微軟踏入2萬億美元俱樂部
Ryan Vlastelica, 彭博社
2021-06-23
微軟（Microsoft Corp.）成為第二家市值達到2萬億美元的美國上市公司，這一成績注定被載入史冊。這家公司在云計算和企業軟件領域的主導地位，將在后疫情時代進一步加深。
6月22日，微軟的股價在紐約股市上漲1.1%，至265.64美元，足以讓這家軟件公司加入蘋果公司（Apple Inc.）的行列，成為僅有的兩家股價如此高企的公司之一。沙特阿美公司（Saudi Aramco）在2019年12月曾經短暫超過這一數值，但其目前市值約為1.9萬億美元。
微軟的首席執行官薩蒂亞?納德拉自2014年上任以來，致力于將這家公司重塑成全球最大的云計算軟件銷售商，包括其基礎設施和Office應用云部門。微軟也是美國科技公司巨頭中唯一一家未受到美國日益活躍的反壟斷最新一輪審查的公司，這讓該公司在收購和產品擴張方面都享有更大的自由。
微軟今年迄今的漲幅為19%，超過了蘋果和亞馬遜公司（Amazon.com Inc.）。投資者押注微軟的利潤和收入將長期增長，并且可以在機器學習和云計算等領域實現擴張，因此紛紛買入。微軟于4月底發布的第三季度業績超出預期，各業務部門都顯示出強勁增長。
相對應的是，以科技股為主的納斯達克100指數（Nasdaq 100 Index）今年迄今上漲了11%，而標準普爾500指數（S&P 500）上漲了13%。
愛德華?瓊斯公司（Edward Jones）的分析師洛根?帕克稱：“微軟具備所有的條件：其所處的市場受到投資者青睞，能夠提供強勁且可持續的成長，還可以很好地利用科技業的長期趨勢。”他表示，2萬億美元的估值“是合理的，因為微軟已經向云計算轉變，而且即使表現已經很強勁，其估值仍然具有吸引力”。
1975年，比爾?蓋茨和保羅?艾倫共同創立了微軟，個人電腦軟件行業由此誕生，微軟則多年來一直主導著個人電腦操作系統和Office軟件市場。20世紀90年代，隨著網景（Netscape）等互聯網瀏覽器越來越流行，微軟也推出了與Windows軟件捆綁的自家產品。這直接導致了美國政府于1998年發起一場激烈的反壟斷訴訟，2000年，一名聯邦法官裁定微軟有罪。
在反壟斷案中，美國政府最初要求對微軟處以罰金。雖然微軟避免了業務拆分，但在接下來的十年里，該公司在很大程度上錯過了這一移動軟件、社交媒體和互聯網搜索競相興起的時期，落后于谷歌（Google）等新晉對手，以及蘋果這些靈活性更強的對手。過去7年間，納德拉通過一系列戰略轉變，專注于云計算、移動計算和人工智能，讓微軟重新成為技術先鋒。
雖然從IPO到在2019年達到第一個1萬億美元市值，微軟花了33年，但在新冠肺炎疫情之前和這場健康危機期間，科技股人氣暴漲，微軟僅用了大約兩年的時間就突破了第二個萬億美元。蘋果的市值在去年突破2萬億美元的時候，創造了華爾街的歷史。
在美國的知名大公司中，略遜色于上述兩家公司的還有市值接近1.8萬億美元的亞馬遜，以及市值約1.6萬億美元的谷歌母公司Alphabet。
根據彭博社（Bloomberg）匯編的數據，超過90%的分析師建議購買微軟的股票，而沒有一名分析師對該股票的評級是“賣出”。平均目標價格高出當前水平的約11%。
增長的動力
微軟的云計算業務一直是推動這一巨大飛躍的核心力量。根據彭博匯編的數據，智能云業務占微軟2020年收入的33.8%，高于2019年的31%，首次成為三大業務板塊中最大的一個。去年，該部門的收入增長了24%。相比之下，微軟生產力和業務流程部門的增長率是13%，個人計算擴展業務部門的增長率是6%。
在疫情的全球大流行期間涌現出的商業趨勢中，納德拉的戰略舉措讓微軟受益頗豐。隔離和遠程辦公加速了微軟在會議軟件方面的轉型升級，并助推客戶在云計算軟件網絡和應用程序的現代化。疫情期間，人們不得不禁足在家，這家軟件制造商旗下的Xbox游戲訂閱服務也吸引了那些渴求消遣的人。
隨著員工恢復線下坐班，微軟又開始嘗試在會議管理軟件方面推出新的創意，可以讓一些與會者線下親自參加，另一些則是遠程參會的，并一直在推廣一些改善員工的健康狀況、提高他們生產力的新功能——該公司稱，在過去的一年里，員工們因為工作帶來的壓力而筋疲力盡。
“高屋建瓴地說，微軟一直被人看好有兩個核心支柱——微軟365辦公軟件和Azure云計算服務——二者都得到了投資界的充分認可。”William Blair公司的分析師杰森?阿德在5月寫道。“可能人們不太熟知的是，在過去的15年中，微軟是如何通過將其IT錢包推廣到新產品領域、擴大該業務份額”并占領市場的。他指出，微軟IT錢包的市場份額在2006年到2020年間翻了一番，“我們相信，它在未來十年可以再翻一番”。
華爾街也看好該公司的并購戰略。微軟最近宣布將收購語音識別先驅Nuance Communications Inc.。該公司還試圖以120億美元的價格收購Discord Inc.，但這家視頻游戲聊天公司拒絕了微軟的提議。（財富中文網）
——助理報道：迪娜?巴斯
編譯：楊二一、陳聰聰
微軟（Microsoft Corp.）成為第二家市值達到2萬億美元的美國上市公司，這一成績注定被載入史冊。這家公司在云計算和企業軟件領域的主導地位，將在后疫情時代進一步加深。
6月22日，微軟的股價在紐約股市上漲1.1%，至265.64美元，足以讓這家軟件公司加入蘋果公司（Apple Inc.）的行列，成為僅有的兩家股價如此高企的公司之一。沙特阿美公司（Saudi Aramco）在2019年12月曾經短暫超過這一數值，但其目前市值約為1.9萬億美元。
微軟的首席執行官薩蒂亞?納德拉自2014年上任以來，致力于將這家公司重塑成全球最大的云計算軟件銷售商，包括其基礎設施和Office應用云部門。微軟也是美國科技公司巨頭中唯一一家未受到美國日益活躍的反壟斷最新一輪審查的公司，這讓該公司在收購和產品擴張方面都享有更大的自由。
微軟今年迄今的漲幅為19%，超過了蘋果和亞馬遜公司（Amazon.com Inc.）。投資者押注微軟的利潤和收入將長期增長，并且可以在機器學習和云計算等領域實現擴張，因此紛紛買入。微軟于4月底發布的第三季度業績超出預期，各業務部門都顯示出強勁增長。
相對應的是，以科技股為主的納斯達克100指數（Nasdaq 100 Index）今年迄今上漲了11%，而標準普爾500指數（S&P 500）上漲了13%。
愛德華?瓊斯公司（Edward Jones）的分析師洛根?帕克稱：“微軟具備所有的條件：其所處的市場受到投資者青睞，能夠提供強勁且可持續的成長，還可以很好地利用科技業的長期趨勢。”他表示，2萬億美元的估值“是合理的，因為微軟已經向云計算轉變，而且即使表現已經很強勁，其估值仍然具有吸引力”。
1975年，比爾?蓋茨和保羅?艾倫共同創立了微軟，個人電腦軟件行業由此誕生，微軟則多年來一直主導著個人電腦操作系統和Office軟件市場。20世紀90年代，隨著網景（Netscape）等互聯網瀏覽器越來越流行，微軟也推出了與Windows軟件捆綁的自家產品。這直接導致了美國政府于1998年發起一場激烈的反壟斷訴訟，2000年，一名聯邦法官裁定微軟有罪。
在反壟斷案中，美國政府最初要求對微軟處以罰金。雖然微軟避免了業務拆分，但在接下來的十年里，該公司在很大程度上錯過了這一移動軟件、社交媒體和互聯網搜索競相興起的時期，落后于谷歌（Google）等新晉對手，以及蘋果這些靈活性更強的對手。過去7年間，納德拉通過一系列戰略轉變，專注于云計算、移動計算和人工智能，讓微軟重新成為技術先鋒。
雖然從IPO到在2019年達到第一個1萬億美元市值，微軟花了33年，但在新冠肺炎疫情之前和這場健康危機期間，科技股人氣暴漲，微軟僅用了大約兩年的時間就突破了第二個萬億美元。蘋果的市值在去年突破2萬億美元的時候，創造了華爾街的歷史。
在美國的知名大公司中，略遜色于上述兩家公司的還有市值接近1.8萬億美元的亞馬遜，以及市值約1.6萬億美元的谷歌母公司Alphabet。
根據彭博社（Bloomberg）匯編的數據，超過90%的分析師建議購買微軟的股票，而沒有一名分析師對該股票的評級是“賣出”。平均目標價格高出當前水平的約11%。
增長的動力
微軟的云計算業務一直是推動這一巨大飛躍的核心力量。根據彭博匯編的數據，智能云業務占微軟2020年收入的33.8%，高于2019年的31%，首次成為三大業務板塊中最大的一個。去年，該部門的收入增長了24%。相比之下，微軟生產力和業務流程部門的增長率是13%，個人計算擴展業務部門的增長率是6%。
在疫情的全球大流行期間涌現出的商業趨勢中，納德拉的戰略舉措讓微軟受益頗豐。隔離和遠程辦公加速了微軟在會議軟件方面的轉型升級，并助推客戶在云計算軟件網絡和應用程序的現代化。疫情期間，人們不得不禁足在家，這家軟件制造商旗下的Xbox游戲訂閱服務也吸引了那些渴求消遣的人。
隨著員工恢復線下坐班，微軟又開始嘗試在會議管理軟件方面推出新的創意，可以讓一些與會者線下親自參加，另一些則是遠程參會的，并一直在推廣一些改善員工的健康狀況、提高他們生產力的新功能——該公司稱，在過去的一年里，員工們因為工作帶來的壓力而筋疲力盡。
“高屋建瓴地說，微軟一直被人看好有兩個核心支柱——微軟365辦公軟件和Azure云計算服務——二者都得到了投資界的充分認可。”William Blair公司的分析師杰森?阿德在5月寫道。“可能人們不太熟知的是，在過去的15年中，微軟是如何通過將其IT錢包推廣到新產品領域、擴大該業務份額”并占領市場的。他指出，微軟IT錢包的市場份額在2006年到2020年間翻了一番，“我們相信，它在未來十年可以再翻一番”。
華爾街也看好該公司的并購戰略。微軟最近宣布將收購語音識別先驅Nuance Communications Inc.。該公司還試圖以120億美元的價格收購Discord Inc.，但這家視頻游戲聊天公司拒絕了微軟的提議。（財富中文網）
——助理報道：迪娜?巴斯
編譯：楊二一、陳聰聰
Microsoft Corp. took its place in the history books as just the second U.S. public company to reach a $2 trillion market value, buoyed by bets its dominance in cloud computing and enterprise software will expand further in a post-coronavirus world.
Its shares rose as much as 1.1% to $265.64 on June 22 in New York, enough for the software company to join Apple Inc. as one of only two companies trading at such a lofty value. Saudi Aramco eclipsed that threshold briefly in December 2019, but currently has a market value of about $1.9 trillion.
Since taking the reins in 2014, Chief Executive Officer Satya Nadella has reshaped the Redmond, Washington-based company into the largest seller of cloud-computing software, counting both its infrastructure and Office application cloud units. Microsoft is also the only one of the biggest U.S. technology companies that has so far evaded the recent wave of scrutiny from increasingly active American antitrust regulators, giving it a freer hand in both acquisitions and product expansion.
Microsoft has gained 19% so far this year, outperforming Apple and Amazon.com Inc., as investors piled into the stock on expectations of long-term growth for both earnings and revenue, and expansion in areas like machine learning and cloud computing. The company’s third-quarter results, released in late April, topped expectations and demonstrated strong growth across its business segments.
The tech-heavy Nasdaq 100 Index is up 11% in 2021, while the S&P 500 has gained 13%.
“Microsoft checks all the boxes: it is in the markets that investors favor, it offers strong and sustainable growth, and it remains very well positioned to capitalize on the long-term secular trends we see in technology,” said Logan Purk, an analyst at Edward Jones. A $2 trillion valuation “is warranted, given how it has pivoted toward the cloud, and it remains attractively valued even given the strong performance.”
Co-founded in 1975 by Bill Gates and Paul Allen, Microsoft created the personal-computer software industry and dominated the market for PC operating systems and Office software for years. As Internet browsers like Netscape grew in importance in the 1990s, Microsoft raced to introduce its own product that it bundled with Windows software. That led to a bruising antitrust lawsuit, filed in 1998 by the U.S. government, with a federal judge finding the company guilty in 2000.
Though Microsoft avoided a breakup of its business, the penalty the government originally sought in the antitrust case, the next decade saw the software maker largely miss the advent of mobile software, social media and Internet search, falling behind newer rivals such as Google and nimbler ones like Apple. With a series of strategic shifts, in the past seven years Nadella has restored Microsoft to the vanguard of technology with a focus on cloud, mobile computing and artificial intelligence.
While it took Microsoft 33 years from its IPO to reach its first $1 trillion in value in 2019, the next trillion only took about two years amid a surge in popularity in tech stocks before the COVID-19 pandemic and during the health crisis. Apple made Wall Street history when it reached $2 trillion last year.
Among U.S. names, the pair are trailed by Amazon, which has a market cap of nearly $1.8 trillion, and Alphabet Inc., which is valued around $1.6 trillion.
According to data compiled by Bloomberg, more than 90% of analysts recommend buying Microsoft, while none has the equivalent of a sell rating on the stock. The average price target points to upside of about 11% from current levels.
Growth drivers
Microsoft’s cloud-computing business has been a central force behind the advance. According to data compiled by Bloomberg, the Intelligent Cloud business accounted for 33.8% of Microsoft’s 2020 revenue, making it the largest of the three major segments for the first time, and up from 31% in 2019. The division showed revenue growth of 24% last year, compared with the 13% growth in Productivity and Business Processes, and the 6% growth of Microsoft’s More Personal Computing unit.
Nadella’s strategic moves had put Microsoft in a position to benefit from business trends that arose during the global pandemic. Lockdowns and remote work accelerated a shift to the company’s meeting software and pushed clients to speed up modernizations of software networks and applications around the cloud. The software maker’s Xbox gaming subscriptions also lured users looking for diversion during months stuck at home.
As workers return to the office, Microsoft has tried to push new ideas for managing meetings where some attendees are in person and some remote, and has been hawking features to boost wellness and productivity for workers that the company says are burned out by the tribulations of the past year.
“At a high level, the two core pillars of Microsoft’s bull narrative—Microsoft 365 and Azure—are well understood by the investment community,” William Blair analyst Jason Ader wrote in May. “What is perhaps less appreciated is how over the last 15 years Microsoft has expanded its IT wallet share through expanding into new product areas” and taking market share. The wallet share doubled from 2006 to 2020, and “we believe it can double again over the next decade,” it wrote.
Wall Street is also positive on the company’s M&A strategy. It recently announced that it is buying speech-recognition pioneer Nuance Communications Inc. The company also tried to acquire Discord Inc. for $12 billion, but the video-game chat company rejected Microsoft’s offer.
—With assistance from Dina Bass.
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