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美國總統選舉本來對中國股市沒有什么影響，只不過近年來，兩黨差異越來越大，特別是特朗普曾經發動對華貿易戰，而且揚言如果再次當選，就會再次發動對華貿易戰。民主黨這邊，哈里斯雖然對華也不友好，但并沒有表現出要跟中國打貿易戰的意圖，而且在陳述自己的經濟綱領時，主要是對內。在提到中國的時候，只是說中美競爭，美國必勝。她的對華政策基本中規中矩，并不激進。

這樣一來，最后誰當選，對中國股市就影響巨大了。不但11月中旬的大選結果對中國股市有影響，之前誰占上風也會影響到中國股市。這個道理很簡單：如果特朗普占上風，有多少大投資者愿意在可能爆發的貿易戰前夕買入呢？

由于美國是世界第一大經濟體，中美經濟聯系仍然很密切，除了貿易戰外，兩位候選人的經濟綱領也會影響到中國相關上市公司板塊，進而影響整個股市。讓我們看一看具體會對中國股市產生什么影響？兩位候選人的經濟綱領中與中國經濟關系最密切的議題有：關稅、通脹、財政貨幣政策、電動汽車。

關稅是對中國經濟和股市影響最直接的。拜登-哈里斯政府不但保留了許多特朗普時代的關稅，還對中國產品征收了新關稅。與此同時，哈里斯的競選團隊批評特朗普提出的對友好國家商品征收10%至20%的關稅計劃，稱這將使美國家庭平均每年多花費約3,900美元，而他們已經疲于應對價格上漲了。

特朗普稱他的目標是“對多年來一直在敲詐我們的外國征收10%至20%的關稅”，還提議對中國進口商品征收60%的關稅。特朗普的一些盟友表示擔憂，因為任何關稅最終都將轉嫁到美國消費者和企業的頭上，他們表示希望征稅只是被用作與其他國家達成更好貿易協議的杠桿。

這樣看來，哈里斯雖然也對華加征關稅，但相對溫和。她如果獲勝，中美經貿關系的變數就不大。穩定就是一種利好，對股市是有利的。特朗普代表孤立主義，準備對盟友也征稅，也許對中國開拓歐洲市場有利，但總體而言，其過激和善變的政策對中國股市不利。

通貨膨脹是美國老百姓最早關心的問題，由于美國經濟的特殊地位，美國的通脹對世界物價，特別是大宗商品價格有很大的影響。哈里斯的抗擊通脹的主張集中在防止大公司哄抬價格上，她提議聯邦禁止食品雜貨和其他食品的價格欺詐、囤積居奇，以及對大型食品公司之間擬議的合并進行密切審查。反對者攻擊這是搞“社會主義”，但似乎美國下層人民對這一主張比較歡迎。

特朗普認為既然能源價格是物價之錨，那么壓低能源價格就能抑制通脹。盡管在拜登-哈里斯政府這四年，美國國內油氣的產量已經達到創紀錄水平，但他依然主張放寬國內油氣開采，試圖通過釋放美國能源產量來對抗高油價。這位前總統和他的共和黨同僚還承諾通過放松監管以增加供給和消除浪費性支出來對抗通貨膨脹。

財政貨幣政策。由于美國現在40年來最大的通脹部分原因是大規模政府支出，所以特朗普許諾要壓縮政府開支。不過由于近年來的政府支出的大規模增加是從特朗普第一個任期開始的，所以即便他再次當選，以他好大喜功的作風，能否真正壓縮政府開支，還是一個疑問。對于公認導致高通脹的低利率政策，雙方都很有默契地避而不談，而是爭著要降息。只不過哈里斯希望立刻降息，而特朗普希望等自己再次入主白宮后降息。

對比二人的貨幣政策和稅收之外的財政政策，再結合他們治理通脹的計劃，可以看出他們的大同小異，都是治標不治本。特朗普還說要減少政府開支，哈里斯根本沒有這意思，而且為了拉攏下層選民還有增加政府開支的計劃。而特朗普也對制造業許諾補貼，也只能繼續擴大政府支出。兩人又都主張降息，這樣一來，通脹必然加劇，美元可能會大幅貶值，人民幣可能會被迫升值。

這對中國出口不利，但對資本市場是很大的利好。華爾街很多大行已經預測中國跨國企業可能會拋售5,000億美元至10,000億美元流動資產，撤回國內，人民幣會升值5%至10%。中資大規模往國內轉移資金，還有不少外資來抄底，這對中國股市會是很大的利好。

哈里斯和特朗普政見最大的不同，就是稅收政策卻截然相反。哈里斯聲稱要征收28%的公司稅率，并將1%的股票回購稅提高兩倍。她支持拜登最新預算提案中提出的增稅方案，包括44.6%資本利得稅法案，還將對財富超過1億美元的人將未實現的資本收益作為收入征稅25%。她也不是不主張減稅，而是主張降低家庭稅收和低收入階層稅收，比如對新生兒父母的6,000美元稅收抵免，以及擴大兒童稅收抵免等。

而特朗普則堅決反對給企業加稅，主張減稅。他在任期間2017年的減稅計劃，增加了企業利潤，將公司稅率降至21%。他現在提議將公司稅率降至15%。他作為富人，堅決反對給富人加稅，還主張減稅。他本來就看重股市，特朗普媒體科技集團上市后，他的資產暴漲，這讓他對股市更加著迷。他主張削減資本利得稅，這點倒是利好股市。為了示好底層選民，他提出小費免稅。

稅務政策方面，特別是公司稅，其實我們中國大陸是比較低的。雖然看起來規定是25%，但除了部分大國企外，大部分企業都可以申請成為高新企業，那就能夠享受15%的稅率。而且很多地方政府還有免二三減半等稅收優惠。如果哈里斯當選并兌付加稅的承諾，就會有大量美國企業外遷，而制造業方面，中國是非常理想的投資地。雖然美國政府做了很多限制，以期與中國經濟脫鉤，但規定總能想辦法繞過去，還可以通過政治獻金等方式得到豁免。資本利得稅增加后，根本就沒有這個稅的中國市場，無疑變得非常有吸引力。這對中國資本市場，包括房地產市場，都是利好。

電動汽車方面，雖然馬斯克全面倒向特朗普，但哈里斯更支持推廣電動汽車。她表示很自豪能夠在參議院對民主黨的2022年《通脹削減法案》投下決定性的一票，該法案為電動汽車購買者提供了高達7,500美元的聯邦稅收抵免。特朗普表示他尚未就是否廢除或限制7,500美元的電動汽車稅收抵免做出任何最終決定，但重申他計劃撤銷排放法規，給油車松綁。

看起來哈里斯很明確支持電動汽車，而特朗普態度不明朗。如果哈里斯勝選，中國電動汽車整車雖然還是難以大量進入美國市場，但零部件特別是電池對美出口會有所增加。而即便特朗普上臺，情況也不會變壞。鑒于馬斯克對他的支持非常重要，他應該有所回報。而特斯拉在中國的采購就會增加，這也會利好中國電動汽車上游產業鏈。可見不論誰當選，對中國電動汽車零部件上市公司，都算利好，只是利好多少的問題。

不過二人的經濟政策也有部分在逐漸趨同。這主要是哈里斯手腕靈活，她看到特朗普倡議放松環保要求，增加油氣開采，獲得了能源集團和部分老百姓的贊同，于是她也宣稱自己“不再反對水力壓裂法”。她看到特朗普主張小費免稅，獲得服務業工人的歡迎，她于是也表示支持。這樣搞了幾次，氣得特朗普大罵她“抄襲”自己。但實際上，他也在“抄襲”哈里斯的一些經濟政策主張，例如房屋政策。哈里斯呼吁對小開發商實施稅收優惠，給首次購房者提供補貼。特朗普也趕緊表示可能會向難以負擔首付的潛在購房者提供援助，不過作為開發商，他更傾向于在一定程度上通過開放有限數量的聯邦土地進行開發，以及削減提高住房成本的法規。美國房地產市場進一步升溫已成定局，這對中國房地產市場也是好事。

綜合起來看，除了特朗普上臺后的貿易戰威脅外，不管他們最后誰贏，都會降息或者繼續降息，而這將給中國央行降息打開空間，這對A股無疑是重大利好。他們都會放寬能源公司的環評標準，增加油氣供給。這對執世界新能源產業牛耳的我國相關產業，是一大利空。美國這種行為很可能會被歐洲等整個西方世界國家所效仿，傳統能源供應增加，傳統能源公司利潤增加，油氣價格下降。由于我國多半還會堅持較高的環評標準，國內的傳統能源公司大概不會因此利潤有很大的增加。不過油氣價格下跌，對中國大部分企業降低成本還是有好處的。

總的來說，美國的本次總統選舉對中國股市會有一定影響。11月5日大選揭曉前，特朗普占上風，中國投資者會加速避險操作；而哈里斯占上風的影響相對溫和。而大選后，如果特朗普當選，中國股民可能會擔心他再次發動對華貿易戰而變得非常保守，等貿易戰結束或者雙方談妥后，牛市才會出現。如果哈里斯當選，明年倒是牛市可期。而通過文中分析，我們可知大宗商品特別是黃金還可能繼續上漲，但油氣價格可能會較為溫和。部分美國企業和資金可能會流向中國市場，中資企業可能會大量拋售美元資產換回人民幣，人民幣將會升值。我國的房地產市場將會止跌回穩，新能源產業會受到壓力，而電動汽車零部件企業則會獲利。（財富中文網）

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