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里程碑

當地時間1月3日 ，蘋果成為世界上第一家市值突破3萬億美元的公司。這是疫情時代漲勢的最新里程碑。這家iPhone制造商和其他大型科技公司的股價在這場疫情中上升至前所未有的高位。

在2022年的第一個交易日，蘋果股價在午盤交易中漲至182.88美元，創歷史新高。蘋果市值從2萬億美元升至3萬億美元，花了大約16個月的時間，其股價一路飆升，領跑一批科技巨頭。科技巨頭受益于人們在大流行期間對科技的嚴重依賴。

蘋果公司的股價自2021年初以來上漲了38%，是道瓊斯指數中漲幅最大的個股之一。自2020年3月的疫情時期低點以來，該股已經上漲了兩倍多，為其增添了近2萬億美元的市值。自2007年1月聯合創始人、前董事長、首席執行官喬布斯發布首款iPhone以來，蘋果股價已暴漲約5,800%，遠遠跑贏同期標普500指數約230%的漲幅。

蘋果目前的股價要歸功于投資者對其將繼續推出暢銷產品的信心。譬如，蘋果已經開始探索自動駕駛汽車和Metaverse(元宇宙)等新市場。2022年對蘋果的預判，一是iPhone的需求將保持強勁，蘋果在中國智能手機市場處于領先的地位，且越來越多的消費者訂閱其服務，這是一個十分龐大的市場；二是消費者將繼續購買iPhone、MacBook以及Apple TV和Apple Music等服務，特別是Apple Music、iCloud、Apple TV + 和 Apple Fitness + 等對蘋果的估值約為1.5萬億美元；三是虛擬現實和增強現實頭盔等新產品，可能在未來股價中表現出來。

卓爾不群

一、 持續擴大在科技制高點的領先優勢

蘋果的企業文化的精髓是行勝于言。當地時間2022年1月3日，蘋果宣布了兩款新的MacBook Pro機型，使用更強大的內部芯片，進一步與先前的供應商英特爾斷開，顯示了蘋果將其機器與PC行業其他產品區分開來的戰略。

蘋果宣稱，通過使用名為M1 Pro和M1 Max的新芯片，這兩款的性能將遠遠超過競爭對手基于英特爾和超微半導體(AMD)芯片的機器，特別是在僅以電池供電的時候。

蘋果詮釋了所謂的“三權”——終端產品具有的技術迭代主導權、行業標準定義權、價值格局分配權。

我曾經在財富中文網撰文指出：只有“三權”在握，才可能稱得上舍我其誰，而缺少“三權”，其優勢結果可能只是曇花一現。蘋果的明顯的優勢在于：穩定的iPhone專營權，以及來自服務和新產品的增長動力。

二、仰仗獨特的供應鏈優勢獨霸世界

國際證券交易市場比以往任何時候都更受美國科技大亨們的支配。

2021 年底，全球市值最高的10家公司中有8家來自美國。其中，蘋果公司排名第一、微軟第二、谷歌母公司 Alphabet 第三。

證券交易市場上，危機贏家是從供應瓶頸和高價中獲利的芯片公司，圖形芯片開發商Nvidia（7740億美元）和代工制造商臺積電（5670億美元）便是2021 年排名上升的全球十大最有價值公司中的兩家。

危機輸家則是跌出“前十”的中國互聯網公司騰訊和阿里巴巴。其中，阿里巴巴市值減半。值得特別指出的是，蘋果公司沿襲其一貫的傳統——可以由自己獨立完成所有產品的部件，包括軟件與硬件，這是其最大的戰略優勢。這保證了蘋果公司能夠比其他任何公司更快速地創新，而不必受制于人。比如，芯片的自主研發及生產。

三、令人眼花繚亂的螺旋式創新產品

歷史上，蘋果公司的電腦、手機、iPad等，以“小”顛覆了“大”。而將來，蘋果公司又反其道而行之地“以大替小”：蘋果公司將推出史上最大一款iPad。

2021年12月21日，彭博社報道稱，蘋果公司正在研發一款巨大的平板電腦，它將是蘋果史上最大的iPad。平板電腦將打造15寸屏。這款iPad可能獲得強大的芯片組和改進的前置視屏會議攝像頭。這款設備將支持壁掛，電源接口在后方。預計iPad可能將被用作家用智能顯示器來使用。在使用新版本時平板電腦將與蘋果音箱深度一體化。

此外，蘋果已經開始探索的自動駕駛汽車和Metaverse(元宇宙)等新市場，可能出手就是制高點。

四、穩健的經營與管理

一個突出的表現是，面對近期市場的不確定性，蘋果因為其強大的財務報表和現金流也成為投資者的一個安全的避風港。因為蘋果將這些資金用于投資新產品、股票回購以及通過分紅向股東返還資本。蘋果的可貴之處，多數公司沒有。

五、竭盡全力用真金白銀留人

蘋果公司向有才能的員工發放高達18萬美元的獎金，以便將他們留在公司。

2021年12月29日，彭博社稱，美國蘋果公司向員工發放價值高達18萬美元的股票獎金，防止有才能的員工流失給競爭對手。消息稱，對于獎金獲得者而言很意外，獎金的數額從5萬美元至18萬美元不等。獎金向表現出色的員工發放。彭博社指出，該獎金發放活動未對外公開。

最后，我借用一位投資經理的話作為對蘋果的期望。這句話是：蘋果確實是一只偉大的成長股，而且估值是可持續的。（財富中文網）

作者王衍行為財富中文網專欄作家，中國人民大學重陽金融研究院高級研究員

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