沃倫·巴菲特剛對美國房地產市場投下重注
LANCE LAMBERT
2023-08-17
伯克希爾-哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）剛買進房屋建筑商股票。圖片來源：GETTY IMAGES
周一，伯克希爾-哈撒韋公司向美國證券交易委員會（U.S. Securities and Exchange Commission）披露已投資美國三大房屋建筑商：霍頓公司（D.R. Horton，《財富》美國500強排名第120位）、萊納房屋公司（Lennar，《財富》美國500強排名第119位）以及NVR公司（《財富》美國500強排名第376位）。
伯克希爾-哈撒韋公司共購買了5969714股霍頓公司股票、152572股萊納房屋公司股票以及11112股NVR公司股票。這些股票價值超過8億美元，其中持有的霍頓公司股票價值超過7億美元。
雖然伯克希爾-哈撒韋公司首席執行官沃倫·巴菲特（Warren Buffett）并未公開說明這筆投資背后的動機，但可以肯定的是該公司購買這些股票的同時美國房屋建筑商股票正在大幅上漲。
今年，房屋建筑商行業的表現十分出色，霍頓公司和萊納房屋公司的股價迄今分別上漲了38.0%和36.2%。緊隨其后的是NVR公司，今年以來上漲了33.5%。相比之下，標準普爾500指數（S&P 500 index）今年上漲了16.3%。
推動這一增長的原因可以歸結為：去年，房貸利率大幅上漲的沖擊導致房價暴跌，新房銷售量隨之急劇下跌，而該數值在2023年有所回升。
新建房屋行情的改善轉化為了2023年6月新房銷售量同比增長23.8%。盡管如此，目前的新房銷售量仍然比本輪周期的峰值低32.2%，后者出現在2020年8月新冠疫情房地產熱潮最火熱的時期。
新房銷售量反彈的一個主要原因在于，房屋建筑商實施了創新策略以提高市場的住房負擔能力并吸引購房者。不同于庫存依然緊張、房價居高不下的現房市場，在新房市場中，房屋建筑商降低了凈有效房價。這類改善負擔能力的舉措包括提供房貸利率買斷的購房方式、允許交付時退款以及降低房產價格。
霍頓公司首席執行官戴維?奧爾德今夏早些時候對《財富》雜志表示：“為了解決市場的負擔能力問題，我們增加了市場激勵措施，并根據需要調整了房屋的基本價格。我們近期最有成效的激勵措施是提供利率買斷的購房方式。我們針對30年期固定利率貸款的利率通常比貸款期限內的市場利率低一個點?！?/p>
此外，房屋建筑行業還受益于市場上現房庫存的不足。這一點，再加上前面提到的提高可負擔能力的策略，推動新建房屋的吸引力進一步增強。由現房稀缺產生的對有限現房的競爭促使潛在買家考慮購買新房，從而提振了房屋建筑商的房屋銷售量。
而且，房屋短缺可能會持續數年。
事實上，德意志銀行（Deutsche Bank）不久前發布的一份報告得出結論稱，美國房地產市場去年只不過度過了一場周期中期危機，房屋供應短缺將會讓建筑商在未來多年里忙得不可開交。
霍頓公司首席執行官戴維?奧爾德今年6月對《財富》雜志說：“目前很難確切地說美國房市在多大程度上供不應求，但我堅信當前房市中新房和現房的供應都極其不足，而由于受到房地產行業開發和建筑能力的制約，這種情況可能會持續多年?！保ㄘ敻恢形木W）
譯者：中慧言-劉嘉歡
周一，伯克希爾-哈撒韋公司向美國證券交易委員會（U.S. Securities and Exchange Commission）披露已投資美國三大房屋建筑商：霍頓公司（D.R. Horton，《財富》美國500強排名第120位）、萊納房屋公司（Lennar，《財富》美國500強排名第119位）以及NVR公司（《財富》美國500強排名第376位）。
伯克希爾-哈撒韋公司共購買了5969714股霍頓公司股票、152572股萊納房屋公司股票以及11112股NVR公司股票。這些股票價值超過8億美元，其中持有的霍頓公司股票價值超過7億美元。
雖然伯克希爾-哈撒韋公司首席執行官沃倫·巴菲特（Warren Buffett）并未公開說明這筆投資背后的動機，但可以肯定的是該公司購買這些股票的同時美國房屋建筑商股票正在大幅上漲。
今年，房屋建筑商行業的表現十分出色，霍頓公司和萊納房屋公司的股價迄今分別上漲了38.0%和36.2%。緊隨其后的是NVR公司，今年以來上漲了33.5%。相比之下，標準普爾500指數（S&P 500 index）今年上漲了16.3%。
推動這一增長的原因可以歸結為：去年，房貸利率大幅上漲的沖擊導致房價暴跌，新房銷售量隨之急劇下跌，而該數值在2023年有所回升。
新建房屋行情的改善轉化為了2023年6月新房銷售量同比增長23.8%。盡管如此，目前的新房銷售量仍然比本輪周期的峰值低32.2%，后者出現在2020年8月新冠疫情房地產熱潮最火熱的時期。
新房銷售量反彈的一個主要原因在于，房屋建筑商實施了創新策略以提高市場的住房負擔能力并吸引購房者。不同于庫存依然緊張、房價居高不下的現房市場，在新房市場中，房屋建筑商降低了凈有效房價。這類改善負擔能力的舉措包括提供房貸利率買斷的購房方式、允許交付時退款以及降低房產價格。
霍頓公司首席執行官戴維?奧爾德今夏早些時候對《財富》雜志表示：“為了解決市場的負擔能力問題，我們增加了市場激勵措施，并根據需要調整了房屋的基本價格。我們近期最有成效的激勵措施是提供利率買斷的購房方式。我們針對30年期固定利率貸款的利率通常比貸款期限內的市場利率低一個點。”
此外，房屋建筑行業還受益于市場上現房庫存的不足。這一點，再加上前面提到的提高可負擔能力的策略，推動新建房屋的吸引力進一步增強。由現房稀缺產生的對有限現房的競爭促使潛在買家考慮購買新房，從而提振了房屋建筑商的房屋銷售量。
而且，房屋短缺可能會持續數年。
事實上，德意志銀行（Deutsche Bank）不久前發布的一份報告得出結論稱，美國房地產市場去年只不過度過了一場周期中期危機，房屋供應短缺將會讓建筑商在未來多年里忙得不可開交。
霍頓公司首席執行官戴維?奧爾德今年6月對《財富》雜志說：“目前很難確切地說美國房市在多大程度上供不應求，但我堅信當前房市中新房和現房的供應都極其不足，而由于受到房地產行業開發和建筑能力的制約，這種情況可能會持續多年?！保ㄘ敻恢形木W）
譯者：中慧言-劉嘉歡
On Monday, Berkshire Hathaway disclosed to the U.S. Securities and Exchange Commission that it had made investments in three major U.S. homebuilders: D.R. Horton (No. 120 on the Fortune 500), Lennar (No. 119 on the Fortune 500), and NVR (No. 376 on the Fortune 500).
In total, Berkshire Hathaway bought 5,969,714 shares of D.R. Horton, 152,572 shares of Lennar, and 11,112 shares of NVR. Those shares are worth over $800 million—with more than $700 million of it being in D.R. Horton.
While Berkshire Hathaway CEO Warren Buffett did not publicly state the motive behind this investment, these stock purchases do coincide with a remarkable surge in U.S. homebuilder stocks.
This year has witnessed an impressive performance in the homebuilder sector, with D.R. Horton and Lennar up 38.0% and 36.2%, respectively, year to date. Not too far behind is NVR, which is up 33.5% this year. For comparison the S&P 500 index is up 16.3% this year.
The driving force behind this growth can be attributed to the fact that new-home sales in 2023 have rebounded somewhat, following the sharp pullback that took place amid last year’s mortgage rate shock-induced housing slump.
This new-construction improvement has translated into new-home sales climbing 23.8% year over year in June 2023. That said, new-home sales are still 32.2% below the cycle’s peak, which occurred at the height of the pandemic housing frenzy in August 2020.
One key reason that new-home sales have rebounded lies in the innovative strategies implemented by homebuilders to enhance affordability and attract buyers. Unlike the existing-home market, where inventory remains tight and house prices remain sticky, homebuilders have lowered their net effective house prices. These affordability adjustments range from offering mortgage rate buydowns, money back at close, and price reductions on properties.
"To address affordability concerns in the market, we introduced increased incentives into the market and adjusted base pricing of our homes where necessary. Our most successful incentive recently has been interest rate buydowns. We are generally offering a point below market on a 30‐year fixed rate mortgage for the life of the loan," D.R. Horton CEO David Auld told Fortune earlier this summer.
Moreover, the homebuilding sector has benefited from the scarcity of existing inventory available in the market. This scarcity, combined with the aforementioned affordability strategies, has further heightened the appeal of newly constructed homes. The resultant competition for a limited pool of existing homes has pushed potential buyers toward considering new-home options, boosting the sales figures for homebuilders.
And that housing shortage could last for years.
Indeed, Deutsche Bank recently released a paper that concluded that the U.S. housing market was simply navigating a mid-cycle crisis last year, and the shortage of housing supply would keep builders busy in the years ahead.
"It is hard to pinpoint exactly how underbuilt the country is, but I firmly believe we are still in an extremely undersupplied housing market, for both new and existing homes, likely for years to come due to development and construction capacity constraints in the industry," D.R. Horton CEO David Auld told Fortune back in June.
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