馬斯克將特斯拉的未來押注在這一計劃
CHRISTIAAN HETZNER
2024-10-07
特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克敦促對他的自動駕駛汽車計劃持懷疑態度的投資者拋售其手中持有的特斯拉股票，因為他不需要他們。圖片來源：JESSE GRANT—THE HOLLYWOOD REPORTER VIA GETTY IMAGES
埃隆·馬斯克將于10月10日在洛杉磯揭開特斯拉無人駕駛出租車概念車的神秘面紗，這將是他自兩年前推出“擎天柱”（Optimus）人形機器人原型以來首次發布新產品。
據報道，為了展示這款產品的宏大規模，馬斯克租下了好萊塢外華納兄弟電影公司的整個片場。此次發布至關重要，威德布什證券公司（Wedbush Securities）技術分析師丹·艾夫斯稱此次活動是“特斯拉故事的關鍵時刻”。
盡管馬斯克在擎天柱機器人的發布會上顯得比較低調，但這一次，他從一開始就將期望值定得很高。他近日發文稱：“這將載入史冊。”
特斯拉首席執行官將他的投資邏輯歸結為一個二元賭注，即賭他的團隊能否破解無人看管全自動駕駛（FSD）的難題。FSD這項技術極其復雜，馬斯克曾稱之為通用人工智能的雛形。
任何不相信的人都應該賣掉這只股票
目前，特斯拉汽車已經可以利用從已上路行駛的特斯拉汽車上采集的視頻數據訓練出來的精密車載計算機自動駕駛。然而，這些汽車在關鍵時刻可能會做出錯誤反應，因此仍然需要持續看管，就像持有學習駕駛執照的青少年一樣。馬斯克認為，消除這種風險將是特斯拉的“ChatGPT時刻”，即一種革命性的突破。
這一突破將帶來他所說的歷史上最大的一次資產價值一夜暴漲，因為全美數百萬輛特斯拉汽車只需通過一次軟件更新，就能學會在無人看管情況下進行自動駕駛。一旦激活自動駕駛軟件，無論車主吃飯、睡覺還是工作，無人駕駛出租車每年都可以為車主賺取3萬美元的出租車費。而這還是特斯拉在2019年4月提及的數據，按今天的價值計算，這一數字接近3.7萬美元。
正因如此，馬斯克最近向那些仍然對特斯拉自動駕駛前景持懷疑態度的投資者發出了明確的信號——如果你不認同這個方向，那么這只股票不適合你。
他在7月的股東大會上表示：“任何不相信特斯拉能夠解決車輛自動駕駛問題的人……都應該賣掉他們持有的特斯拉股票。如果你相信特斯拉能解決自動駕駛問題，那你就應該買入特斯拉股票。”
5萬億美元市值機遇
馬斯克估計，一旦這項技術成功推出，將為投資者帶來高達5萬億美元的潛在市場價值。這一估值將使特斯拉遠超其他公司，成為迄今為止全球最有價值的企業。
無人駕駛出租車的推出還將改變特斯拉的盈利模式，使其不再依賴汽車銷售的收入，而是更多地像軟件公司一樣，通過授權其全自動駕駛（FSD）技術獲取高利潤，并實現可預測的經常性收入。
Corestone Capital資產管理公司董事長兼首席執行官威爾·麥克唐納表示，這種基于訂閱的收入模式正是機構投資者所青睞的。
他告訴《財富》雜志：“汽車銷售是一錘子買賣，而這種基于訂閱的收入模式會每月持續產生收入，而可預測的現金流正是華爾街所追求的。”
對Uber和Lyft的競爭
然而，馬斯克的野心遠不止于此。什么樣的汽車更適合接送乘客？一輛專門為此打造的汽車可能是答案，它甚至不需要方向盤或踏板。這正是他可能在10月10日提出的前瞻性構想。
這樣一輛汽車可以在經濟上與Uber競爭，因為可以免去給司機的付費成本和麻煩。今年4月，馬斯克的無人駕駛出租車計劃一經提出，這一市場領頭羊的股價就應聲下跌。
Halter Ferguson Financial總裁布拉德·弗格森表示，其公司研究表明，美國的共享出行市場供給不足，如果特斯拉能夠縮小與其競爭對手長達10年的領先優勢，就可以填補這一空白。他希望無人駕駛出租車的亮相能夠提高客戶以及有意運營特斯拉無人駕駛出租車車隊的公司的關注度。
“對一個新入局者來說，按每英里2美元或更低的價格提供規模化出行服務是一個巨大的市場機遇。”他告訴《財富》雜志。“人們常常認為Uber和Lyft是為游客服務的，但我們的研究發現，大多數乘客是本地居民——他們使用共享出行服務上下班。”
市場樂觀情緒升溫
10月10日活動的結果之所以如此關鍵，部分原因在于圍繞無人駕駛出租車發布的樂觀情緒為特斯拉的股價提供了支撐。按理說，隨著今年利潤下降，特斯拉的股價應該有所回落，但實際上股價卻保持平穩。
目前對明年盈利的預期僅為2023年的水平，即每股約3.12美元，仍遠低于2022年創下的每股4.07美元的紀錄。然而，到目前為止，特斯拉股價基本持平，交易價格是明年每股收益預期的80倍以上。市場分析公司DataTrek的聯合創始人尼古拉斯·科拉斯稱特斯拉股票為“信仰型股票”。
幸運的是，此次發布的時機恰到好處。
自從美聯儲下調了半個百分點的利率，并表示未來還將繼續降息以來，市場情緒一直在好轉。高昂的借貸成本限制了消費者負擔高額汽車貸款月供的能力。此外，下周公布的季度汽車銷售數據預計將顯示自2023年以來首次出現同比增長。
未來基金（Future Fund）管理合伙人加里·布萊克等一些著名的特斯拉“看漲者”警告說，從歷史經驗來看，這次發布會可能又是一次“買傳言，賣事實”的活動。然而，馬斯克似乎并不這么認為。
可能發布特斯拉跑車Roadster？
這或許是因為特斯拉CEO另有打算。當他將發布推遲兩個月以進行重要設計更改時，他還提到這將使團隊有時間“展示一些其他東西”。
這些“其他東西”可能包括第二款特斯拉跑車Roadster。早在今年2月，馬斯克就承諾會在今年年底前推出2017款概念車的全新設計款。這樣做的其中一個原因是，特斯拉目前還沒有可以蠶食其銷量的雙座跑車。即使特斯拉真的推出這款跑車，客戶也幾乎不會取消現有訂單，轉而等待Roadster。
發布會邀請函上還寫著“We Robot”（我們，機器人）。這可能表明，馬斯克可能還將在此次發布會上展示他相信會使特斯拉轉型為一家AI和機器人公司的最新版擎天柱原型。
特斯拉并未立即對此作出回應。
就像投資者期待在蘋果發布會上獲得更多驚喜一樣，Corestone Capital的麥克唐納甚至可以想象發布會可能傳出更多的消息，可能涉及馬斯克帝國的其他業務。比如，傳聞馬斯克旗下的xAI聊天機器人Grok可能會集成到特斯拉車輛中。鑒于馬斯克龐大的業務范圍，可能性非常多。
“特斯拉的股票代碼應該是E-L-O-N，而不是T-S-L-A，”麥克唐納說，“因為人們實際上是在試圖擁有‘埃隆公司’（Elon Inc.）。”（財富中文網）
翻譯：劉進龍
審校：汪皓
埃隆·馬斯克將于10月10日在洛杉磯揭開特斯拉無人駕駛出租車概念車的神秘面紗，這將是他自兩年前推出“擎天柱”（Optimus）人形機器人原型以來首次發布新產品。
據報道，為了展示這款產品的宏大規模，馬斯克租下了好萊塢外華納兄弟電影公司的整個片場。此次發布至關重要，威德布什證券公司（Wedbush Securities）技術分析師丹·艾夫斯稱此次活動是“特斯拉故事的關鍵時刻”。
盡管馬斯克在擎天柱機器人的發布會上顯得比較低調，但這一次，他從一開始就將期望值定得很高。他近日發文稱：“這將載入史冊。”
特斯拉首席執行官將他的投資邏輯歸結為一個二元賭注，即賭他的團隊能否破解無人看管全自動駕駛（FSD）的難題。FSD這項技術極其復雜，馬斯克曾稱之為通用人工智能的雛形。
任何不相信的人都應該賣掉這只股票
目前，特斯拉汽車已經可以利用從已上路行駛的特斯拉汽車上采集的視頻數據訓練出來的精密車載計算機自動駕駛。然而，這些汽車在關鍵時刻可能會做出錯誤反應，因此仍然需要持續看管，就像持有學習駕駛執照的青少年一樣。馬斯克認為，消除這種風險將是特斯拉的“ChatGPT時刻”，即一種革命性的突破。
這一突破將帶來他所說的歷史上最大的一次資產價值一夜暴漲，因為全美數百萬輛特斯拉汽車只需通過一次軟件更新，就能學會在無人看管情況下進行自動駕駛。一旦激活自動駕駛軟件，無論車主吃飯、睡覺還是工作，無人駕駛出租車每年都可以為車主賺取3萬美元的出租車費。而這還是特斯拉在2019年4月提及的數據，按今天的價值計算，這一數字接近3.7萬美元。
正因如此，馬斯克最近向那些仍然對特斯拉自動駕駛前景持懷疑態度的投資者發出了明確的信號——如果你不認同這個方向，那么這只股票不適合你。
他在7月的股東大會上表示：“任何不相信特斯拉能夠解決車輛自動駕駛問題的人……都應該賣掉他們持有的特斯拉股票。如果你相信特斯拉能解決自動駕駛問題，那你就應該買入特斯拉股票。”
5萬億美元市值機遇
馬斯克估計，一旦這項技術成功推出，將為投資者帶來高達5萬億美元的潛在市場價值。這一估值將使特斯拉遠超其他公司，成為迄今為止全球最有價值的企業。
無人駕駛出租車的推出還將改變特斯拉的盈利模式，使其不再依賴汽車銷售的收入，而是更多地像軟件公司一樣，通過授權其全自動駕駛（FSD）技術獲取高利潤，并實現可預測的經常性收入。
Corestone Capital資產管理公司董事長兼首席執行官威爾·麥克唐納表示，這種基于訂閱的收入模式正是機構投資者所青睞的。
他告訴《財富》雜志：“汽車銷售是一錘子買賣，而這種基于訂閱的收入模式會每月持續產生收入，而可預測的現金流正是華爾街所追求的。”
對Uber和Lyft的競爭
然而，馬斯克的野心遠不止于此。什么樣的汽車更適合接送乘客？一輛專門為此打造的汽車可能是答案，它甚至不需要方向盤或踏板。這正是他可能在10月10日提出的前瞻性構想。
這樣一輛汽車可以在經濟上與Uber競爭，因為可以免去給司機的付費成本和麻煩。今年4月，馬斯克的無人駕駛出租車計劃一經提出，這一市場領頭羊的股價就應聲下跌。
Halter Ferguson Financial總裁布拉德·弗格森表示，其公司研究表明，美國的共享出行市場供給不足，如果特斯拉能夠縮小與其競爭對手長達10年的領先優勢，就可以填補這一空白。他希望無人駕駛出租車的亮相能夠提高客戶以及有意運營特斯拉無人駕駛出租車車隊的公司的關注度。
“對一個新入局者來說，按每英里2美元或更低的價格提供規模化出行服務是一個巨大的市場機遇。”他告訴《財富》雜志。“人們常常認為Uber和Lyft是為游客服務的，但我們的研究發現，大多數乘客是本地居民——他們使用共享出行服務上下班。”
市場樂觀情緒升溫
10月10日活動的結果之所以如此關鍵，部分原因在于圍繞無人駕駛出租車發布的樂觀情緒為特斯拉的股價提供了支撐。按理說，隨著今年利潤下降，特斯拉的股價應該有所回落，但實際上股價卻保持平穩。
目前對明年盈利的預期僅為2023年的水平，即每股約3.12美元，仍遠低于2022年創下的每股4.07美元的紀錄。然而，到目前為止，特斯拉股價基本持平，交易價格是明年每股收益預期的80倍以上。市場分析公司DataTrek的聯合創始人尼古拉斯·科拉斯稱特斯拉股票為“信仰型股票”。
幸運的是，此次發布的時機恰到好處。
自從美聯儲下調了半個百分點的利率，并表示未來還將繼續降息以來，市場情緒一直在好轉。高昂的借貸成本限制了消費者負擔高額汽車貸款月供的能力。此外，下周公布的季度汽車銷售數據預計將顯示自2023年以來首次出現同比增長。
未來基金（Future Fund）管理合伙人加里·布萊克等一些著名的特斯拉“看漲者”警告說，從歷史經驗來看，這次發布會可能又是一次“買傳言，賣事實”的活動。然而，馬斯克似乎并不這么認為。
可能發布特斯拉跑車Roadster？
這或許是因為特斯拉CEO另有打算。當他將發布推遲兩個月以進行重要設計更改時，他還提到這將使團隊有時間“展示一些其他東西”。
這些“其他東西”可能包括第二款特斯拉跑車Roadster。早在今年2月，馬斯克就承諾會在今年年底前推出2017款概念車的全新設計款。這樣做的其中一個原因是，特斯拉目前還沒有可以蠶食其銷量的雙座跑車。即使特斯拉真的推出這款跑車，客戶也幾乎不會取消現有訂單，轉而等待Roadster。
發布會邀請函上還寫著“We Robot”（我們，機器人）。這可能表明，馬斯克可能還將在此次發布會上展示他相信會使特斯拉轉型為一家AI和機器人公司的最新版擎天柱原型。
特斯拉并未立即對此作出回應。
就像投資者期待在蘋果發布會上獲得更多驚喜一樣，Corestone Capital的麥克唐納甚至可以想象發布會可能傳出更多的消息，可能涉及馬斯克帝國的其他業務。比如，傳聞馬斯克旗下的xAI聊天機器人Grok可能會集成到特斯拉車輛中。鑒于馬斯克龐大的業務范圍，可能性非常多。
“特斯拉的股票代碼應該是E-L-O-N，而不是T-S-L-A，”麥克唐納說，“因為人們實際上是在試圖擁有‘埃隆公司’（Elon Inc.）。”（財富中文網）
翻譯：劉進龍
審校：汪皓
When Elon Musk unveils Tesla’s robotaxi concept car on Oct. 10 in Los Angeles, it will be the first new product reveal since his prototype Optimus robot two years ago.
In a sign of just how grand the scale should be, he’s reportedly rented out the full Warner Bros. studio lot outside Hollywood. The stakes couldn’t be higher, with Wedbush Securities tech analyst Dan Ives calling the event nothing short of a “linchpin day for the Tesla story.”
While Musk notably tempered expectations going into the Optimus event, this time he’s setting the bar high right from the get-go. “This will be one for the history books,” he posted on Wednesday.
The Tesla CEO has boiled his investment case down to a binary bet on whether his team can crack the code for unsupervised full self-driving (FSD)—a technology so complex he’s likened it to a baby form of artificial general intelligence.
Anyone who doesn’t believe should get out of the stock
Currently his cars can already drive on their own using a sophisticated onboard computer trained on video data harvested from Teslas already on the road. But they may do the wrong thing at the worst time and require constant supervision, like a teenager with a learner’s permit. Eliminating this risk would be akin to Tesla’s very own ChatGPT moment, according to Musk.
This breakthrough would lead to what he has called the single biggest overnight increase in asset value history has ever seen as millions of existing Teslas across the U.S. could be taught to drive unsupervised on their own at the push of download button. Once activated, they could earn $30,000 in robotaxi fares every year for their owners while they eat, sleep or work—and that’s a figure Tesla cited in April 2019, so it would be closer to $37,000 in today’s dollars.
That’s why Musk recently had a message to any Tesla investors still skeptical about its autonomous driving ambitions — if this isn’t the stock for you, get out.
“Anyone who doesn’t believe that Tesla would solve vehicle autonomy […] should sell their Tesla stock,” he told shareholders in July. “If you believe Tesla will solve autonomy, you should buy Tesla stock.”
$5 trillion dollar market cap opportunity
Musk estimates the technology is easily worth $5 trillion to investors, a sum that would make Tesla the most valuable company in the world by far.
Robotaxis would also begin shifting Tesla’s profits and losses from being dependent on the sale of cars to being more indicative of a software company: licensing out his FSD at high margins with predictable recurring revenue.
Will McDonough, chairman and CEO of asset manager Corestone Capital, argues this kind of subscription-based turnover is just what institutional investors like himself love.
“A car sale is a single moment in time,” he tells Fortune. “This is monthly revenue in perpetuity, and predictive cashflows is what Wall Street wants.”
Competition for Uber and Lyft
But Musk’s ambitions go further. What better car would there be for the job of ferrying passengers back and forth than one built strictly for that purpose? It wouldn’t even need a steering wheel or pedals. That’s the kind of visionary concept he will likely be presenting on Oct. 10.
Such a car could economically compete with an Uber without the hassle and cost of paying the driver. Just the mere mention of Musk’s robotaxi ride hailing plans in April sent shares in the market leader tumbling.
Brad Ferguson, president of Halter Ferguson Financial, says research by his firm has shown the rideshare market is underserved in the U.S., a gap Tesla can step into if if can narrow the 10-year lead of its competitors. He hopes the robotaxi reveal will raise awareness among customers and even companies interested in running fleets of Tesla robotaxis.
“There is a significant market opportunity for a new entrant to offer rides at scale at $2 per mile or less,” he tells Fortune. “People think of Uber and Lyft as for tourists, but we’ve found most of the ridership is local—they use rideshares to get to and from work.”
Sentiment on the rise
One of the reasons so much is riding on the outcome of Oct. 10 is that optimism around the robotaxi event has helped build a floor in the stock, propping up a price that should in theory have tracked this year’s decline in profits.
Current estimates for next year’s earnings only foresee a return to 2023 levels around $3.12 a share, still well below its record $4.07 record from 2022. And yet the stock is roughly flat for the year so far, trading at more than 80 times next year’s consensus earnings per share. Nicholas Colas, cofounder of market analysis firm DataTrek, called it a “faith-based stock.”
Fortunately, the timing of the unveil is perfect.
Sentiment has been improving ever since the Federal Reserve lowered rates by a half percent and signalled more was to come. High borrowing costs have limited consumers’ ability to afford the high monthly payments for a car loan. Moreover, next week’s quarterly vehicle sales data are expected to show the first increase over the previous year since 2023.
Some notable Tesla bulls like Future Fund managing partner Gary Black have warned the event will likely be just another buy-the-rumor, sell-the-fact event if history is anything to go by. But Musk doesn’t seem to think so.
Roadster unveiling?
This might also be because the Tesla CEO has something else up his sleeve. When he delayed the unveil by two months to make an important design change, he added it would also give the team time to “show off a few other things.”
This could include a second Tesla Roadster. Back in February he promised to unveil it before the year was out following what he called a radical redesign of the 2017 concept car. One aspect that supports this is the fact that Tesla has no current two-seater whose sales it could cannibalize. If the company does reveal it, there would be little risk customers would cancel the purchase of an existing model in favor of waiting for the Roadster.
The invite also has the words “We Robot.” That might indicate Musk could also show off the latest iteration of his Optimus prototype he believes will transform Tesla into an AI and robotics company first.
Tesla didn’t immediately respond to a request for comment.
Corestone Capital’s McDonough could even imagine more news dropping, much like what investors expect at an Apple event, possibly with ties to other parts of Musk’s empire. Integration of his xAI chatbot Grok in Tesla vehicles is a widely speculated rumor. There’s so many possibilities given the breadth of Musk’s businesses.
“The ticker should be E-L-O-N, not T-S-L-A,” McDonough says, “because people are trying to own Elon Inc.”
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