老牌PE的投資“道心”——《財富》專訪黃浦江資本創始人趙博文女士
特刊
2023-12-09
瀾起科技、屹唐半導體、Illumina(Grail)、地平線、比特大陸、Farfetch、拼多多、北海康成，這一系列企業名字有何相通之處？除了都是中國科技和互聯網產業界的超級獨角獸和各自領域的龍頭企業，它們還有另外一個共同點——它們都出現在黃浦江資本這家低調的老牌PE基金的投資成績單上。
黃浦江資本創始人趙博文女士
黃浦江資本自成立以來的投資成績相當亮眼。《財富》了解到，黃浦江資本參與管理了全球30余只社保、養老、主權基金以及國內20余個家族辦公室的財富，累計投資高新科技、生物醫藥、互聯網等領域的全球獨角獸企業40余家，累計管理規模超過60億美元。黃浦江資本成立以來的IRR（投資回報率）超過35%，絕大部分投資均實現上市或并購退出，平均三年至四年收回投資本金。
黃浦江資本的優異表現來源于它獨樹一幟的投資理念與方法論，為此《財富》與黃埔江資本的創始人趙博文女士就她的投資之道做了探討。
趙博文女士曾任LVMH（路威酩軒）集團全球總部家族辦公室資產管理人，也是該機構當時全球唯一亞裔成員。之后趙博文加入A Capital比利時主權基金，任亞洲副首席代表，管理來自比利時及德國、盧森堡的國家政府基金。而她創立的黃浦江資本則作為全球Angel List上唯一的中資基金，管理來自境外世界各大家族辦公室的資產，是為數不多的中方團隊管理全球資產的私募機構。
在這次采訪中，趙博文女士和《財富》探討了她心目中投資“道心”的涵義，她也向《財富》講述了黃浦江資本的核心價值觀——不斷挖掘價值、促成企業和政府及產業界投資者合作，實現企業和投資者、產業界乃至政府的多方的共同成長共贏。
?
企業長期主義與投資的迅速——黃浦江資本的“3+1年”的投資周期
《財富》：我們知道很多創業者和投資者特別是在科技領域都崇尚“基業長青”和長期主義理念，我們想知道您是如何看待長期主義的？
趙博文：企業做事經營和目標上堅持長期主義完全沒有問題，但是PE投資機構在個體項目上堅持長期持有并不一定是一個好的策略。對于科技投資來說，如果你沉浸在一個項目中太久，可能就會錯過了其他更有潛力的機會。
很多初創企業，特別是在科技領域，往往在短時間內就能快速成長并帶來巨大回報。我們相信，一個有潛力的團隊在短時間內能夠產生顯著的結果。我們更愿意選擇我們叫“3+1年”的投資策略，三年左右投資和幫助企業迅速成長，再加一年左右來決定退出還是繼續持有。因為我們相信在這個周期內能夠看到企業是否真正有潛力，同時也確保我們能夠及時地調整策略，捕捉新的機會。
?
尋找巨大潛力和價值的企業，
把正確的企業帶給最合適的投資方
《財富》：您提到黃浦江資本堅持的是迅速的投資周期（平均三年至四年），那黃浦江資本的投資策略是如何定位的？怎么去識別能夠迅速成長的企業？
趙博文：我們的投資策略主要集中在企業的快速成長期的中后期。企業發展像人生歷程一樣，當處于人生的關鍵節點，如創業、晉升或其他重大決策時，那些經驗豐富、行業內有影響力的人的建議則會顯得尤為寶貴。因此，我們也選擇在企業發展的關鍵期來進行投資，給到企業最需要的助力。
而且黃浦江資本的核心競爭力之一也在于我們可以為企業提供上市前的準確的定價策略建議。我們有豐富的資源和經驗，可以確保企業得到最佳的定價。黃浦江資本的投資歷史里有40多家1,000億以上的上市公司，我們每年還在投10家1,000億的公司。我們討論市值應當是200億還是400億？這是個重要的決策。為了協助企業作出這一決策，我們會聯絡全球各大公募基金管理者、二級市場的主要投資者，以及資管、券商和保險公司的決策者，相關產業的關鍵投資人，乃至政府和產業機構來確保企業價值得到充分的實現。
對于創業者來說，尋找最合適的投資方至關重要，因為他們會為企業的未來發展提供不僅僅是資金上的支持，而是多個資源的配額，有時候甚至包括戰略方向的指引。這種匹配的過程需要深刻的商業理解、精準的市場分析以及對雙方長期發展的考量。只有將正確的企業與最合適的投資方進行有效連接，才能最大限度地釋放潛力，實現共贏局面，推動整個投資和經濟生態的持續健康發展。
?
做硬科技的助推器和龍頭抓手，
促進政府、產業、企業正向聯動循環
《財富》：我們看到黃浦江的歷史投資和未來計劃中都有很多的硬科技公司，包括Illumina(Grail)、銀河航天，這里面的考慮是什么？為什么會投資這么“硬核”的領域？
趙博文：我們投資企業會有幾個核心標準，首先必須它得是植根于基礎行業，但同時又具有改變行業的創新能力，并對社會和國家有正向的外部效應。Illumina(Grail)就非常符合這些標準。
Illumina(Grail)的血液篩查技術能在患者癥狀顯現之前檢測出50多種不同的癌癥，讓潛在患者在癌癥早期就得到診斷并接受干預性治療。把它引入中國讓億萬國人多了一個提高癌癥篩查質量的途徑，有可能拯救無數中國人的生命。而Illumina(Grail)也非常認可黃浦江資本的投資理念，因為我們不是只做財務投資，而是帶著賦能產業的理念去做投資。雙方的互相認同才催化了合作，使得黃浦江作為Illumina(Grail)的領投機構。黃浦江也非常主動地投資像Illumina這樣的企業，因為投資這樣的企業是一個能讓企業、政府，乃至國人都能受益的多贏案例。
Illumina(Grail)亞太股東會：黃浦江資本、藥明康德、國新控股、招商國際、Bluepool。
我們的團隊帶著Illumina(Grail)的創始人和技術團隊到深圳去落實進入中國的相關事項，幫助推動相關的核準，幫助申請企業CFDA牌照，也讓咱們中國的政府和產業機構有了引進頂尖醫療創新企業的機會，在這之后其實有多個區域地方都紛紛邀請了Illumina(Grail)去當地開設分支。
在這個投資過程中，黃浦江資本的目標首先是幫助世界頂尖的醫療檢測技術企業落地中國，可以在全球的癌癥檢測和醫療尖端領域中占據一席之地，讓中國人有機會用到最先進的癌癥檢測技術。從投資潛力角度，癌癥早篩早檢市場規模將來很有機會在中國成長為萬億規模的市場。這一過程中黃浦江資本的目標直指50%的市場占有率，未來當它真正成長為萬億的市場規模的時候，黃浦江資本希望來貢獻5,000億的價值。
而你說的另外一個例子——銀河航天，則是我們目前正在發力中，還在進行時階段的一個項目，我們也希望在未來把它放到我們的投資“成績單”里。
銀河航天就是咱們中國版的星鏈，也是航空航天領域里面唯一一家中國的企業能夠跟馬斯克的SpaceX有交集的。正如SpaceX，銀河航天未來也有著巨大的成長空間，是中國航空領域的潛在龍頭企業。
黃浦江的投資抓手就是引進龍頭，把它帶到適合的投資者和機構或者政府面前，創造政府和企業深度合作的機會，促成整個產業鏈的深度合作。銀河航天這個例子里，河北省主要發展的是航空行業領域，但這個領域其實做出來一家大龍頭企業非常難，不管是技術的限制，資金的限制，都是巨大的挑戰。而黃浦江資本去牽頭引領合作，期待未來把銀河科技這樣的鏈主企業帶到當地進行落地，一家這樣的龍頭企業就可以帶動幾十億的GDP，未來可以帶動幾百億。對于政府而言，也能達成促進招商引資，帶動區域產業聚集和產業升級的效果，因此也很肯定和歡迎我們的投資模式。
?
黃浦江的投資“道心”——投資之道和助善之心
《財富》：您提到了黃浦江投資的“道心”，這對于我們來說是一個新的提法，怎么去理解黃浦江資本的投資“道心”？
趙博文：我們說的投資的道心不僅是對企業家和投資者的責任，更是對整個商業社會的責任，代表了黃浦江資本對社會責任的關注與堅守。我們不僅僅追求財務回報，更注重企業的社會影響力和產業正向循環。作為一家精品投資機構，黃浦江資本的目標是做趨勢的引領者，通過黃浦江資本平臺，把資本與有理想、有技術、有實力的團隊和公司匹配起來，引導資本流向真正為國為民創造價值的實體企業。
黃浦江資本創始人趙博文女士參加瀾起科技IPO慶祝儀式
黃浦江的投資出發點始終是如何幫助企業，幫助政府，更廣泛地說，如何助力我國的科技發展。特別是在科創板上市的這一波，我們投資了眾多企業，積極推動了中國過去20年來的科技力量的增長。這些企業不僅是我國的重要科技力量，也是我們在全球科技競賽中的關鍵助力。能參與到這個過程中并為此做出貢獻，我覺得是很有成就感和自豪的事情。
身處在金融和投資的世界中，我還是會把特蕾莎修女當成我的學習榜樣和目標。因為在我的心目中，投資不僅僅是追求財務和金融成功，而是要懷有一份深深的社會責任，一份成就和助善之心，黃浦江投資所堅持的道心，不僅是道路的道，也是道義的道。不只是一套策略和方法，也是一套價值觀，還是發自內心想要幫助國家和幫助他人的精神。
特刊 | 文中相關數據內容均來源于采訪與公開信息資料，未經允許不得轉載。
財富中文網所刊載內容之知識產權為財富媒體知識產權有限公司及/或相關權利人專屬所有或持有。未經許可，禁止進行轉載、摘編、復制及建立鏡像等任何使用。
