新一代獨(dú)角獸，競逐新質(zhì)生產(chǎn)力有何實(shí)力？
特刊
2024-05-21
世界百年未有之大變局，正加速演進(jìn)。面臨復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展迫切需要結(jié)構(gòu)化調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級。除了以市場化手段對產(chǎn)業(yè)進(jìn)行整合，借助關(guān)鍵性、顛覆性技術(shù)，加速發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，成為當(dāng)下新的突破口。而脫胎于創(chuàng)新領(lǐng)域或新興市場的獨(dú)角獸企業(yè)，因高速迭代的創(chuàng)新能力和巨大潛力的商業(yè)模式，正成為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要支撐。
我國獨(dú)角獸企業(yè)“家大業(yè)大”，2023年度，中國有166家獨(dú)角獸企業(yè)入圍全球獨(dú)角獸企業(yè)500強(qiáng)，數(shù)量超過全球獨(dú)角獸企業(yè)總數(shù)的四分之一。此外，“科技含量”也同樣位居世界前列，集中分布在人工智能、集成電路、醫(yī)藥健康、軟件和信息服務(wù)企業(yè)等高新技術(shù)領(lǐng)域，合計占比超50%。這些獨(dú)角獸企業(yè)將在全球范圍內(nèi)發(fā)揮更大的影響力，引領(lǐng)新一輪的科技革命。
新一代“獨(dú)角獸”崛起的“勝負(fù)手”
如果說，良好的投資環(huán)境和通暢的融資渠道，是培育獨(dú)角獸企業(yè)必不可少的環(huán)境支持，那么，資金注入與獨(dú)到資源的持續(xù)賦能，正成為殺出“超級獨(dú)角獸”的“勝負(fù)手”之一。投資資本在幫助其快速擴(kuò)張和發(fā)展的同時，亦能獲得高額回報，實(shí)現(xiàn)資本和產(chǎn)業(yè)發(fā)展之間的“良性循環(huán)”。
作為Angel List上唯一持有眾多獨(dú)角獸的中資基金，黃浦江資本已經(jīng)累計領(lǐng)投芯片半導(dǎo)體、人工智能、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域全球獨(dú)角獸科技企業(yè)40余家，投資項(xiàng)目包括地平線（中國第一大智能駕駛芯片公司）、瀾起科技（全球第一大內(nèi)存接口芯片設(shè)計公司）、屹唐半導(dǎo)體（中國第一大刻蝕機(jī)公司）、Terrafugia（世界上第一家飛行汽車公司，后被吉利收購整合為沃飛eVTOL）、Illumina（全球第一大基因測序技術(shù)供應(yīng)商）、Spotify（全球第一大流媒體音樂平臺）、拼多多（中國第一大用戶規(guī)模電商平臺）、藥明康德（全球第一大CRO藥物研發(fā)服務(wù)商）等行業(yè)翹楚。
這家老牌PE與來自世界各地的投資機(jī)構(gòu)保持長期親密的合作關(guān)系，深入?yún)⑴c管理全球30余只社保、養(yǎng)老、主權(quán)基金以及國內(nèi)20余個家族辦公室的財富，累計管理規(guī)模超過60億美元。公開資料顯示，黃浦江資本始終追求價值投資，成立以來創(chuàng)造了超過35%的IRR，90%以上投資均實(shí)現(xiàn)上市或并購?fù)顺?，平均三至四年可以收回投資本金。
在眾多參投項(xiàng)目中，國內(nèi)最大的智駕方案提供商“地平線”的成績尤其亮眼，在全球百TOPS級大算力自動駕駛芯片市場中，地平線與英偉達(dá)是僅有的兩家實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的企業(yè)。同時，地平線也是國內(nèi)唯一與國際汽車集團(tuán)達(dá)成深度合作的芯片企業(yè)，預(yù)計今年有望成為港股最大IPO。
那么，黃浦江資本是如何憑借成熟的智能駕駛芯片產(chǎn)業(yè)邏輯，捕捉到這只超級獨(dú)角獸，投資并幫助其迅速“攻城略地”的呢？
近年來，智能駕駛系統(tǒng)得到加速發(fā)展，實(shí)時處理大量復(fù)雜視覺、雷達(dá)和傳感器數(shù)據(jù)，進(jìn)行精準(zhǔn)的環(huán)境感知、決策與車輛控制變得十分關(guān)鍵，這也直接驅(qū)動了高性能、低功耗人工智能芯片的研發(fā)與應(yīng)用。與此同時，智能駕駛系統(tǒng)成為檢驗(yàn)和展示人工智能及芯片綜合性能的絕佳舞臺。隨著智能駕駛技術(shù)的逐步成熟與商業(yè)化，預(yù)計市場將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。
正因?yàn)榭吹絿鴥?nèi)智駕賽道的廣闊發(fā)展前景，黃浦江資本早在2021年就下注“地平線”，成為其C輪領(lǐng)投方。
黃浦江資本董事長趙博文表示，“地平線作為國內(nèi)規(guī)模最大的乘用車高級輔助駕駛和高階自動駕駛解決方案供應(yīng)商，是智能汽車轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵推動者，也是中國智能駕駛芯片國產(chǎn)化的重要支撐。地平線在成本控制、低延遲性能及普及能力等方面展現(xiàn)出強(qiáng)勁實(shí)力，其快速迭代能力和對本土市場的深入理解為其在與英偉達(dá)的競爭中提供了獨(dú)特優(yōu)勢。我們持續(xù)看好地平線未來發(fā)展，期待公司成功上市后進(jìn)一步提高市場競爭力，加速智能汽車時代的到來?！?/p>
獨(dú)創(chuàng)九宮格投資心法
為了增加投資抗風(fēng)險能力和收益的穩(wěn)定性，黃浦江資本選擇專注挖掘成長期和成熟期龍頭企業(yè)，采用“九宮格投資心法”，在投資界樹立了顯著的優(yōu)勢。
黃浦江資本的投資策略首先著眼于全球、中國及產(chǎn)業(yè)的大趨勢，專注于行業(yè)地位突出、市占率領(lǐng)先的企業(yè)，尤其是那些在全球或中國范圍內(nèi)占據(jù)第一位置的公司；重視其團(tuán)隊(duì)的科研背景和創(chuàng)新能力，偏好由院士、科學(xué)家領(lǐng)銜的團(tuán)隊(duì)，這些不僅保證了技術(shù)的先進(jìn)性，也為企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展注入了持續(xù)的創(chuàng)新動力。此外，黃浦江資本強(qiáng)調(diào)企業(yè)的成長性，尋求營收或利潤年增長率不低于30%的標(biāo)的，確保投資能夠獲得快速且穩(wěn)定的回報?；谄髽I(yè)的成長性進(jìn)行合理的估值判斷，避免過熱投資同樣重要，這將確保投資具有充分的安全邊際和增值空間。
黃浦江資本的“九宮格投資心法”通過多維度、高標(biāo)準(zhǔn)的篩選機(jī)制，有效識別并投資于高成長、高潛力的科技企業(yè)，從而實(shí)現(xiàn)資本的高效配置和價值最大化，這也是其能夠在眾多投資案例中取得IRR超35%、平均三至四年收回本金等優(yōu)異成績的核心原因。
值得一提的是，黃浦江資本擅于向企業(yè)提供準(zhǔn)確的定價策略建議。擁有豐富資源和經(jīng)驗(yàn)的黃浦江資本會最大程度聯(lián)絡(luò)全球各大公募基金管理者、二級市場的主要投資者，以及資管、券商和保險公司的決策者，相關(guān)產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵投資人，乃至政府和產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)，以確保企業(yè)得到最佳的定價。通過促進(jìn)LP、被投企業(yè)、政府之間的資源對接，幫助被投企業(yè)打通產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈，實(shí)現(xiàn)在相對低風(fēng)險區(qū)域獲得絕對高收益。
科技投資加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力
當(dāng)前，全球范圍內(nèi)圍繞科技制高點(diǎn)的爭奪戰(zhàn)日趨激烈，與大國核心科技競爭力密切相關(guān)的顛覆性技術(shù)、前沿性技術(shù)是新質(zhì)生產(chǎn)力關(guān)注的重點(diǎn)所在。芯片作為信息時代的“發(fā)動機(jī)”和現(xiàn)代工業(yè)的“糧食”，其本身的重要性不言而喻。
得益于全球存儲芯片市場報復(fù)性增長，從今年年初以來，內(nèi)存接口芯片需求實(shí)現(xiàn)了高速增長。黃浦江資本投資的瀾起科技作為全球最大的內(nèi)存接口芯片廠商，同時也是目前國內(nèi)唯一參與內(nèi)存標(biāo)準(zhǔn)制定的企業(yè)，其業(yè)績表現(xiàn)十分亮眼。今年第一季度，公司營收和利潤雙雙大幅增長。根據(jù)瀾起科技4月10日的公告，瀾起科技2024年第一季度營收7.37億元，同比增長76%，季度凈利潤2.1億元-2.4億元，同比增長9.65倍至11.17倍。
成立于2004年的瀾起科技，被譽(yù)為“中國最牛集成電路設(shè)計公司”，躋身全球內(nèi)存接口芯片三杰，位列IC獨(dú)角獸之首。其芯片設(shè)計技術(shù)讓全球巨頭英特爾也吃驚，以至于停止自己的芯片接口設(shè)計研發(fā)，以股權(quán)投資方式入股這家中國芯片公司。其創(chuàng)始人楊崇和也被稱為“大陸芯片第一人”。
2019年7月，瀾起科技作為中國硬科技企業(yè)的杰出代表，成功登陸科創(chuàng)板，上市當(dāng)日市值即破千億，被稱為科創(chuàng)板首批發(fā)行公司“利潤之王”。瀾起科技牽頭制定MDB芯片國際標(biāo)準(zhǔn)，同時在業(yè)界率先試產(chǎn)CKD芯片，技術(shù)水平在全球保持領(lǐng)先。人工智能時代，瀾起科技MRCD/MDB、PCIe Retimer、CXL MXC等多款高性能運(yùn)力芯片將持續(xù)受益。
“黃浦江資本自2016年開始持續(xù)關(guān)注瀾起科技，2018年正式投資瀾起科技。我們非常認(rèn)可楊崇和博士在全球電腦接口芯片領(lǐng)域的獨(dú)特價值，他是細(xì)分行業(yè)里全球龍頭的杰出靈魂人物。瀾起科技代表了中國科技的最前沿力量，我們非?？春脼懫鹞磥淼陌l(fā)展?！?/p>
從地平線和瀾起科技的快速崛起，我們得以看見，優(yōu)秀的投資資本是推動發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要杠桿，助力企業(yè)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級，走向更大的世界舞臺，與全球領(lǐng)先的企業(yè)并肩競爭，這對于提升我國企業(yè)的整體實(shí)力和國際影響力具有重要意義，也對國家經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展具有不可忽視的作用。
特刊 | 該文章由黃浦江資本提供，非《財富》（中文版）編輯內(nèi)容，文責(zé)自負(fù)。
