目前陽光城出現的困難，實際上在內地房地產行業具有非常典型的代表性，好在陽光城還有個實力卓著而又負責任的老板林騰蛟，也有較為雄厚的資源儲備和強烈負責的個人意愿以及真誠圓融的態度與溝通能力，所以才能在上下奔走和四處溝通之下得到股東和眾多債權人的諒解與寬容，從而達成數個展期協議以讓企業回到走向恢復正常經營的軌道上來。
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林騰蛟近期為陽光城的上下奔走及挽救陽光城于危難之中的諸多努力終于奏效了，與二股東雖未完全達成和解，但泰康人壽已不再公開“撕逼“；大筆減持興業銀行回現輸血陽光城；在押上老板自己的身家并經過充分溝通以后，三筆境內債展期方案得以通過、美元債豁免交叉違約的同意征求意見獲得通過、兩只美元債展期也獲得通過。陽光城的流動性危機雖未完全解除，但是這些重要事項的達成以及房地產市場有望微調和松動的好消息接連傳來，確實可以讓林老板暫時松口氣了，也可以讓”想哭泣“的陽光城員工稍得安慰。
陽光城作為近年來營收規模飛速上升的一匹黑馬，成為中國房地產領域將高周轉與高杠桿、高負債玩到極致的一個典型代表，也是中國內地房地產行業過往的土儲規模決定未來座次、銷售規模座次決定融資處境大背景下的產物，而長期維持的單邊賣方市場也為房企追求土儲與銷售規模的的蒙眼狂奔提供了足夠的毛利空間與容錯空間。正因為依靠高杠桿與高負債推動到極致的高周轉，讓陽光城呈現了規模飛速上升之下的低毛利和低歸母利潤狀態，而現金流與流動性壓力也就成了不言而喻的事，這也是陽光城去年以來試圖調低增速和優化財務結構的主要原因，同時也是陽光城今年上半年即較早加大促銷力度以保衛企業現金流與流動性的原因。
當年在中國內地房地產特有的發展環境之下為沖規模而種下的高負債、高杠桿和緊繃的流動性之因，終于在行業環境巨變、從銷售端到資金端的雙重強力調控與預售資金強化監管之下又遭遇近期房地產市場急劇轉淡之時流動性危機這一今日之果，不知篤信國學的林騰蛟又作何感想？試想當年借著陽光城高周轉的滾滾現金流，陽光城以10億元投資中民投并換得中民投45億元定增陽光城，以及陽光城以70億元入股興業銀行換得近140億元授信，確實為彼時正飛奔在在沖規模路上的陽光城幫了大忙。而隨后中民投因陷入困境而抽回了45億元投資，頓時讓陽光城也陷入了需要不斷尋找接續投資人，直到以業績承諾換得泰康人壽入股成為陽光城二股東才解除的危機之中。但是彼時對泰康人壽的業績承諾，現在又反過來成了加劇陽光城當前兩難境地之因。
今年以來陽光城的大力促銷在改善陽光城表觀現金流、推升營收規模的同時，一方面大大壓縮了陽光城因為高負債和高融資成本而本來就比較低的利潤空間，最終導致了二股東泰康人壽對業績的不滿與董事上的沖突；另一方面為了加大促銷力度的大幅降價反過來也影響了企業的市場形象并暴露了企業資金鏈承壓的窘境，讓本來就受壓的企業運營環境更為惡化。而下半年以來市場的急劇轉淡以及多家企業暴雷觸發的地方政府加強預售資金監管和評級機構對房企評級的普遍下調，成了今日引爆陽光城流動性危機的引信。
目前陽光城出現的困難，實際上在內地房地產行業具有非常典型的代表性，因此陽光城的困境不僅僅是陽光城一家企業的困境和問題，而是整個內地房地產企業現狀與困境的典型寫照。好在陽光城還有個實力卓著而又負責任的老板林騰蛟，也有較為雄厚的資源儲備和強烈負責的個人意愿以及真誠圓融的態度與溝通能力，所以才能在上下奔走和四處溝通之下得到股東和眾多債權人的諒解與寬容，從而達成數個展期協議以讓企業回到走向恢復正常經營的軌道上來。而其他已經陷入困境和流動性即將暴雷的那些企業又會如何呢？
近日看到融創中國實現了低位折價配股9.2億美元以及實際控制人孫宏斌以個人資金4.5億美元無息支持公司的消息，這確實體現了孫宏斌的勇氣與擔當。可是整個行業的流動性危機恐怕還需要著眼于各方面的綜合考量來加以解決，否則無論是林騰蛟，還是孫宏斌都只是個案，況且中國房地產行業的積弊不是一朝一夕所能形成的，也不要企圖通過一次性的行業調控就能解決，況且目前最難受的，恐怕也不只是這些民營房企的老板們吧。（財富中文網）
作者柏文喜為財富中文網專欄作家，IPG中國區首席經濟學家
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編輯：劉蘭香
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