在救行業(yè)不救房企的共識之下，對行業(yè)回暖最具積極性的莫過于地方政府也就順理成章了，而財政壓力越嚴重的地方，應(yīng)該是推動行業(yè)回暖越積極和力度越大的地方。黑龍江作為全國財政壓力最大的省份之一，首先發(fā)出如此號召也就是自然而然的事情了。雖然黑龍江省政府此次發(fā)出的號召已經(jīng)撤下而又淪為了“一日游”文件，但是黑龍江省在財政支出壓力之下的焦慮是不言而喻的，經(jīng)濟下行之下房地產(chǎn)和土地財政作為不多財政增收抓手之一，黑龍江省在刺激行業(yè)回暖方面的政策試探也就是十分合乎情理的了。
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改變，往往都是從最困難的地方和最困難的時候開始。
長期累積的涉房風(fēng)險所引發(fā)的長時間行業(yè)調(diào)控在“房住不炒”的總方針下依然前行，但去年以來連續(xù)出臺、持續(xù)加碼的從市場端到資金端的雙重調(diào)控措施，在房地產(chǎn)行業(yè)基本面已發(fā)生本質(zhì)變化的情況下徹底改變了行業(yè)預(yù)期，導(dǎo)致今年下半年以來市場的快速轉(zhuǎn)淡和行業(yè)流動性的愈發(fā)緊張。已然消失的“金九銀十”這一傳統(tǒng)的銷售旺季，和排隊暴雷的百強民營房企更是讓市場氛圍比天氣更快地進入了寒冬。如何度過行業(yè)寒冬成為房企第一要義的時候，土拍市場的寂寥也就是注定的事情了。不但民營房企普遍退出了地市，流動性相對寬裕的國央企也紛紛捂緊了口袋，縱然第三批土地集中出讓試點城市大大放寬了入市標準也難以喚回房企拿地那曾經(jīng)的熱情，因為對于未來的預(yù)期目前還是普遍悲觀的。
之前，泰禾、藍光、福晟、華夏幸福、佳兆業(yè)、花樣年、新力、當(dāng)代置業(yè)出現(xiàn)問題時，各方面基本都持觀望態(tài)度，認為他們要么是過高地使用了財務(wù)杠桿、要么是企業(yè)運營能力的問題。而當(dāng)總負債近2萬億的恒大以不能兌付到期理財產(chǎn)品而暴雷的時候，監(jiān)管部門還認為恒大是由于恒大過度擴張、過度多元化和過度負債造成的個案，因為涉及金融機構(gòu)的負債總量也就6000多億且多有抵質(zhì)押而風(fēng)險可控，全然忘記了恒大產(chǎn)業(yè)鏈負債9000多億所可能造成的產(chǎn)業(yè)收縮與就業(yè)問題。不過這些都不關(guān)監(jiān)管部門的事兒，監(jiān)管部門自掃門前雪的心情也可以理解。但是這么多房企出問題了畢竟會影響行業(yè)氛圍和市場信心，更何況房地產(chǎn)行業(yè)是個買漲不買落、信心比黃金還重要的行業(yè)呢。
也就是說，市場預(yù)期，成了目前橫亙在政策預(yù)期與市場現(xiàn)實之間的鴻溝，是目前涉房金融微調(diào)暖風(fēng)頻吹卻喚不回市場熱情的真正原因。
不過，對于房地產(chǎn)回暖不信東風(fēng)喚不回的，前有東三省省會城市哈爾濱、沈陽、長春的抱團“試探”，后有上海開放應(yīng)屆碩士研究生入戶和桂林對購房者最高達30萬的消費券獎勵。現(xiàn)在更大的刺激行業(yè)回暖的政策力度出來了，就是黑龍江以省級政府的名義提出了“刺激群眾購房需求，全力沖刺房地產(chǎn)業(yè)增長”的要求。看來目前急吼吼的，更多的是地方政府，而最為急切的是那些財政壓力較大、等米下鍋的地方政府，而不是監(jiān)管部門。
其實，這也正是房地產(chǎn)內(nèi)里的土地財政性質(zhì)所決定的。房企只不過是實現(xiàn)土地財政的交易對手而已，而房企又數(shù)量眾多，因為調(diào)控而消失幾家房企并非神馬嚴重問題，但是地方財政支出的剛性壓力是顯而易見的，而被土地財政撐大的地方財政支出胃口又是很難縮減的。在房地產(chǎn)行業(yè)信心普遍不足又難以回暖而大大影響了土地財政收入之時，對于土地財政高度依賴而又等米下鍋的地方政府的焦慮也就可想而知了。
因此，在救行業(yè)不救房企的共識之下，對行業(yè)回暖最具積極性的莫過于地方政府也就順理成章了，而財政壓力越嚴重的地方，應(yīng)該是推動行業(yè)回暖越積極和力度越大的地方。黑龍江作為全國財政壓力最大的省份之一，首先發(fā)出如此號召也就是自然而然的事情了。雖然黑龍江省政府此次發(fā)出的號召已經(jīng)撤下而又淪為了“一日游”文件，但是黑龍江省在財政支出壓力之下的焦慮是不言而喻的，經(jīng)濟下行之下房地產(chǎn)和土地財政作為不多財政增收抓手之一，黑龍江省在刺激行業(yè)回暖方面的政策試探也就是十分合乎情理的了。
冬至的到來只是時序中的天文節(jié)點，而非最冷的氣候節(jié)點。冬至作為白晝時長最短的一天，之后的白晝會一天長似一天，但是最冷的天氣也往往在冬至之后才會到來。房地產(chǎn)行業(yè)的資本品特征導(dǎo)致其對于市場預(yù)期的高度依賴，政策的回暖與行業(yè)的回暖之間還隔著一條行業(yè)信心的鴻溝。政策回暖雖然在資本市場已經(jīng)得到大A股和香港內(nèi)房股大漲的回應(yīng)，但是市場信心和行業(yè)信心的恢復(fù)還需要假以時日，而在市場和行業(yè)信心恢復(fù)之前的這段時間，可能才是行業(yè)流動性最為緊張的時段，也是行業(yè)最為寒冷的冬天。
在行業(yè)已經(jīng)發(fā)生質(zhì)變而土地財政暫時還沒有找到替代的情況下，地方政府借助房地產(chǎn)行業(yè)實現(xiàn)良性循環(huán)和首次將房地產(chǎn)定位為支柱產(chǎn)業(yè)的東風(fēng)，出于財政壓力而誓把行業(yè)力挽回的努力能不能最終奏效，已經(jīng)暴雷和正走在暴雷途中的那些房企們能不能熬到春回大地之時，還是春回大地之時自己的優(yōu)質(zhì)項目已經(jīng)被并購而自身卻化作春泥更護花了，還真是一個問題。（財富中文網(wǎng)）
作者柏文喜為財富中文網(wǎng)專欄作家，IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家
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編輯：劉蘭香
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