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時隔22年，英偉達(dá)市值再次超越蘋果公司。當(dāng)?shù)貢r間6月5日，英偉達(dá)股價漲超5%，市值首次突破3萬億美元大關(guān)，“險勝”蘋果。它也成為繼蘋果和微軟之后，第三家實現(xiàn)這一里程碑的公司。盡管在下一個交易日中，蘋果再次奪回美股市值第二大公司的位置，但憑借過去一個月超30%的漲幅，英偉達(dá)的增長勢頭令市場矚目。

近日，英偉達(dá)聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃仁勛公布了未來的路線圖。黃仁勛在Computex 2024發(fā)表的演講中表示，英偉達(dá)將保持AI芯片每年更新的節(jié)奏。想要憑借AI服務(wù)器核心芯片（GPU）統(tǒng)領(lǐng)全球AI生態(tài)的英偉達(dá)，成了這場人工智能熱潮的最大贏家。英偉達(dá)擁有的市場份額也引來了美股監(jiān)管機(jī)構(gòu)的注意。據(jù)媒體報道稱，美國聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)將對微軟、OpenAI和英偉達(dá)在人工智能行業(yè)的主導(dǎo)地位展開反壟斷調(diào)查。

自2007年初代發(fā)布以來，iPhone同樣保持著一年更新一代的傳統(tǒng)，從一款極具科技感的劃時代產(chǎn)品到進(jìn)入更廣泛用戶的日常生活，并帶動股價狂飆。市場調(diào)查機(jī)構(gòu)IDC數(shù)據(jù)顯示，2023年，蘋果市場份額首次反超三星，成為智能手機(jī)全球銷冠。但除了戒不掉的“iPhone依賴癥”，蘋果似乎仍然在追趕AI時代的末班車，使得其業(yè)績增長的想象力遜色于其他擁有AI因素加持的巨頭。有消息稱，蘋果將在今年的WWDC上發(fā)布加入生成式AI技術(shù)的iOS 18。

當(dāng)蘋果的創(chuàng)新與消費(fèi)者預(yù)期之間的落差加大，屬于蘋果的時代是否將要過去？面對競爭和監(jiān)管，英偉達(dá)能否接棒蘋果乃至微軟，成為新的硅谷霸主？圍繞上述話題，“財富Plus”的用戶展開了精彩討論，我們選取了其中一些展示如下：

@王衍行

中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員

美國科技“三劍客”座次更迭，英偉達(dá)市值超越蘋果標(biāo)志著硅谷的一個重大轉(zhuǎn)變。蘋果自2007年推出首款iPhone以來，這家由喬布斯創(chuàng)立的公司一直在硅谷居主導(dǎo)地位。當(dāng)前，英偉達(dá)在華爾街掀起了一股人工智能熱潮，而蘋果公司卻在iPhone需求疲軟和全球最大智能手機(jī)市場——中國市場的激烈競爭中苦苦掙扎。預(yù)計英偉達(dá)市值超越微軟可能只是時間問題。今年迄今，英偉達(dá)股價漲超150%，過去一年漲幅超過200%，過去五年累漲超3200%，遠(yuǎn)超同期納斯達(dá)克指數(shù)的漲幅。

另外，英偉達(dá)和蘋果在人工智能領(lǐng)域扮演著不同的角色。英偉達(dá)現(xiàn)在正在AI上賺錢，而蘋果和Meta等公司正在AI上花錢。顯然，英偉達(dá)是無可爭議的領(lǐng)跑者，蘋果和Meta等公司則成為跟隨者。

英偉達(dá)擁有富可敵國的客戶群。作為AI芯片和集成軟件的頂級供應(yīng)商，英偉達(dá)的產(chǎn)品被亞馬遜、谷歌、Meta、微軟、特斯拉等眾多科技巨頭廣泛采用，用于支持其云AI產(chǎn)品以及自身的AI模型和服務(wù)。另外，富士康、西門子、奔馳等海外客戶也是英偉達(dá)的大客戶。

但英偉達(dá)未來的發(fā)展之路并不平坦。在AI芯片市場上，英偉達(dá)有許多強(qiáng)勢的競爭對手，包括如今的客戶。超威半導(dǎo)體（AMD）和英特爾也在積極開發(fā)自己的AI芯片，力圖在競爭中占據(jù)優(yōu)勢。AMD宣布其MI325X和MI350芯片將分別于2024年和2025年上市，下一代的MI400 AI加速器平臺預(yù)計在2026年推出。英特爾則聲稱其Gaudi 2和Gaudi 3 AI加速器在價格上將更具競爭力。此外，作為英偉達(dá)客戶的亞馬遜、谷歌和微軟等公司也在自主開發(fā)并試圖減少對英偉達(dá)芯片的依賴，以期在資本支出上實現(xiàn)節(jié)約，也避免店大欺客。

@隱隱

蘋果最近的股價也在漲，并且一度重回3萬億美元行列，但增長勢頭不及英偉達(dá)，千億美元的差距僅在數(shù)日內(nèi)被超越。

英偉達(dá)上次市值超過蘋果是在2002年，五年之后首款iPhone發(fā)布。當(dāng)時，兩家公司的市值均不足百億美元。如今英偉達(dá)再次超過蘋果，除了即將拆股的推動，或許揭示了時代的更迭：人類從移動設(shè)備和移動應(yīng)用興起并盛行的時代進(jìn)入了由人工智能科技驅(qū)動的時代。包括以超3.1萬美元市值穩(wěn)坐美股頭把交椅的微軟，AI正在將“美股七姐妹”重新洗牌。

雖然現(xiàn)在還是有人看空英偉達(dá)，認(rèn)為泡沫過高，不過可能以十年為周期的AI熱潮仍然在上行階段，至少巨頭們還沒有拿出真正成熟、大規(guī)模商用的AI產(chǎn)品，競賽不結(jié)束，英偉達(dá)仍會持續(xù)受益。

@William

男怕入錯行，女怕嫁錯郎。選對了正確的賽道，代表著未來的趨勢，能夠創(chuàng)造指數(shù)級增長的價值，那么賦予如此高的市值，只不過是餐前小菜而已。我相信它的市值會一次又一次地突破人類的想象。

@無根生一

美國將對英偉達(dá)、微軟、OpenAI展開其在人工智能行業(yè)的主導(dǎo)地位反壟斷調(diào)查，看著很嚇人，但是經(jīng)過過去很多年的觀察，美國的反壟斷監(jiān)管部門更像是“紙老虎”。之前專門研究亞馬遜的麗娜汗上任之后，曾經(jīng)對亞馬遜進(jìn)行了很長時間的調(diào)查，來勢洶洶，但還是沒有什么結(jié)果。這樣的調(diào)查，基本上每個美國科技巨頭隔一段時間都會來一次，他們估計早就習(xí)慣了。

@楊波

資深財經(jīng)媒體人，專注中概股研究

英偉達(dá)公司市值超過蘋果，再次證明了一個商業(yè)規(guī)律：當(dāng)掘金大潮到來時，下場挖金礦的不如賣鏟子的。在生成式AI大行其道的當(dāng)下，英偉達(dá)這家過去被視為“臭打游戲”的公司，成為賣AI算力“鏟子”的最大贏家。

有趣的是，在這波AI浪潮之下，傳統(tǒng)意義上的芯片大廠英特爾，市值不漲反跌，從近3000億美元市值的高點(diǎn)，跌落至目前不到1300億美元。這個CPU時代的霸主，顯然被GPU霸主遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在了身后，這就應(yīng)了那句話：大人，時代真的變了。

如果說英特爾公司是CPU和PC從興起到繁榮的見證者、受益者與貢獻(xiàn)者，那么憑借過去主要應(yīng)用于3D游戲領(lǐng)域的GPU，英偉達(dá)就是最大的受益者和貢獻(xiàn)者，市值屢破新高之際，連帶著公司創(chuàng)始人黃仁勛的身家從不足百億，到現(xiàn)在已經(jīng)超過千億美元大關(guān)，而黃仁勛持有的英偉達(dá)股票比例并不是非常大。

一個數(shù)據(jù)可以說明英偉達(dá)的AI霸主地位：英偉達(dá)占AI服務(wù)器核心芯片（GPU）市場近8成的收入。其市場統(tǒng)治力之恐怖，幾乎完全復(fù)制了英特爾頂峰時期對PC市場上CPU的市占率。而GPU的各大買家，還在催著要英偉達(dá)的貨，就差把拉貨的飛機(jī)停在代工廠臺積電的門口了。

在賺錢能力方面，英偉達(dá)產(chǎn)品的毛利率在70%以上，遠(yuǎn)高于蘋果公司45%的毛利率。如果說蘋果是智能手機(jī)時代的宇宙科技公司，那么英偉達(dá)就是AI時代的宇宙科技公司，沒有之一。

更加有趣的是，在成熟的美股市場，英偉達(dá)股價飆漲的直接催動力是爆表的業(yè)績，吸引了各大機(jī)構(gòu)爭相進(jìn)場搶籌。簡單來說，就是復(fù)刻了A股牛市時的機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股走勢，股價只有更高沒有最高，在英偉達(dá)市值一度突破3萬億美元大關(guān)后，接下來還能突破4萬億甚至5萬億美元關(guān)口嗎？這就要考驗國際投資機(jī)構(gòu)的信仰了。

雖然英偉達(dá)的Q1業(yè)績亮眼，在AI產(chǎn)業(yè)鏈上也處于極為核心的“鏟子”公司地位，但目前3萬億美元的市值，可能過于高估了，就跟特斯拉公司的市值一度突破1萬億美元那樣，是機(jī)構(gòu)資金的抱團(tuán)“博傻”行為，除非是極為專業(yè)的美股投機(jī)者，否則還是老老實實當(dāng)個看客比較合適，像股神巴菲特說過的，當(dāng)潮水褪去才知道誰在裸泳。

當(dāng)ChatGPT的潮水褪去之后，當(dāng)AI技術(shù)并沒有像樂觀者那樣完全改變?nèi)祟惖纳a(chǎn)與生活方式之后，英偉達(dá)的股價也必然回到理性區(qū)間。股市永遠(yuǎn)就是這樣，牛市時過度樂觀，熊市時又過度悲觀，美股和A股市場幾乎都是如此。現(xiàn)在機(jī)構(gòu)抱團(tuán)沖火箭的英偉達(dá)，必然也有看到火箭墜落的那一天。（財富中文網(wǎng)）

編輯：魏雨彤

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