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根據(jù)資產(chǎn)管理公司景順（Invesco）的一項(xiàng)最新研究，印度已成為2022年僅次于美國(guó)的最受主權(quán)財(cái)富基金和公共養(yǎng)老基金青睞的投資市場(chǎng)。該報(bào)告預(yù)測(cè)，新興市場(chǎng)將從最新的轉(zhuǎn)變中受益。考慮到美聯(lián)儲(chǔ)的連續(xù)加息讓全球資本市場(chǎng)（除印度巴西等少數(shù)國(guó)家）都深受打擊，但市場(chǎng)的下跌也帶來了新的機(jī)會(huì)，有基金經(jīng)理生動(dòng)地形容“天上下起了黃金雨”，在這個(gè)過程中，成長(zhǎng)性更好的新興市場(chǎng)受到更多大資金的青睞，也是情理之中的事情。

印度作為即將超過中國(guó)成為第一人口大國(guó)的國(guó)家，其人口紅利自不待言，而印度的語言優(yōu)勢(shì)和高素質(zhì)移民，也讓全球的機(jī)構(gòu)投資者看到了這個(gè)市場(chǎng)的潛力，英國(guó)首相、硅谷眾多公司的高管都來自印度，正是這個(gè)現(xiàn)象的極致投射。而印度資本市場(chǎng)在疫情之后的強(qiáng)勁表現(xiàn)，在全球范圍中也排名前列，雖然高盛調(diào)低印度經(jīng)濟(jì)增速至5.9%的位置，但在“比差”的全球氛圍里依然有比較優(yōu)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)+資本市場(chǎng)的良好勢(shì)頭，獲得資本的青睞在情理之中。

在上述研究背后，美國(guó)大資金的重新排布所表露出來的態(tài)度，值得深思。在我們即將失去全球人口第一大國(guó)的地位和人口紅利日漸衰退的背景下，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)是否依然值得看好？

首先，我們不能否認(rèn)人口紅利對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展初級(jí)階段的重大作用，但也決不能高估人口紅利對(duì)于一個(gè)初級(jí)經(jīng)濟(jì)體的持續(xù)推動(dòng)力，特別是在一個(gè)國(guó)家已經(jīng)走過粗放式發(fā)展的高增長(zhǎng)階段后，只有善用人口紅利并不斷優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)提升技術(shù)含量才是保持經(jīng)濟(jì)活力的唯一方法。從這個(gè)角度看中國(guó)，無論是嚴(yán)控房地產(chǎn)泡沫、還是資管新規(guī)破除金融空心化、亦或是積極轉(zhuǎn)型新能源占取全球更多的市場(chǎng)份額，雖然我們正在經(jīng)歷劇痛，但站在更高的視角來看，無疑我們已經(jīng)走在正確的道路上。

其次，縱覽全球，無數(shù)的發(fā)展中國(guó)家最后都倒在了金融或地產(chǎn)泡沫前，這個(gè)現(xiàn)象的背后所折射出來的深層次問題，實(shí)際上一個(gè)國(guó)家如何在房地產(chǎn)龐大的產(chǎn)業(yè)鏈以外找到新增長(zhǎng)點(diǎn)，這不獨(dú)是我們艱難面對(duì)的，所有國(guó)家都一樣。許多人在擔(dān)心2021年中國(guó)房地產(chǎn)創(chuàng)下了最后的新高后會(huì)一路下滑，從而對(duì)轉(zhuǎn)型期的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的壓力，但大家卻沒有看到國(guó)家層面在房地產(chǎn)以外的拼命努力，從珠海航展面對(duì)中東金主爸爸的精美展示和熱烈推銷，連陸軍合成旅這種全球范圍的大殺器都拿來創(chuàng)收，從游戲產(chǎn)業(yè)“精神鴉片”的定位到人民網(wǎng)發(fā)布《深度挖掘電子游戲產(chǎn)業(yè)價(jià)值機(jī)不可失》的重要文章為其正名，更遑論我們?cè)诠夥a(chǎn)業(yè)、新能源車產(chǎn)業(yè)鏈取得的巨大成績(jī)。雖然我們無法確定這些新興的方向是否能夠成長(zhǎng)為參天大樹，但在黑暗中的任何摸索都是有價(jià)值的，而當(dāng)我們的探索在更長(zhǎng)的時(shí)間里去反復(fù)試錯(cuò)，它一定更有理由成為值得我們期待的方向，“莫欺少年窮”，同樣的，也不要嘲笑我們自己在低谷期的任何努力。“掉在水里不會(huì)淹死，只有待在水里才會(huì)淹死”，不是么？

最后，我們需要明確的是，人口紅利只是針對(duì)一個(gè)國(guó)家人口結(jié)構(gòu)的描述，而眾多有勞動(dòng)力的年輕人能否轉(zhuǎn)化為真正的生產(chǎn)力創(chuàng)造出更大的價(jià)值，這不僅受到資本、配套的限制，同樣更是受到“教育水平和產(chǎn)業(yè)文化”的限制，就好比非洲的人口紅利最多，但并不能創(chuàng)造出比亞太區(qū)更多的價(jià)值。這恰恰是我對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性抱有最大樂觀的地方，1950年開始的工業(yè)化進(jìn)程培養(yǎng)的產(chǎn)業(yè)文化，而在漫長(zhǎng)歷史中鍛造出來的勤勉、踏實(shí)性格，疊加1978年后人口素質(zhì)的快速提升，才是我們成為制造大國(guó)的根本。國(guó)際形勢(shì)波詭云譎，但不管如何變幻大王旗，我們強(qiáng)大的制造能力和決意向前的意志，都將是我們?cè)谙乱浑A段跑贏其他國(guó)家的根本。

單純的人口眾多不是紅利，只有重合了“正確方向”、“人口素質(zhì)”和“產(chǎn)業(yè)文化”的人口才配得上紅利。（財(cái)富中文網(wǎng)）

作者付偉為財(cái)富中文網(wǎng)專欄作家，資深財(cái)富管理從業(yè)者

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編輯：劉蘭香