12月23日，騰訊公告稱將“派息式減持”京東，將所持4.6億股京東A股分配給股東，此舉之后在京東持股比例將由17%降至2.3%，不再為第一大股東，且騰訊總裁劉熾平卸任京東董事。騰訊表示，“投資發(fā)展期的成長型企業(yè)”一直是騰訊投資的主要戰(zhàn)略方向，會選擇當(dāng)被投企業(yè)有持續(xù)自籌資金能力時擇機退出。
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說實話，這是我第一次聽說，一家公司拿手中的其他公司的股票來給股東派息。
本次派息的股息率是多少呢？
據(jù)騰訊公告得知，此次派息以京東集團12月22日的收盤價279.2港元/股計算，騰訊23日的收盤價為443港元/股。按照這個標(biāo)準(zhǔn)計算，此次派息的股息率為3%，與銀行的3年定期存款利率差不多。
由于騰訊總股本為96億股，按照21股派1股京東股票的方式計算，騰訊將會把手中的4.57億股京東股票派發(fā)給股東，市價高達(dá)1277億港元。派息完畢之后，騰訊還持有京東2.3%的股份。與此同時，騰訊總裁劉熾平卸任京東董事。
騰訊公告發(fā)出后，市場頓時一片嘩然。有網(wǎng)友表示，這是騰訊把京東拋棄了嗎？也有人表示，騰訊太會玩了，第一次見這種玩法！
那么問題來了，騰訊為什么要來這么一出？
騰訊表示，投資處于發(fā)展期的成長型企業(yè)，一直是其重要戰(zhàn)略方向，騰訊會在被投企業(yè)擁有持續(xù)自籌資金的能力時選擇退出，且自己也沒有進一步減持京東的計劃。雖然所持京東股份少了，但京東仍是騰訊的重要戰(zhàn)略合作伙伴。
這一回應(yīng)非常官方，不過也說明了一些問題。
在我個人看來，騰訊以此方式減持京東，主要有三個方面的原因：
第一、騰訊對于京東未來的成長速度保持謹(jǐn)慎態(tài)度。雖然騰訊稱減持是因為京東已具有持續(xù)自籌資金的能力，但實質(zhì)原因是京東的成長性變?nèi)酰砷L速度放緩，京東股票對于騰訊來說已經(jīng)處于高估狀態(tài)，短暫離場并不是壞事。
京東2020年業(yè)績實現(xiàn)大豐收，營收7458億元，凈利潤高達(dá)493億元，按理說2021年凈利潤應(yīng)該更高才對，結(jié)果卻大相徑庭，前三季度凈利潤只有可憐的8.5億元，而同期營收高達(dá)6757億元。只比1‰高一點的凈利潤率，顯得相當(dāng)不可思議。
尤其到第三季度，京東竟然虧損22.7億元，原因是投資、新業(yè)務(wù)以及物流都出現(xiàn)虧損。
京東的業(yè)績恐怕很難在短期內(nèi)出現(xiàn)巨大漲幅，這是騰訊用京東股票派息的重要原因。
第二、這種方法比直接減持股票高效多了。假設(shè)騰訊通過二級市場減持股票，1277億港元的股票恐怕至少要半年才能減持掉。
另外，如此多的減持勢必會引發(fā)京東股價的持續(xù)下跌，減持價格也肯定不會一直保持在279.2港元/股，股價降到200港元也是有可能的。
當(dāng)然，如果想盡量減少減持對于京東股價的影響，騰訊可以采用股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方法，轉(zhuǎn)讓價格至少也要打9折。
不管怎么算，在二級市場上大規(guī)模減持，從股價上看都是不劃算的，會浪費大量時間和金錢。然通過派息減持，確實一箭雙雕，一方面可以鎖定京東某日的收盤價給股東派息，另一方面還可以提高騰訊股價。受此消息影響，騰訊股價23日最高漲幅接近6%。京東則大幅下挫超過7%。
這已經(jīng)不是騰訊第一次這么干了。早在2018年12月13日，騰訊就發(fā)布公告，每持有3900股騰訊控股，就可以派1股騰訊音樂的股票。
第三、騰訊可以騰出更多資金做其他方面的投資。騰訊早已不是一家單純的互聯(lián)網(wǎng)社交巨頭，其實已經(jīng)成了某種意義上的國際投行，在投資領(lǐng)域收獲頗豐。除了投資京東爆賺以外，對拼多多的投資最多時賺了上千億元。
騰訊也確實更偏好投資于那種前景廣闊、但又處于發(fā)展前期或者中期的企業(yè)，這樣才能獲得數(shù)十倍乃至上百倍的投資回報。作為一家成熟企業(yè)，京東很難再給出那樣的回報。
至于騰訊跟京東還能不能繼續(xù)愉快地玩耍，我們只需要關(guān)注一個點——微信是否會把京東從自己的入口剔除出去？
如果剔除了，那真是鬧掰了。否則的話，騰訊減持京東，更多只是出于財務(wù)考慮而已！（財富中文網(wǎng)）
作者胡華成是智和島創(chuàng)始人董事長。
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編輯：王昉
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