英國首相稱俄羅斯經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)疲軟跡象，為什么？
王衍行
2025-02-07
星期一(2月3日)，英國首相斯塔默在與歐盟27個成員國及北約領(lǐng)導(dǎo)人的會談中明確指出，俄羅斯經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)“疲軟跡象”。也許，這一判斷并非西方的政治宣傳，而是基于一般的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與事實。俄羅斯經(jīng)濟(jì)確實在多重壓力下出現(xiàn)了不可逆的下行趨勢，甚至可能陷入長期衰退。
俄羅斯經(jīng)濟(jì)的“疲軟”是客觀事實嗎？
GDP增長的主要動力來自投資和工業(yè)
數(shù)據(jù)顯示，2023年，俄羅斯GDP增長率為3.6%，低于2021年的4.7%。當(dāng)?shù)貢r間1月30日，據(jù)俄衛(wèi)星通訊社報導(dǎo)稱，俄羅斯副總理諾瓦克對外表示，據(jù)初步數(shù)據(jù)，俄羅斯2024年的GDP增長率約為4%。諾瓦克表示，增長的主要動力來自投資和工業(yè)。需要指出的是，增長率約為4%可能基于政治的考量。
1月22日，俄羅斯總統(tǒng)普京表示，過去的2024年對于俄羅斯經(jīng)濟(jì)而言是成功的一年。
俄羅斯經(jīng)濟(jì)發(fā)展部長馬克西姆·列舍特尼科夫（Maxim Reshetnikov）在2023年承認(rèn)，由于制裁和資本外流，俄經(jīng)濟(jì)增長正遭遇前所未有的挑戰(zhàn)。
財政赤字迅速擴(kuò)大
2023年，俄羅斯聯(lián)邦財政赤字高達(dá)3.3萬億盧布（約合360億美元），創(chuàng)下自蘇聯(lián)解體以來的新高。
據(jù)俄羅斯財政部初步估計，2024年俄聯(lián)邦預(yù)算赤字為3.5萬億盧布，占GDP的1.7%，為2020年以來最高，當(dāng)年收支缺口高達(dá)4.1萬億。
俄羅斯財政部副部長阿列克謝·薩贊諾夫（Alexei Sazanov）表示，預(yù)算壓力正迫使政府削減社會福利支出。
能源出口收入大幅下滑
俄烏沖突爆發(fā)后，歐洲大幅減少對俄能源依賴，俄羅斯2023年石油和天然氣收入同比下降23.9%。
從財政收入端看，油氣收入占比持續(xù)下降。數(shù)據(jù)顯示，2022年俄油氣收入占財政總收入的41%，2023年為34%，2024年油氣收入占比進(jìn)一步降至30.3%。給政府預(yù)算帶來巨大壓力。
國際能源署（IEA）署長法提赫·比羅爾（Fatih Birol）認(rèn)為，俄羅斯能源出口市場的萎縮是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。
盧布貶值與通貨膨脹惡化
11月27日，俄羅斯盧布出現(xiàn)恐慌性拋售，盧布兌美元匯率盤中一度跌超8.5%，達(dá)到1美元兌114.75盧布，創(chuàng)出一年來新低。較戰(zhàn)前貶值超過50%。
通脹正成為俄羅斯經(jīng)濟(jì)的頭號威脅。即使在基準(zhǔn)利率高達(dá)21%的情況下，2024年10月通脹率仍達(dá)到8.5%，遠(yuǎn)高于政府的目標(biāo)水平。食品價格的飆升尤為顯著：黃油價格同比上漲30%，土豆價格上漲65%，橘子價格甚至漲幅超過50%。這樣的漲幅對普通民眾的生活造成了沉重負(fù)擔(dān)，進(jìn)一步削弱了消費(fèi)能力。
調(diào)控通脹受阻。俄羅斯央行高達(dá)21%的基準(zhǔn)利率本應(yīng)成為對抗通脹和穩(wěn)定貨幣的主要手段，但效果卻不盡如人意。原因在于，利率的提高抑制了投資和消費(fèi)需求，卻無法解決供應(yīng)端的問題。換言之，即使需求端有所收縮，但供應(yīng)鏈問題和輸入性通脹依然存在，導(dǎo)致整體價格水平難以下降。
英國主流媒體《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》曾報導(dǎo)稱，俄羅斯經(jīng)濟(jì)將在2025年全面崩潰。
俄央行行長艾爾維拉·納比烏林娜（Elvira Nabiullina）承認(rèn)，盧布的貶值是市場對俄經(jīng)濟(jì)長期低迷前景的反映。
工業(yè)生產(chǎn)與科技發(fā)展受限
由于西方制裁，俄羅斯制造業(yè)嚴(yán)重依賴進(jìn)口的芯片、機(jī)械設(shè)備和高端材料，而這些供應(yīng)鏈已被嚴(yán)重打斷。
汽車生產(chǎn)等斷崖式下跌。2022年，俄羅斯汽車總產(chǎn)量約為62萬輛，比2021年少60%。2023年，俄羅斯汽車產(chǎn)量同比下降35%，民用航空制造業(yè)幾乎陷入停滯。
俄羅斯經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝爾蓋·古里耶夫（Sergei Guriev）指出，俄工業(yè)產(chǎn)能正面臨“去現(xiàn)代化”的嚴(yán)重風(fēng)險。
人口流失與勞動力短缺
俄烏戰(zhàn)爭以來，超過100萬俄羅斯年輕勞動力外逃，特別是IT、金融、高端制造業(yè)等領(lǐng)域的人才大量流失。
俄羅斯人口老齡化加劇，2023年全國勞動力減少超過70萬，勞動市場陷入困境。
聯(lián)合國經(jīng)濟(jì)和社會事務(wù)部（DESA）的一份報告顯示，到2050年俄羅斯的人口將降至1.327億。 2024年1月1日，俄羅斯人口為1.46也就是說,2050年將減少10%以上。
為何俄羅斯經(jīng)濟(jì)會走向衰退？
長期依賴能源出口，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一
俄烏戰(zhàn)爭以前，能源出口長期占俄羅斯財政收入的40%以上，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡。
2024年與2021年相比，俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司對歐洲的天然氣出口量已下降超過80%。2024年，該公司僅出口了320億立方米的天然氣，降至20世紀(jì)70年代末以來的最低水平。
能源價格波動使其經(jīng)濟(jì)極度脆弱。
國際貨幣基金組織（IMF）前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家肯尼思·羅戈夫（Kenneth Rogoff）指出，俄經(jīng)濟(jì)的長期問題在于“對大宗商品的過度依賴”。
西方制裁導(dǎo)致國際融資受阻
俄羅斯被逐出SWIFT國際支付系統(tǒng)，使其國際貿(mào)易與資本流動受限。
俄政府債券遭國際市場拋售，2023年俄羅斯主權(quán)信用評級被降至“垃圾級”。
摩根大通（JPMorgan）分析師指出，俄金融體系正面臨比1998年金融危機(jī)更嚴(yán)重的沖擊。
國內(nèi)市場疲軟，消費(fèi)信心崩潰
俄羅斯零售銷售額連年同比下降超過12%，居民可支配收入縮水。
由于物價飆升和薪資停滯，超過60%的俄羅斯家庭減少了非必要消費(fèi)。
俄經(jīng)濟(jì)學(xué)家瓦列里·米羅諾夫（Valery Mironov）認(rèn)為，俄消費(fèi)市場已經(jīng)進(jìn)入“蕭條周期”。
對俄羅斯經(jīng)濟(jì)倒退的定量評估仍然未知
近日，美國國務(wù)卿魯比奧發(fā)文稱：“烏俄沖突讓烏克蘭倒退了100年，其能源系統(tǒng)則嚴(yán)重受損。”可能的是，魯比奧此說派生了一個不言自明的問題：烏俄沖突讓俄羅斯倒退了多少年？
斯塔默的言論并非夸大其詞，而是基于清晰的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和事實。俄羅斯經(jīng)濟(jì)已經(jīng)顯現(xiàn)出全面疲軟的跡象，并且短期內(nèi)難以恢復(fù)。制裁、能源市場變動、產(chǎn)業(yè)空心化、人口流失等因素正在合力削弱俄羅斯的經(jīng)濟(jì)根基。這不僅意味著俄經(jīng)濟(jì)將長期處于困境，也將影響其全球地緣政治地位。未來，俄羅斯若不采取大規(guī)模及超常規(guī)的行動，或?qū)⒚媾R更深層次的危機(jī)。值得指出的是，俄羅斯當(dāng)前手里經(jīng)濟(jì)上的“好牌”貽盡，未來舉步維艱。（財富中文網(wǎng)）
作者王衍行為財富中文網(wǎng)專欄作家，中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員、中國銀行業(yè)協(xié)會前副秘書長、財政部內(nèi)部控制標(biāo)準(zhǔn)委員會咨詢專家
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編輯：杜曉蕾
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