目前，中信信托尚未就60億信托還款計(jì)劃與世茂達(dá)成一致。不過，該項(xiàng)目需要足夠的化解流動(dòng)性問題的時(shí)間，而不是讓事態(tài)走向惡化的沖動(dòng)。如果各方都不正視市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)和企業(yè)現(xiàn)狀而不從理性出發(fā)，互不讓步的話，就只會(huì)兩敗俱傷并會(huì)傷及項(xiàng)目本身了。
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近日中信信托發(fā)布了有關(guān)深圳龍崗融資集合資金信托計(jì)劃第四次臨時(shí)信息披露報(bào)告。報(bào)告中披露，目前中信信托尚未就60億信托還款計(jì)劃與世茂達(dá)成一致。中信信托在最新發(fā)布的公告中還提到，因建設(shè)施工合同糾紛，中建三局三公司此前申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全措施，世茂深港國(guó)際中心項(xiàng)目178套房產(chǎn)被司法查封。深圳世茂向當(dāng)?shù)胤ㄔ荷暾?qǐng)解除超額查封房屋的財(cái)產(chǎn)保全措施，法院于2月21日出具了《民事裁定書》，解除了其中105套房產(chǎn)的查封，對(duì)應(yīng)銷售備案總價(jià)11.59億元。
從深圳當(dāng)?shù)胤ㄔ簯?yīng)世茂集團(tuán)要求而解除中信信托對(duì)涉及雙方信托計(jì)劃爭(zhēng)議而超額凍結(jié)的項(xiàng)目資產(chǎn)情況來看，政策層和監(jiān)管層力促行業(yè)流動(dòng)性恢復(fù)和盡快進(jìn)入良性循環(huán)發(fā)展軌道的意圖在司法層面還是得到了較好的執(zhí)行，這同時(shí)也表明深圳市在政府層面對(duì)于項(xiàng)目本身以及屬地項(xiàng)目公司化解風(fēng)險(xiǎn)，恢復(fù)正常運(yùn)作的積極態(tài)度。
就此筆信托計(jì)劃的展期談判而言，信托計(jì)劃存量的巨大規(guī)模以及所涉項(xiàng)目本身的體量、物業(yè)性質(zhì)和發(fā)展規(guī)劃的龐大與時(shí)間跨度，再加上當(dāng)前市場(chǎng)較為慘淡的基本面以及行業(yè)流動(dòng)性的普遍欠缺，其難度自然也就在預(yù)料之中了。
中信信托受行業(yè)拖累，自身壓力本來就很大，而如果此筆信托計(jì)劃不能按期兌付或者盡快得以解決，則會(huì)讓市場(chǎng)懷疑中信信托的項(xiàng)目識(shí)別與風(fēng)控能力，自然也會(huì)影響中信信托的市場(chǎng)形象與后續(xù)業(yè)務(wù)的開展。這正是中信信托的顧忌、壓力和不太愿意同意展期的原因所在。
而在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)上升、樓市清淡的情況下，投資人落袋為安和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避意識(shí)提升，希望此筆信托計(jì)劃能夠如期兌付以及提供更強(qiáng)的增信措施的預(yù)期也會(huì)比較高。在中信信托不愿意以自身資源剛兌此筆信托的情況下，也就只能去施壓世茂集團(tuán)了。但是目前世茂集團(tuán)面臨的流動(dòng)性困難也是顯而易見的，期望世茂集團(tuán)快速變現(xiàn)項(xiàng)目資產(chǎn)或者調(diào)集集團(tuán)資源來如期兌付此筆信托計(jì)劃的可能性顯然并不現(xiàn)實(shí)。
這是雙方暫時(shí)無法達(dá)成一致而必須繼續(xù)溝通的原因所在。
從當(dāng)前公告的情況來看，世茂集團(tuán)與中信信托仍在進(jìn)一步溝通。而世茂集團(tuán)近期一直在以各種方式努力處置資產(chǎn)以增強(qiáng)自身流動(dòng)性，其態(tài)度和行為都是相當(dāng)積極與可圈可點(diǎn)的。目前暫時(shí)不能如期兌付此筆規(guī)模巨大的信托計(jì)劃，應(yīng)該也是當(dāng)前自身能力與市況所限，中信信托及相關(guān)投資人對(duì)此應(yīng)有充分認(rèn)知和回歸理性判斷，必須接受即使硬逼世茂也不會(huì)馬上得以解決的基本現(xiàn)實(shí)。因此，中信信托也在與投資人積極溝通，呼吁投資人能正視當(dāng)下的行業(yè)困境和企業(yè)困難。
事實(shí)上，涉事信托計(jì)劃的項(xiàng)目資產(chǎn)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于此筆信托計(jì)劃余額的，項(xiàng)目本身的貨值完全可以覆蓋該筆信托余額本身，也不需要再增加增信措施或者讓世茂集團(tuán)提供連帶擔(dān)保。也就是說，此筆信托計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)是相對(duì)可控的。因此我對(duì)后續(xù)的成功展期還是比較樂觀的。
另外，世茂集團(tuán)也在積極努力引入國(guó)資，深圳政府也在積極介入和促進(jìn)項(xiàng)目與相關(guān)國(guó)資機(jī)構(gòu)的合作推進(jìn)工作，因?yàn)檫@畢竟是涉及城市形象的重大標(biāo)志性項(xiàng)目。目前，該項(xiàng)目需要足夠的化解流動(dòng)性問題的時(shí)間，而不是讓事態(tài)走向惡化的沖動(dòng)。如果各方都不正視市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)和企業(yè)現(xiàn)狀而不從理性出發(fā)，互不讓步的話，就只會(huì)兩敗俱傷并會(huì)傷及項(xiàng)目本身了。（財(cái)富中文網(wǎng)）
作者柏文喜為財(cái)富中文網(wǎng)專欄作家，IPG中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家
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編輯：劉蘭香
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