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阿里巴巴聯交所公告，螞蟻集團將召開股東大會，以批準（除其他事項外）螞蟻集團向其全體股東回購不超過7.6%股份的議案。擬議股份回購價格代表螞蟻集團估值金額約為5671億元人民幣（約784.8億美元）。據了解，此次回購的股份將轉入螞蟻集團公司員工激勵計劃。阿里巴巴集團正在考慮是否參與擬議的股份回購。

在靴子落地之后，這次回購計劃會成為螞蟻集團的新起點嗎？

首先，這個回購價格確實不高，甚至可以說是讓老股東打了“骨折”。三年前，螞蟻集團的最高市場估值高達3萬億人民幣，再久遠一些的2018年C輪估值也有近萬億（9600億元人民幣）。這也凸顯了資本市場的殘酷性，即使是在一級市場上，曾經的鉆石也會變成青銅。

從回購估值來看，C輪及之后的投資機構，參與此次回購計劃無疑是血虧，很難對LP有所交代。因此，愿意參與此次回購的，恐怕也只有阿里巴巴集團這樣入股時間早的股東了。

從穩定螞蟻發展信心的角度，阿里送螞蟻這個人情也是人之常情。從兩家公司未來的關系來說，在阿里集團走向控股集團、子公司紛紛計劃上市的轉型戰略來看，阿里集團通過回購計劃降低在螞蟻的持股規模，也是雙贏的好事。

在7月7日的美股市場，阿里巴巴股價收漲8%。在靴子落地之后，投資者顯然吃下了定心丸，股價得以大漲，考慮到阿里集團目前的估值在歷史低位，幾乎重回2014年IPO時的估值，在參與回購計劃，業務層面與螞蟻集團進行實質性切割之后，不僅可以輕裝上陣，也有利于阿里估值的復蘇。

從行業維度來看，之前螞蟻集團的極高估值，主要依托其科技屬性被投資者的普遍看好，但忽視了金融業務的合規要求。在持續兩年多的整改之后，螞蟻集團的估值也重回金融企業的基本面。這對于金融科技企業來說，也是在行業虛火之后，重回更加穩健、合規、可持續性的發展軌道，對行業而言是長期利好。

從螞蟻本身的發展歷史來說，從最初的支付寶到后來的余額寶，再到拿下基金、保險、小額貸款等多塊金融牌照，在從螞蟻成長為大象的過程中，有爭議很正常。但考慮到螞蟻的主要業務依然是行業頂流，加上金融數字化轉型的大勢所趨，在甩開歷史包袱輕裝上陣之后，未來的前景還是較為樂觀的。

值得說明的是，基于對公司長期發展的承諾和信心，杭州君瀚和杭州君澳的自然人股東已自愿放棄參與回購，這也是為了打消外界對于回購計劃讓螞蟻高管借機減持的顧慮，考慮到回購股份將轉入股權激勵計劃，在螞蟻與阿里徹底分家的大背景下，對于維持員工的穩定性和信心也是有價值的。

總而言之，在進入常態化監管形態后的螞蟻集團，雖然業務層面與阿里脫鉤的壓力依然不小，尤其是其核心產品支付寶，目前與阿里系產品的內在關系依然是“你中有我、我中有你”，未來仍要盡快解決這些問題，真正滿足金融控股集團的合規性要求。

但從大環境來看，螞蟻集團可以借助此次契機，回歸到金融與普惠科技的本源，也就是當初螞蟻成立時的初心所在，用科技力量解決普惠金融的世界性難題。（財富中文網）

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編輯：徐曉彤