在歐美關稅“漲”聲中，比亞迪股價也漲了
劉蘭香
2024-06-18
如果只看股價走勢，投資者幾乎會忘記比亞迪近期接連遭到歐美加征關稅的境況。自5月15日美國方面靴子落地后的近一個月內，這家新能源汽車龍頭企業A股股價累計上漲16%，H股漲幅也有6%。
考慮到近一個月來中國股市的低迷之態，比亞迪的逆勢上漲就更引人關注。而如果再細看，投資者會發現比亞迪股價的上攻主要是發生在5月28日之后，勢頭之強勁，以至于這期間歐盟的臨時加稅政策幾乎對其毫無影響。
5月28日發生了什么？答案似乎顯而易見。當天晚間，比亞迪發布了最新混動技術DM5.0，其三大核心部件實現升級，插混專用高效發動機實現46.06%的熱效率（為目前全球最高發動機熱效率），CTLC綜合續航2100公里，實現百公里虧電油耗2.9L。同時，比亞迪宣布搭載該技術的車型秦L和海豹06開啟上市和交付，并推出9.98萬元這一令同業膽寒的起售價。
自此，市場對比亞迪銷量的預期大幅提升，甚至有傳言稱秦L訂單量超100萬輛。這一傳言尚未被證實，但比亞迪品牌及公關處總經理李云飛在發布會幾天后的一場直播中透露，“秦L和海豹06的訂單極為龐大，想來想去還是暫時不公布銷量數據了，擔心引起行業震動”，并稱目前最重要的事是把這兩款車的生產、交付做好，客戶服務做好。
根據比亞迪在6月初發布的產銷快報，5月比亞迪新能源汽車銷量達到33.18萬輛，同比增長近40%，已逼近去年12月的歷史最高銷量34.1萬輛。截至5月底，比亞迪今年累計銷量達到127.13萬輛，同比增長26.80%。如果“秦L和海豹06的訂單極為龐大”屬實且這一勢頭延續，比亞迪今年總銷量的想象空間已被打開。
這似乎也表明，即便歐美市場逆風難擋，中國的新能源汽車市場之大，也足以供各品牌逐鹿。公開數據顯示，2023年中國新能源汽車市場增長39%，雖然仍是高速增長，但增速已開始放緩，其中尤為值得關注的是PHEV（插電式混合動力汽車）增速加快且明顯高于純電。業內人士預計，2024年中國新能源汽車市場整體增速可能會放緩至20%左右，其中PHEV增速仍將明顯高于純電。
這對比亞迪來說顯然是個好消息。過去三年，比亞迪插混車型銷量增長了30倍，從2020年的4.8萬輛增長到2023年的143萬輛。截至目前，比亞迪插混車型累計銷量超360萬——中國每賣出2輛插混，就有1輛是比亞迪。
這背后是比亞迪在經過四代技術創新后確立了插混技術在混合動力領域中的主流地位。而其最新混動技術DM5.0，無論是技術本身還是相關車型價格優勢，無疑都在令市場變得更卷。
6月6日，廣汽集團董事長曾慶洪在2024中國汽車重慶論壇的主題發言上表示，卷價格沒問題，這是供求關系和市場規律決定的，廣汽不反對價格戰，也不怕打價格戰，但是要有理性和有底線，不能過度，“讓利可以，但讓本不可持續。企業沒有效益就無法生存，對稅收、就業及上下游產業將帶來不良影響”。其后，吉利控股集團高級副總裁楊學良在圓桌討論中也提到價格戰、道德戰等問題，“無窮盡的內卷，簡單粗暴的價格戰，其結果就是偷工減料、造假售假、不合規的無序競爭”。
對此，同在現場的李云飛回應道：“2022年，受電池原材料成本上漲、補貼退坡影響，新能源車紛紛漲價，我們也連續漲了兩次。但現在電池原材料價格大幅下降，再加上規模優勢，所以我們降價。你不能說電池原材料價格上漲，然后漲價，但現在價格暴跌，卻又不降價。就好比大家在一塊打牌，有人把牌打出來了，你覺得能跟就跟，跟不了就不跟，不要置氣，也不要翻桌子，這局打不贏還有下一局。”
“翻桌子”的描述，似乎也適用于當前歐美的反應。在美國宣布對中國電動汽車加征100%的關稅后，歐盟于6月12日也發布公告稱，“如無法與中方達成解決方案，加征關稅將于7月4日左右實施。其中，對比亞迪加稅17.4%，吉利和上汽分別加20%和38.1%，其他車企加21%。”
而歐盟之所以對比亞迪征收的稅率最低，業內人士認為這主要是因為比亞迪在歐售價本來就遠高于國內。換而言之，比亞迪可能有足夠的終端漲價空間來覆蓋關稅成本，這或許也是其股價幾乎不為這一利空所動的原因之一。
另外，2023年12月，比亞迪宣布在匈牙利建設新能源整車生產基地。隨著歐盟加征關稅，其海外建廠的進程可能會進一步提速，也可部分抵消加征關稅的影響。
但即便面臨出海的不確定性，比亞迪自今年2月觸底以來至今的區間漲幅也已經達到50%，而且在港交所最新披露的文件顯示巴菲特于近期再次減持比亞迪H股的次日（6月18日），比亞迪不跌反漲，更是耐人尋味。
巴菲特與比亞迪的故事要追溯到2008年9月，彼時巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公司斥資18億港元，以每股8港元的價格認購比亞迪股份2.25億股股票。伯克希爾從2022年8月24日開始首次減持該股，迄今已發起14次大幅減持，此次減持是時隔八個月左右再度出手，其持有比亞迪H股的比例從彼時的19.92%下降到最新的僅有6.90%。
值得一提的是，在今年5月的股東大會上，巴菲特談到為何減持比亞迪，稱伯克希爾對比亞迪的投資與五年前在日本的投資相似，是美國之外很少有的大筆投資，“未來希望將注意力更多地放在美國”。（財富中文網）
