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6月30日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了2023年6月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)、綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)。其中，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為53.2%和52.3%，分別比上月下降1.3個(gè)百分點(diǎn)與0.6個(gè)百分點(diǎn)，均高于臨界點(diǎn)。

PMI作為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的先行指標(biāo)，6月錄得數(shù)據(jù)為49.0%，雖較上月環(huán)比回升，但仍低于臨界點(diǎn)，且連續(xù)三個(gè)月處于收縮區(qū)間（2023年4月49.2%、5月48.8%、6月49.0%），體現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能不足，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策措施需加速落地。

筆者認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，內(nèi)需復(fù)蘇仍面臨不少阻力，故應(yīng)繼續(xù)加大宏觀政策調(diào)控力度、著力擴(kuò)大有效需求、做強(qiáng)做優(yōu)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并與4月底政治局會議所明確的“加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系”形成合力，共促經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)復(fù)蘇與高質(zhì)量發(fā)展。

首先，從制造業(yè)采購經(jīng)理調(diào)查指標(biāo)體系的13個(gè)分類指數(shù)來看，制造業(yè)生產(chǎn)強(qiáng)于需求，外需持續(xù)走弱，價(jià)格延續(xù)回落。具體來看：

1、生產(chǎn)強(qiáng)于需求：生產(chǎn)端，6月PMI生產(chǎn)指數(shù)為50.3%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，升至臨界點(diǎn)以上；需求端，6月PMI新訂單指數(shù)為48.6%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，仍處于收縮區(qū)間。制造業(yè)生產(chǎn)端走強(qiáng)，需求端繼續(xù)走弱，需求不足矛盾凸顯。

外需持續(xù)走弱：新出口訂單指數(shù)是出口的領(lǐng)先指標(biāo)，6月新出口訂單指數(shù)較5月的47.2%下降0.8個(gè)百分點(diǎn)至46.4%。筆者認(rèn)為，因西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體宏觀政策年內(nèi)大概率不會轉(zhuǎn)向，全球貿(mào)易投資將放緩，外需或?qū)⒊掷m(xù)承壓。外需走弱則更需著力擴(kuò)大國內(nèi)需求，把恢復(fù)和擴(kuò)大民企投資、居民消費(fèi)擺在優(yōu)先位置；

價(jià)格延續(xù)回落：主要原材料購進(jìn)價(jià)格、出廠價(jià)格指數(shù)與PPI（上游生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)）環(huán)比方向基本同步，6月主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)為45.0%；出廠價(jià)格指數(shù)為43.9%，分別較上月上升4.2 和2.3個(gè)百分點(diǎn)，均低于臨界點(diǎn)。體現(xiàn)出價(jià)格總體延續(xù)回落，但幅度有所收窄。

其次，從企業(yè)層面來看，中小民營企業(yè)景氣水平仍較弱。大、中、小型企業(yè)PMI分別為50.3%、48.9%和46.4%，大型企業(yè)比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，處于臨界點(diǎn)以上，但中、小型企業(yè)均低于臨界點(diǎn)，且小型企業(yè)比上月下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，景氣水平長期較弱。

中、小型企業(yè)多是民營企業(yè)，民營企業(yè)貢獻(xiàn)了80%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)，中、小型企業(yè)復(fù)蘇乏力，就業(yè)壓力則會繼續(xù)加大。從數(shù)據(jù)來看，6月從業(yè)人員指數(shù)較上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)至48.2%，體現(xiàn)制造業(yè)企業(yè)用工景氣度繼續(xù)下降。

6月16日，國務(wù)院常務(wù)會議指出，“針對經(jīng)濟(jì)形勢的變化，必須采取更加有力的措施，增強(qiáng)發(fā)展動(dòng)能，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。會議圍繞加大宏觀政策調(diào)控力度、著力擴(kuò)大有效需求、做強(qiáng)做優(yōu)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)等四個(gè)方面，研究提出了一批政策措施”。

筆者預(yù)計(jì)，從“加大宏觀政策調(diào)控力度”來看，貨幣政策方面，寬松大方向不變，后續(xù)仍有降準(zhǔn)降息空間，財(cái)政政策方面，下半年專項(xiàng)債有望提速，政策性金融工具或?qū)⒓哟a；從“著力擴(kuò)大有效需求”來看，擴(kuò)需求在投資端的政策有力抓手應(yīng)為基建和一線核心城市地產(chǎn)，在消費(fèi)端將重點(diǎn)促進(jìn)新能源汽車及家居消費(fèi)；從“做強(qiáng)做優(yōu)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”來看，支持民企法律制度有望出臺；從防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)來看，重點(diǎn)仍為金融、地產(chǎn)、地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

筆者認(rèn)為，內(nèi)需中，消費(fèi)是收入的函數(shù)，收入是就業(yè)的函數(shù)，就業(yè)是企業(yè)發(fā)展，尤其是民營企業(yè)發(fā)展的函數(shù)。只有民營企業(yè)投資發(fā)展預(yù)期實(shí)現(xiàn)修復(fù)，經(jīng)濟(jì)才能實(shí)現(xiàn)內(nèi)生性復(fù)蘇。“一批政策措施”應(yīng)將修復(fù)民營企業(yè)投資發(fā)展預(yù)期為關(guān)鍵著力點(diǎn)。（財(cái)富中文網(wǎng)）

作者張奧平為財(cái)富中文網(wǎng)專欄作家，經(jīng)濟(jì)學(xué)家、經(jīng)觀未來研究院院長

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編輯：劉蘭香