近日，多家券商不再受理內地投資者開港美股賬戶的服務，但相比于叫停新增開戶，真正的難點在于存量客戶怎么辦。同時，部分境內客戶確實是有跨境理財的需求，而資金就像流水，水從高處流向低處，資金從投資收益率低的地方流向高收益率的地方，這些都是客觀規律，絕非人力可完全改變的規律。正視規律，尊重規律，才是解決問題的第一步。
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繼香港本地券商耀才證券宣布2月16日起關閉內地投資者賬戶之后，近日又有東方證券、興業證券等多家券商不再受理內地投資者開港美股賬戶的服務。提及暫停原因，多家券商的客服提到，跟監管政策相關，何時恢復尚不能明確。
過去跨境股票投資的長期灰色地帶，終于被監管部門喊停，不過這次主要是增對增量客戶，對于存量客戶怎么處理，未來如何處理國人正常的海外股票投資需求，會否是“野火燒不盡春風吹又生”，在合法合情合理上如何做到權衡，還是一個長期挑戰。
首先，內地身份不能通過正規渠道開港美股帳戶，這是法規的規定。當然，為了滿足國人投資港股的需求，也開了滬港通深港通這樣的渠道，但是傭金和開戶門檻都頗高，還有投資標的限制，比如在港股市場是阿里巴巴、騰訊、美團這樣的中概股公司，就無法直接投資，這也就衍生出了老虎證券、東財國際這樣直接開設港美股帳戶的生意，而且一度非常紅火。
之所以這樣的生意紅火，一是門檻很低，二是某些券商送開戶禮金，三是傭金極低，甚至零傭金，這就讓不少投資者被吸引。嚴格地說，這在境內屬于非法證券活動，但這些券商本身都有海外的牌照，加上很多已經是既成事實，若不是老虎證券在境內“非法拉客”被媒體曝光，恐怕這個灰色通道會長期存在。
現在叫停這個海外證券投資開戶的灰色通道，當然是合法的，明確監管政策對于投資者和券商都是好事，畢竟除了老虎證券、富途證券這種較為依賴內地客戶的港資券商，對于大部分中資券商而言，這筆收入并不算大。退一步說，相比于存量客戶，在目前港股和美股的市場走勢下，新客戶恐怕也不多。
相比于叫停開戶，真正的難點在于存量客戶怎么辦，就是那些早就開了賬戶并且已經買了港股和美股的內地賬戶，未來要如何處理？假如一刀切地關閉這些存量賬戶的交易權限，考慮到這些賬戶是在境外市場，假如海外交易所不配合，恐怕也沒法落地；假如交易所愿意配合，考慮到這些賬戶很多都是投資中概股公司，那么在拋售浪潮下，會不會讓剛走出ICU的恒生科技指數、中概股又出現一波大跌，這些都是無法預料的。
可能正是考慮到這樣的復雜背景，監管部門給出了“有效遏制增量、有序化解存量”的思路，簡單地說就是把新開戶的大門給關了，這些已開戶的存量要如何化解，需要時間，也需要契機，還需要跨境合作，絕非拍拍腦袋就能立竿見影地落地。換句話說，這是以時間換空間的解決思路。
事實上，之所以國人要開港股和美股賬戶，除了一些人是被券商的廣告忽悠了之外，還有一部分確實是有跨境理財的需求，比如，在港股和美股上市的科技公司，員工大都有期權甚至股票，雖然近兩年海外上市企業的數量在遞減，但依然還是有的，何況這些員工的家屬，在IPO之后靠著各路消息試圖投資這些股票，也是人之常情。假如只是關上大門，不正視這樣的投資需求，那就是治標不治本，甚至還會把灰色的大門關了，逼著這些資金跑向各種地下管道。
這其實又說到一個老大難的問題，國人的境外理財需求是剛需，包括但不限于股票、房產這樣的跨境投資，但在現有的監管邏輯之下，又是一個冰凍區，如何在合法合情合理的原則上正視這些需求，讓資金從各種灰色甚至地下管道，進入到合法通道，恐怕是一個急需深度考量的話題。只是一刀切地禁止并不能解決問題，唯有提供一攬子方案，才能系統性地解決逐步解決這個問題。
當然，提出問題不難，但要解決這個問題就很難，不只是執行層面的各種利益糾葛，更麻煩的是思維上的各種禁區，比如開放港股美股投資會不會引發大規模的資金外流，這些才是真正的難題。但是理性地看，資金就像流水，水從高處流向低處，資金從投資收益率低的地方流向高收益率的地方，資金有保值增值的需求，這些都是客觀規律，絕非人力可完全改變的規律。正視規律，尊重規律，才是解決問題的第一步。（財富中文網）
作者楊波為財富中文網專欄作家，資深財經媒體人，專注中概股研究
本內容為作者獨立觀點，不代表財富中文網立場。未經允許不得轉載。
編輯：劉蘭香
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