美國銀行經濟學家預計，美聯儲可能為應對高通脹而在今年歷次會議上加息。預計美聯儲將有7次各25個基點的加息，聯邦基金利率峰值將達到2.75%-3.00%，經濟產生的滯后性將會對2023年美國經濟構成壓力。當然，鮑威爾也可能會考慮有“令人震駭”的方式來應對持續高企的通脹風險，采取更大膽的行動。
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美聯儲暗示將在3月中旬開始穩步加息，旨在推出刺激措施以遏制通脹的最新舉措。美聯儲主席鮑威爾1月27日表示，美聯儲準備在3月15日至16日的會議上加息，并可能繼續以比過去10年更快的速度加息。
他在美聯儲政策會議后的新聞發布會上說：“今年，我們將穩步結束為應對疫情的經濟影響而實施的高度寬松貨幣政策。”
鮑威爾這次在談及加息路徑時的表態有一個明顯變化，那就是從“漸進”變為“靈活”。甚至在記者會上被問及美聯儲是否會考慮加息50個基點的問題時，鮑威爾也沒有排除這種可能性。
通脹高企可能促使美聯儲加息速度更快、更難預測。對于市場來說，這次可能真的是“狼來了”。
美聯儲的預期在很大程度上取決于美國經濟表現。而2021年美國經濟創近40年最快增速，近期就業崗位強勁增長，再加上12月通脹率創近40年最大年漲幅，這些因素都支撐美聯儲收緊政策。
一個全新的視角是，美國通貨膨脹主要歸因于能源危機、疫情沖擊、供應鏈受阻。若按照這個邏輯分析，那么美國通脹的主要原因可能不是因為貨幣政策寬松，也就是說，僅僅憑借貨幣政策解決不了通脹問題的結論。簡言之，美國政策轉型可能的方式不能按照傳統邏輯出牌。
基于這樣認識，我們就能冷科學地看待美聯儲對于高通脹的判斷及應對之策。這個論斷的最大好處是，美聯儲對待高通脹，必然會權衡利弊，而不應該一“鷹”到底。否則，就是在搬起石頭砸自己的腳。誠如是，資本市場就沒有必要反應過度了。
美國施行貨幣緊縮（縮表），對于世界其他國家的負面影響要更大。結果是：發展成本上升，發展動力下降。
大致的影響有：一是資金外流；二是利率上升；三是本幣貶值；四是資產價格下降；五是面臨通貨緊縮壓力。值得指出的是，對資本市場而言，正確的理解是解決問題的金鑰匙。但是，投資界的“菜鳥”往往選擇簡單和意識形態式的答案。
“不要與美聯儲對抗，不要和市場作對。”美國施行貨幣緊縮將產生負面外溢效應，給其他國家經濟和金融穩定帶來挑戰。
從歷史經驗來看，美聯儲對其政策對其他國家的影響置若罔聞，稱其只為美國經濟制定政策。若改變不了美聯儲，一個簡單且有效的辦法就是改變自己。依照這個邏輯，其他國家必須做好準備應對美聯儲縮表的沖擊。
現有金融理論的挑戰：一張舊船票，難以登上新的客船。
美聯儲的貨幣政策操作機制已經發生了變化，這使得政府債務、貨幣供給、利率等等的相互關系，都同現有經典教科書和既有的經驗產生了較大不同。譬如，政府債券市場已成為美國國內貨幣政策和財政政策協調配合的主要渠道，金融體系的流動性來源，主要得自政府債券市場，這表明美國的財政政策和貨幣政策相互融合滲透，日益一體化，這是一個新的變化。
美國的新變化必然影響著其他國家，從而使得全球金融運行增加了不確定性。認識變化很難，但別無選擇。世界其他國家，在沒有完全搞清楚美聯儲貨幣政策真面目之前，最好不要與其交鋒，否則，會帶來不必要的危害。
總之，資本市場必須讀懂美聯儲，投資人更要時刻關注美聯儲。巴菲特可能就是讀懂的那一位。
他曾表示：“現任美聯儲主席鮑威爾可能被載入史冊。多年來，我一直對沃爾克懷有特別的敬意，他是一個完美的美聯儲主席。而由于美聯儲在3月（2020年）采取的行動，我認為鮑威爾和美聯儲董事會也值得這樣的尊敬”。
我們也必須讀懂美聯儲。最直接的道理就是，了解美聯儲可以幫助我們投資賺錢。（財富中文網）
作者王衍行為財富中文網專欄作家，中國人民大學重陽金融研究院高級研究員，中國銀行業協會前副秘書長。
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編輯：徐曉彤
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