杰富瑞分析師罕見下調星巴克評級，稱其首席執行官的炒作“過頭了”
Sasha Rogelberg
2024-09-27
2023年2月3日，星巴克首席執行官布萊恩·尼科爾（Brian Niccol）現身蒙特瑞半島鄉村俱樂部舉行的AT&TPebble Beach Pro-Am比賽。圖片來源：Keyur Khamar/PGA TOUR—Getty Images
繼前老板納思瀚（Laxman Narasimhan）離職后，Chipotle首席執行官布萊恩·尼科爾宣布掌舵星巴克（Starbucks），這一令人震驚的消息給這家咖啡巨頭的股價帶來了亟需的刺激：消息公布后的第二天，公司股價上漲了22%，投資者紛紛看好星巴克扭轉頹勢的潛力。
杰富瑞（Jefferies）分析師認為，慶祝的理由可能有點為時過早。杰富瑞常務董事安迪·巴里什（Andy Barish）在周一的一份報告中將星巴克的股票評級罕見下調至“持有”，并將公司評級下調至“表現不佳”，相當于“賣出”評級。根據彭博社的數據，這是該分析師自2011年開始追蹤該公司以來首次給出相當于賣出的評級。
巴里什和他的同事們認為，在尼科爾剛剛升任后，炒作（反映在公司股價和估值上）就“過頭了”。星巴克的復蘇之路依然漫長。他預計該股未來12個月將下跌20%，目標價為76美元，而周一的收盤價為95.48美元。
巴里什在報告中說：“尼科爾幾周前才剛剛上任。我們對他的計劃知之甚少，因此我們認為這一漲幅太大，也太快了。”
在9月9日執掌星巴克之后，尼科爾在一封公開信中寫道，他計劃在擔任首席執行官的頭100天內推動公司發展，包括加強供應鏈，更好地區分“外帶”和“到店”訂單，以及縮短訂單時間。作為全球最大的咖啡連鎖店，星巴克最近一直在努力應對銷售下滑的問題，部分原因是星巴克應用程序用戶因為等待時間過長而放棄訂單，以及消費者的固執謹慎。盡管尼科爾制定了應對這些挑戰的計劃，但杰富瑞分析師相信，這些改善不會一蹴而就。
巴里什表示：“雖然新任首席執行官表示，正在討論必要的戰略變革，但我們認為，由于運營、文化、價值感知和技術等問題需要時間來解決，執行將面臨挑戰。”
星巴克面臨重重挑戰
尼科爾的前任納思瀚雖然是由星巴克創始人霍華德·舒爾茨（Howard Schultz）欽點的人選，但卻沒有給星巴克的激進投資者帶來什么啟發。在公司5月份慘淡的季度業績之后，舒爾茨在領英（LinkedIn）上寫道，星巴克應該“承認自己的缺點，不找任何借口”，并猛烈抨擊公司和納思瀚——納思瀚上任才17個月。
由于中東緊張局勢加劇，導致抵制活動引發銷售下滑，加上消費者對價格上漲感到不滿，工會工人在談判桌前等待，納思瀚留給尼科爾一大堆問題需要解決。
但是，尼科爾在改善餐廳運營方面的業績紀錄，是當初給投資者帶來信心的原因。在Chipotle因大腸桿菌疫情爆發導致20名顧客住院的影響而陷入困境之際，尼科爾接管了這家快餐休閑連鎖店，將其重新定位為一家烹飪前衛的公司。他大力推廣限時食品，為Chipotle引入了高效的數字訂餐系統，并制定了將美國餐廳數量翻番至7000家的目標。這是在他擔任首席執行官的六年時間里完成的。在履新兩周后，尼科爾必須樹立崇高的目標，這樣才能成為星巴克的救世主。
尼科爾在公開信中說："我們將重新聚焦于星巴克一直以來的獨特之處——能讓人們聚在一起的溫馨咖啡館，在這里我們提供由技藝精湛的咖啡師手工制作的最優質的咖啡。這是我們永恒不變的特色。我們將在此基礎上不斷創新。”（財富中文網）
譯者：中慧言-王芳
繼前老板納思瀚（Laxman Narasimhan）離職后，Chipotle首席執行官布萊恩·尼科爾宣布掌舵星巴克（Starbucks），這一令人震驚的消息給這家咖啡巨頭的股價帶來了亟需的刺激：消息公布后的第二天，公司股價上漲了22%，投資者紛紛看好星巴克扭轉頹勢的潛力。
杰富瑞（Jefferies）分析師認為，慶祝的理由可能有點為時過早。杰富瑞常務董事安迪·巴里什（Andy Barish）在周一的一份報告中將星巴克的股票評級罕見下調至“持有”，并將公司評級下調至“表現不佳”，相當于“賣出”評級。根據彭博社的數據，這是該分析師自2011年開始追蹤該公司以來首次給出相當于賣出的評級。
巴里什和他的同事們認為，在尼科爾剛剛升任后，炒作（反映在公司股價和估值上）就“過頭了”。星巴克的復蘇之路依然漫長。他預計該股未來12個月將下跌20%，目標價為76美元，而周一的收盤價為95.48美元。
巴里什在報告中說：“尼科爾幾周前才剛剛上任。我們對他的計劃知之甚少，因此我們認為這一漲幅太大，也太快了。”
在9月9日執掌星巴克之后，尼科爾在一封公開信中寫道，他計劃在擔任首席執行官的頭100天內推動公司發展，包括加強供應鏈，更好地區分“外帶”和“到店”訂單，以及縮短訂單時間。作為全球最大的咖啡連鎖店，星巴克最近一直在努力應對銷售下滑的問題，部分原因是星巴克應用程序用戶因為等待時間過長而放棄訂單，以及消費者的固執謹慎。盡管尼科爾制定了應對這些挑戰的計劃，但杰富瑞分析師相信，這些改善不會一蹴而就。
巴里什表示：“雖然新任首席執行官表示，正在討論必要的戰略變革，但我們認為，由于運營、文化、價值感知和技術等問題需要時間來解決，執行將面臨挑戰。”
星巴克面臨重重挑戰
尼科爾的前任納思瀚雖然是由星巴克創始人霍華德·舒爾茨（Howard Schultz）欽點的人選，但卻沒有給星巴克的激進投資者帶來什么啟發。在公司5月份慘淡的季度業績之后，舒爾茨在領英（LinkedIn）上寫道，星巴克應該“承認自己的缺點，不找任何借口”，并猛烈抨擊公司和納思瀚——納思瀚上任才17個月。
由于中東緊張局勢加劇，導致抵制活動引發銷售下滑，加上消費者對價格上漲感到不滿，工會工人在談判桌前等待，納思瀚留給尼科爾一大堆問題需要解決。
但是，尼科爾在改善餐廳運營方面的業績紀錄，是當初給投資者帶來信心的原因。在Chipotle因大腸桿菌疫情爆發導致20名顧客住院的影響而陷入困境之際，尼科爾接管了這家快餐休閑連鎖店，將其重新定位為一家烹飪前衛的公司。他大力推廣限時食品，為Chipotle引入了高效的數字訂餐系統，并制定了將美國餐廳數量翻番至7000家的目標。這是在他擔任首席執行官的六年時間里完成的。在履新兩周后，尼科爾必須樹立崇高的目標，這樣才能成為星巴克的救世主。
尼科爾在公開信中說："我們將重新聚焦于星巴克一直以來的獨特之處——能讓人們聚在一起的溫馨咖啡館，在這里我們提供由技藝精湛的咖啡師手工制作的最優質的咖啡。這是我們永恒不變的特色。我們將在此基礎上不斷創新。”（財富中文網）
譯者：中慧言-王芳
The shock announcement of Chipotle CEO Brian Niccol taking the helm of Starbucks following former boss Laxman Narasimhan’s departure was a much-needed jolt to the coffee giant’s stock: Company shares were up 22% the day after the news, with investors rallying around the potential for a turnaround in Starbucks’ slump.
The cause for celebration may be a little premature, Jefferies analysts believe. In a Monday note, Jefferies managing director Andy Barish downgraded Starbucks’ stock to a rare hold and cut the company to underperform, the equivalent of a sell rating. It’s the first time the analyst has given a sell-equivalent rating since beginning to cover the company in 2011, according to Bloomberg data.
The hype reflected in the company’s stock price and valuation immediately following Niccol’s promotion was “overdone,” according to Barish and his colleagues. Starbucks still has a long road to recovery. He predicted the stock dropping 20% over the next 12 months, setting a target price of $76 from Monday’s closing price of $95.48.
“We find this gain to be too much too soon when very little is known about Mr. Niccol’s plans so early in his tenure, which just began weeks ago,” Barish said in the note.
After taking the helm of Starbucks on Sept. 9, Niccol wrote in an open letter his plans to boost the company in his first 100 days as CEO, including intentions to bolster its supply chain, better differentiate between “to-go” and “for-here” orders, and improving order times. Starbucks, the world’s largest coffee chain, has struggled recently with slumping sales, in part because of Starbucks app users abandoning orders over long wait times, as well as a stubbornly cautious consumer. While Niccol has a plan to address these challenges, Jefferies analysts are convinced these improvements will not happen overnight.
“While the new CEO suggests necessary strategic change is now on the table,” Barish said, “we believe execution will be challenged as issues like ops, culture, value perception and tech take time to fix.”
Starbucks is steeped in challenges
Niccol’s predecessor Narasimhan did little to inspire Starbucks’ activist investors, despite him being handpicked by founder Howard Schultz for the role. Following a lackluster quarter for the company in May, Schultz wrote on LinkedIn that Starbucks should “own the shortcoming without the slightest semblance of an excuse,” blasting the company and Narasimhan—who had been in the role only 17 months—by default.
With rising Middle East tensions causing boycott-fuelled sales slumps, as well as customer frustration over hiked-up prices and union workers waiting at the bargaining table, Narasimhan left Niccol with a full plate of issues to be addressed.
But Niccol’s track record of improving restaurant operations is what instilled such confidence from investors in the first place. Taking the reins at Chipotle as it reeled from the impact of an E. coli outbreak hospitalizing 20 customers, Niccol rebranded the fast-casual chain as a culinary-forward company. He pushed limited-time foods, introduced efficient digital ordering to Chipotle, and set the goal of doubling its U.S. restaurant count to 7,000. That was over the course of his six-year tenure as CEO. Two weeks into his new role, Niccol has to set lofty goals to be Starbucks’ savior.
“We’re refocusing on what has always set Starbucks apart—a welcoming coffeehouse where people gather, and where we serve the finest coffee, handcrafted by our skilled baristas,” Niccol said in his open letter. “This is our enduring identity. We will innovate from here.”
財富中文網所刊載內容之知識產權為財富媒體知識產權有限公司及/或相關權利人專屬所有或持有。未經許可，禁止進行轉載、摘編、復制及建立鏡像等任何使用。
