阿里出售銀泰，馬云戰略回歸淘寶
俞再孟
2024-12-23
12月17日，阿里巴巴宣布整體出售銀泰百貨，并因此錄得近百億元虧損。此舉標志著在中國經濟下行壓力下，普遍的“消費降級”現象迫使該公司不得不放棄幾年前高調提出的“新零售”戰略。
在這筆交易中，阿里巴巴與另一名少數股東同意將銀泰100%的股權出售給由雅戈爾集團和銀泰管理團隊成員組成的購買方財團。阿里巴巴出售所得約為人民幣74億元（10億美元），錄得虧損約為人民幣93億元（13億美元）。出售前，阿里巴巴持有銀泰99%的股權。
這是去年9月新管理層上任以來阿里最新的投資版圖瘦身之舉。自今年2月以來，阿里巴巴相繼減持快狗打車、B站、陌陌、網易云、小鵬汽車、光線傳媒等業務。
雅戈爾集團回應稱，本次集團與銀泰管理層共同投資銀泰，旨在強化自身供應鏈，完善時尚生態圈。投資完成后，雅戈爾集團將給予銀泰管理層充分的運營空間，支持銀泰進一步高質量發展。
今年2月的財報會上，阿里巴巴集團董事會主席蔡崇信曾透露，2024財年前九個月，阿里已經完成退出了17億美元的非核心資產。蔡崇信表示，資產負債表上依然有一些傳統的實體零售業務，“這些也不是我們核心聚焦的，如果能夠完成退出的話，也是非常合理的。”
在阿里巴巴商業帝國中，核心收入主要來自淘天集團，營收占比超過40%，國際數字商業和阿里云分別占比約12%，銀泰、盒馬及大潤發等零售業務的營收合計在財報“所有其他”項下。截至2024年9月30日的6個月內，“所有其他”業務調整后EBITA虧損達28.45億元，較去年同期的31.7億元虧損略有收窄。自從蔡崇信和新任CEO吳泳銘去年9月上任以來，公司已將業務重心重新轉向核心的電子商務業務，同時決心剝離銀泰這些非核心的虧損業務。
阿里對銀泰的戰略投資時間要追溯到2014年。當年，阿里以53.7億港元（約合人民幣50億元）正式入股銀泰百貨，成為第二大股東。2015年5月，剛上任阿里CEO不久的張勇接任銀泰商業董事局主席。2017年，阿里再出資198億港元（約合人民幣186億元）對銀泰進行私有化。阿里對銀泰前后投入高達236億元，如今市值卻僅剩74億元，可謂血虧離場。
銀泰曾經是阿里巴巴執行“新零售”戰略的重要組成部分之一，該戰略由馬云在2016年阿里巴巴集團云棲大會上提出，并在張勇任CEO期間得到全力貫徹執行。馬云當時斷言，純電商時代很快會結束，未來十年、二十年只有新零售。馬云認為，未來零售業將呈現線上線下融合的全新業態、并與智慧物流結合，產生新零售。
“新零售”概念提出之后，京東、蘇寧、騰訊等巨頭紛紛布局線下，將傳統零售并入新零售版圖。在消費升級的大背景下，市場普遍認為新零售即將成為下一個風口。
阿里在入股銀泰之后，又接連出手收購大潤發、餓了么等業務，入股三江購物、聯華超市等，并全力支持盒馬發展成為新零售的標桿。彼時，在張勇的帶領下，阿里版圖不斷擴張，營收不斷走高，新零售事業如火如荼，阿里市值一度躋身中國第一，馬云也多次登上亞洲首富之位。
也是在新零售戰略的指引下，張勇開始將阿里的重心轉向天貓。張勇2017年曾表示，天貓在新零售戰略推動下已與過去完全不同，將成為全球品牌實現新零售轉型的主陣地、引領中國品質消費的主引擎。張勇用“品質消費”來描述中國的消費升級現象。
隨著大量知名品牌入駐天貓，流量開始向品牌商家傾斜，尤其是碰上雙11或者618等節日，流量傾斜更是明顯。這為阿里帶來巨大的傭金和廣告收入，卻擠壓了淘寶數百萬中小商家的生存空間，也引發了他們的不滿。中小商家能提供足夠低價的商品，曾幫助淘寶快速擴張，并極大地豐富了淘寶的品類，但隨著阿里戰略重心的變化，部分中小商家開始流向拼多多，并幫助拼多多在疫情期間快速崛起。高盛的一份報告指出，淘寶天貓的市場份額從2019年的66%下降至2022年的44%。阿里丟失的市場份額絕大部分都流向了拼多多。
馬云沒有料到，他眼中即將結束的純電商時代會在黃崢手上綻放第二春。除了中小商家的加入，拼多多能夠崛起更重要的原因在于它的低價策略迎合了消費降級時代消費者的下沉需求。在這個時代中，以消費升級為基礎的新零售戰略已經不合時宜。
面對集團戰略變更的重大挑戰，出來挽救局面的只能是馬云。去年3月27日，馬云現身杭州，一天后，張勇宣布啟動“1+6+N”組織改革。5月，馬云在淘天集團溝通會上表示，阿里過去那些賴以成功的方法論可能都不適用了，應該迅速改掉。馬云判斷，接下來是淘寶而不是天貓的機會，他為淘天集團指出了三個方向：回歸淘寶、回歸用戶、回歸互聯網。馬云在會上還強調要利用阿里媽媽幫助中小商家。去年618，淘天集團推出一系列針對中小商家的扶持政策，各大電商對中小商家的爭奪成為重點。
9月，張勇從阿里裸退，元老蔡崇信和吳泳銘走上管理崗位，開啟“用戶為先”和“AI驅動”新戰略。11月底，拼多多美股市值首次盤中超阿里，馬云內網發文祝賀拼多多，并表示阿里會變，阿里會改。
今年4月，蔡崇信在一次訪談中坦承阿里落后了。蔡崇信表示，我們忘記了真正的客戶是誰。我們的客戶是使用APP進行購物的人，我們沒有給他們最好的體驗。幾天后，馬云在一封題為《致改革致創新》的內部信中表示，時代變了，我們必須跟上時代，不僅僅要勇于承認并及時糾正昨天的問題，更是要面向未來而改革。馬云還提到管理層向大公司病開刀以及不去過分追求KPI。在張勇任內，“大中臺、小前臺”架構導致公司組織逐漸臃腫，決策緩慢。而過分追求KPI讓阿里忘記了服務用戶的初心。
銀泰的出售是阿里戰略糾偏的最新一步，是適應新戰略、新時代的需要。未來，大潤發與盒馬的命運將備受矚目。大潤發母公司高鑫零售10月曾發布公告稱有買家有意收購高鑫零售。有消息稱，潛在買家包括德弘和高瓴資本?；蛟S，離大潤發被出售那天也不會太遠。（財富中文網）
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