。該公司的董事長(zhǎng)秦惠春在接受《華爾街日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)說(shuō)到自己的夢(mèng)想，他希望將來(lái)收購(gòu)一家美國(guó)本土銀行。

????另外一個(gè)重要原因是，中國(guó)概念股近兩個(gè)月來(lái)強(qiáng)勁反彈，根據(jù)20日彭博中概股指數(shù)(CH55BN)顯示，距離6月份的年內(nèi)市場(chǎng)低點(diǎn)已經(jīng)上漲了17%，達(dá)到96.06，大大超過(guò)同期納斯達(dá)克綜合指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)的上漲幅度。其中，百度、新浪、網(wǎng)易在過(guò)去6個(gè)月里均上漲了50%左右，上市不到一年的歡聚時(shí)代，股價(jià)已經(jīng)較發(fā)行價(jià)上漲超過(guò)300%。

????還有一個(gè)好消息是中美之間資本市場(chǎng)投資的死結(jié)解開(kāi)了。5月份，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)財(cái)政部與美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)察委員會(huì)（PCAOB）簽署執(zhí)法合作備忘錄，允許后者在符合中國(guó)相關(guān)法律的條件下，可向中方調(diào)取會(huì)計(jì)底稿。

????但是，這股暖流還不足以融化寒冬的冰雪，帶來(lái)中概股的春天。至今，中概股進(jìn)行資本運(yùn)作的主流仍然是私有化。今年以來(lái)，諾康生物、思源集團(tuán)、分眾傳媒、眾品食品、飛鶴國(guó)際、七天酒店等6家中國(guó)公司先后完成私有化交易，從美國(guó)資本市場(chǎng)退市。還有包括亞信聯(lián)創(chuàng)在內(nèi)的7家公司收到私有化要約，還有媒體報(bào)道在納斯達(dá)克上市的搜狐也在考慮私有化的計(jì)劃。再來(lái)回顧一下過(guò)去兩年，據(jù)Roth Capital Partners統(tǒng)計(jì)，2012年從美國(guó)股市退市的中國(guó)公司有27家，而2011年和2010年這個(gè)數(shù)字分別為16家和6家。

????一方面，大批中國(guó)公司去意已決；另一方面，仍有大批中國(guó)公司等在美國(guó)資本市場(chǎng)的門(mén)外。環(huán)球數(shù)碼、盛大文學(xué)推遲了赴美IPO上市的計(jì)劃，還有包括去哪兒網(wǎng)、58同城在內(nèi)的幾十家同行業(yè)中的排頭兵都在這個(gè)等待名單中。

????通常來(lái)說(shuō)，推遲IPO意味著市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)情況不佳。在經(jīng)歷了中概股受到狂捧的年代，又艱難地熬過(guò)嚴(yán)冬之后，投資者開(kāi)始變得十分謹(jǐn)慎。與上交所、深交所、港交相比較而言，美國(guó)資本市場(chǎng)本來(lái)更看重未來(lái)盈利能力，對(duì)當(dāng)下和過(guò)去是否盈利沒(méi)有太高要求。但中概股誠(chéng)信危機(jī)之后，美國(guó)投資人的心態(tài)發(fā)生了變化。他們對(duì)中概股提出更嚴(yán)格的要求，不僅看重概念及未來(lái)成長(zhǎng)性，也越發(fā)重視盈利狀況。

????那么，當(dāng)赴美上市的中國(guó)公司能夠交出有吸引力、經(jīng)受得住考驗(yàn)的財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，它們才能夠真正地越過(guò)寒冬。