大會疊加中報及分紅會是什么行情？
趙亞赟
2024-07-04
A股從今年2月旱地拔蔥后，到5月和6月連跌兩個月，似乎驗證了那句話：“五窮六絕七翻身”。此外，央媒宣布7月15日至18日召開二十屆三中全會，再加上半年上市公司盈利改善可能催生中報行情，現在又對分紅提高了強制要求標準，7月似乎會是一個較好的月份。不過不論多么嚴密的邏輯都要有數據的支持，讓我們來仔細分析一下。
首先，這個“五窮六絕七翻身”跟股市里流傳的很多俗話一樣，都不是統計數據分析的結果，而是似是而非的感覺。根據我們對1991年至今的統計，發現這33年半的時間，5月上漲17次，下跌17次；6月也是上漲17次，下跌17次；34次數據，5月和6月都是漲跌對半。7月今年還剛剛開始，之前33年上漲16次，下跌17次，跟5月和6月差不多。所以五窮六絕先不說，七月顯然能不能翻身兩可。
既然兩可，概率差不多一半對一半，那就讓我們來看看具體情況。先說這中報行情，傳統上是年年炒，卻年年炒不起來。經常是雷聲大雨點小，基本上是跟長期走勢差不多，除了大牛市，很少有特別的表現。
當然今年確實不一樣，由圖1可見，今年1月至5月，全國規模以上工業企業實現利潤總額27,543.8億元，同比增長3.4%，這顯然比2023年強多了。而服務業的同比增速雖然比2023年低，但今年1月至5月的平均增速也有4.78%。2023年服務業的高增長是建立在2022年新冠疫情基礎上的，屬于特殊情況，沒有可比性。截至6月29日，A股已經有41家上市公司發布了上半年業績預報，其中35家公司的利潤大幅增長。
圖1：全國規模以上工業企業近期各月同比利潤增長情況。資料來源：國家統計局網站
圖2：自2023年5月以來，全國服務業生產指數同比增速情況。資料來源：國家統計局網站
今年的新國九條和證監會的配套文件都對資本市場的企業分紅問題釋放出強監管信號，規定只要上市公司有盈利，而股東大會決議要求分紅，公司就必須分紅。Wind數據顯示，截至7月2日，已經有近百家上市公司發布了2024年度中期分紅預案。今年的分紅計劃公布時間比以前可是提早了不少。過去一般每年從7月底開始，才開始陸續發布中期分紅預案，而今年僅4月就發布了86家公司的中期分紅計劃。這些都是實質性的利好。
當然最大的利好還是三中全會。三中全會一直都是非常重要的會議，往往制定重大決策，之前通常有朦朧政策利好。不過通過對歷史數據進行統計分析后，大家發現三中全會前后大多是震蕩行情。而會前會后大概率會風格切換，之前穩健型的股票比如金融、周期等價值板塊比較強，而會后成長股會比較強。這大概是因為大資金之前會比較謹慎，之后由于政策刺激而更青睞成長股。
圖3：歷次三中全會前后的A股漲跌情況。資料來源：新浪財經
圖4：近幾次三中全會前后的風格切換。資料來源：新浪財經
以目前的情況來看，似乎大資金目前也是大多持有金融股和周期股。另一個原因大概是因為大銀行大資源類公司分紅較多的原因。至于會后是否成長股，具體是哪些成長股會表現比較好，還要看大會出臺什么政策。不過科創板似乎已經開始有大資金建倉。
總的來說，今年7月比較特殊，特別是大會。本來7月行情的漲跌概率一半對一半，現在看來利好更多，上漲概率似乎更高一些。無論如何，下面的空間不大，值得按歷史經驗一試。（財富中文網）
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