固執(zhí)的巴菲特，避不開的英偉達
劉蘭香
2024-02-26
眾所周知，有“股神”之稱的巴菲特一直固執(zhí)地對科技股敬而遠之。即便在2016年開始買入蘋果并將其增持至第一大重倉股后，他還是表示“蘋果公司是一家使用技術的消費品公司，它屬于消費品行業(yè)”，唯恐大家認為他對科技股的態(tài)度已然改變。
因此，在最新發(fā)布的巴菲特年度致股東信中，幾乎沒有與人工智能相關的內容也并不意外。但不無巧合的是，在他這封信發(fā)布的前一天，英偉達作為人工智能無可爭議的龍頭股一度越過2萬億美元市值的山頭，而這距離其突破萬億美元市值僅過去9個月，可謂以一騎絕塵之姿吸引了全世界的目光。
而我們之所以說巴菲特“幾乎沒有”談及人工智能，是因為他在信的最后其實還是提了一句：“伯蒂不冒任何風險，每年五月都會回到奧馬哈重新充電。那么到底是怎么回事呢？是奧馬哈的水嗎？是因為奧馬哈的空氣嗎？是某種奇怪的行星現(xiàn)象，類似于牙買加盛產短跑運動員、肯尼亞盛產馬拉松運動員或俄羅斯盛產國際象棋專家的現(xiàn)象嗎？我們必須等到人工智能有一天給出謎題的答案嗎?”
顯然，巴菲特唯一提及人工智能的這一處也充滿了戲謔。那么，巴菲特真的就不會投人工智能嗎？實際上，對于坐擁1676億美元現(xiàn)金的伯克希爾哈撒韋來說，這不是一個容易回答的問題。
巴菲特在信中也坦言：“自1942年3月11日（我第一次購買股票的日子）以來，我不記得有任何一段時間，我沒有將大部分凈資產投入到股票中，而且是美國的股票。到目前為止，一切都很順利。在那個命運多舛的1942年那一天，我‘扣動扳機’的那一刻，美國道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)跌破了100 點。放學時，我損失了大約 5美元。很快，情況發(fā)生了逆轉，現(xiàn)在該指數(shù)徘徊在38000 點左右。”
當前的1676億美元現(xiàn)金，與過往的“將大部分凈資產投入到股票中”，兩相對比也透露出巴菲特的無奈——在科技股之外，想要找到滿足其投資邏輯和出手體量要求的標的，太難了。
“在這個國家，只有少數(shù)幾家公司有能力真正改變伯克希爾的局面，它們已被我們和其他人反復審查。有些我們可以評估，有些我們不能。而且，如果我們可以的話，它們的價格必須要有吸引力。在美國以外的地方，伯克希爾哈撒韋公司基本上沒有對資本配置有意義的候選目標。”巴菲特說，并強調伯克希爾哈撒韋不可能再有“令人瞠目結舌的成績”。
毫無疑問，英偉達是有可能“真正改變伯克希爾的局面”的公司之一，或者說是否持有英偉達已經(jīng)成為所有投資機構繞不過去的一個“分水嶺”。持倉信息顯示，包括橋水在內的眾多知名對沖基金在去年四季度加大押注英偉達，有望在今年的漲幅中收獲高額利潤。而那些“賣飛”（如在其股價節(jié)節(jié)攀升之際卻早早減持套現(xiàn)的方舟投資管理公司CEO“木頭姐”凱茜·伍德）或干脆“踏空”（如從未有持倉的段永平）英偉達的投資者則迎來了一波市場的嘲諷。
同樣未持有英偉達的巴菲特曾說過：“高科技企業(yè)變化太快了，我根本不知道未來十年企業(yè)的可持續(xù)競爭優(yōu)勢能否持續(xù)保持。”盡管自英偉達上周三（2月21日）公布勁爆的第四季度業(yè)績之后，該公司股價持續(xù)大漲，很多投資者相信人工智能熱潮遠未結束，英偉達在相當長時間內都將立于不敗之地，但未來十年英偉達是否都會是這波熱潮最大的受益者仍然有待時間的檢驗，畢竟微軟、谷歌、AMD 等公司都愿意花費重金打造有競爭力的GPU，而且想從英偉達“虎口奪食”的隊伍還在持續(xù)壯大中。
這其中也包括巴菲特鐘愛的蘋果公司。去年9月，蘋果在秋季新品發(fā)布會上發(fā)布了最新的A17 Pro芯片，這也是歷史上首款采用3nm工藝制造的芯片，集成在iPhone15 pro系列中。但令人意外的是，此后的第四季度，巴菲特減持了此前連續(xù)增倉的蘋果。
伯克希爾哈撒韋2月14日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，在2023年第四季度售出了1000萬股蘋果股份，約占該公司對蘋果持股比例的1%，減持市值約18.22億美元（約合人民幣131億元），這使得其對蘋果的持股比例降至5.9%。不過，蘋果仍占該公司投資組合的一半左右。
近幾個月，蘋果的股價表現(xiàn)不盡如人意，不僅大幅跑輸其他大型科技公司，還將美國市值最高公司的寶座讓給了微軟。目前，微軟市值超過3萬億美元，而蘋果市值為2.82萬億美元。
2月24日晚間，與巴菲特致信一同發(fā)布的伯克希爾哈撒韋2023年四季度和全年財報顯示，2023年第四季度伯克希爾凈利潤375.74億美元，較上年同期的180.8億美元翻倍，其中包括伯克希爾約3500億美元股票投資組合的持股收益（即未實現(xiàn)收益）290.9億美元，股票收益主要就來自第一大重倉股蘋果——2023年蘋果股價累計上漲近50%。
但自去年年底以來，蘋果“利空”不斷，截至目前股價今年累計下跌5%，而同期英偉達股價則上漲近60%。即便如此，目前看空英偉達的聲音仍寥寥無幾，看空蘋果的報告則越來越多。
此消彼長之際，巴菲特的任何舉動都會變得更加微妙。值得注意的是，2月14日的報告顯示，伯克希爾哈撒韋連續(xù)第二個季度獲得了美國證券交易委員會（SEC）的許可，暫時保密其中一個或多個持股；當該公司進行大規(guī)模投資時會向SEC提出此類申請，因為其不希望在完成購入之前讓其他投資者蜂擁買入。此舉對于伯克希爾哈撒韋來說相對罕見，上一次它提請保密購買還是在2020年購買雪佛龍和威瑞森（Verizon）時。
一個自然的疑問是，英偉達是否在巴菲特連續(xù)兩個季度保密購買的標的之列？這或許會成為伯克希爾哈撒韋2024年最大的懸念，也是巴菲特欽定的繼任者格雷格·阿貝爾（Greg Abel）無法逃避的問題。（財富中文網(wǎng)）
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