不管許家印的五條原則多么硬實，“賣資產”都是恒大擺脫困境唯一的出路。關鍵在于，如何出售資產，以什么樣的價格出售資產，將資產出售給誰。“賣可以，但不能賤賣”是許家印應該給恒大設置的一條底線。
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2月6日，恒大集團舉行了2022年“保交樓”新年開工動員大會。恒大董事局主席許家印在談到企業對外合作問題時，提出了五個方面的基本原則和條件：必須有現金回到保交樓監管專戶；絕不允許賤賣公司資產；公司權益必須得到保障；要保證合作項目的正常開發建設；杜絕項目合作的漏洞。
許家印提出的五個基本原則涉及內容較多，有資金問題、資產處置問題、項目合作問題、企業管理問題，但目標只有一個，保住這塊招牌，不讓恒大倒下。其中有一條原則，最為受人關注——絕不允許賤賣資產。
許家印應該想清楚的是，按照目前的市場環境和金融監管要求，要想不動企業奶酪而走出困境，完全不可能。
可以對比的是2017年時的萬達。如果王健林沒有含淚出售資產，將本當作寶貝、志在超越迪士尼的文旅項目和酒店等資產“割肉”處置，第一個倒下的頭部房企，當屬萬達，頭一個倒下的地產首富，則屬王健林。而今天的萬達，在頭部房企中屬于安全性并無大患的那一個。
轉讓和出售資產，確實心有不甘。但是，資金鏈命懸一線的風險，則又讓許家印并無過多選擇余地。如果不通過出售資產獲得相當一部分資金，恒大接下來的“保交房”很難推進。
而從許家印提出的五條基本原則和條件來看，雖然有很多諸如“必須”、“不能”、“保證”、“杜絕”、“絕不”、“一定”之類的用詞，顯示出恒大在對外合作方面，“心氣兒”仍然很高，要求也是不低的。但又不能不說，所有的原則和條件，都是建立在“售”或者“賣”基礎上的，是需要用資產變現來化解資金鏈緊張矛盾。因為，許家印在這次會議的開頭，就明確表示恒大自去年9月開始，就幾乎沒有資金流入。只出不進的惡性狀態，對于一家巨額負債的企業來說，無疑是致命的。如果不能通過資產轉讓補充足夠的資金，企業隨時有可能停擺。
對恒大來說，不管許家印的五條原則多么硬實，“賣資產”都是擺脫困境唯一的出路。關鍵就在于，如何出售資產，以什么樣的價格出售資產，將資產出售給誰。也就是說，“賣可以，但不能賤賣”是許家印應該給恒大設置的一條底線。如果沒有底線地賤賣資產，最后的結果，恒大仍然會消失，會出現資不抵債現象。
這是一道兩難題。一方面，辛辛苦苦積累起來的資產，以極低的價格出售，擱誰都不會接受。另一方面，如果不降價、不放低姿態，誰來購買、誰來合作？因為，大家都知道，恒大太需要錢，現在不壓價，何時壓？在地產界，許家印還能找到不講利益只講情誼的伙伴嗎？跳出地產界，同樣是企業順境時一眾人把酒言歡，走下坡路時紛紛避之不及、作壁上觀。
市場不相信眼淚，放在今天的恒大和許家印身上，最合適不過。當然，如果恒大能夠挺過這一關，許家印今后的步子一定會邁小一些，走得更穩當一些。
許家印在“保交樓”會議上談到的另外兩點也值得關注，一是對外合作、出售資產獲得的資金，不能全部用于還債，要通過復工復產、正常施工、恢復銷售、恢復經營后才能最終還清債務；二是恒大的合作方必須有后續資金投入。從這兩點來看，許老板的“求生欲”還是很強的。他，拒絕躺平。
如果說恒大正處于懸崖邊，從許家印在恒大動員會上的講話來看，他的雄心沒有出現明顯減弱的現象。但愿他內心的不甘心，變成激發斗志的力量，他能奮力懸崖勒馬。不妨拭目以待。（財富中文網）
編輯：王坤祚
作者譚浩俊為財富中文網專欄作家，財經評論員
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