機構公司正在撤出美國房地產市場
LANCE LAMBERT
2023-06-23
機構購房者正在對美國房地產市場失去興趣——至少目前是這樣。圖片來源：GETTY IMAGES
喜達屋資本（Starwood Capital）首席執行官巴里·斯特恩利奇特毫不留情地批評美聯儲：他曾在多個場合對美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）的主持人表示，美聯儲激進加息可能很快引發嚴重經濟衰退。
不難看出斯特恩利奇特為何會如此公開地批評美聯儲：喜達屋資本主要投資于房地產，而美聯儲加息已經在房地產領域造成了巨大的經濟痛苦。
上周，彭博社報道稱，喜達屋資本的房地產投資信托基金（Starwood Real Estate Income Trust）計劃出售超過2000套單戶型租賃住宅。喜達屋資本拒絕了《財富》雜志的采訪請求，而且沒有公開解釋撤出住宅市場的動機。喜達屋資本的房地產投資信托基金在住宅市場擁有超過3200套單戶住宅。很明顯，這意味著喜達屋資本面臨贖回請求上升，并正在經受商業房地產行業的痛苦，因此，決定出售2000套住宅。
乍一看，人們可能會認為華爾街的投資者會從商業地產領域撤出（寫字樓價值出現快速下降），轉而涌入住宅市場——在經歷了去年秋季的房價溫和修正后，全美房價正在回升。
然而，機構公司在住宅領域也謹小慎微。根據約翰·伯恩斯研究和咨詢公司（John Burns Research and Consulting）進行的一項分析，擁有1000套以上住宅的機構投資者在1月和2月購買的房屋數量比2022年前兩個月減少了90%。
為什么機構投資者如此迅速地從美國房地產市場撤出?
歸根結底，考慮到利率、房價和租金等因素，現在每增加一套住宅的經濟回報并不是那么高。更不用說，Yieldstreet等一些大型投資者認為，盡管今年春季房價略有上漲，但全美房價仍有可能再次下跌。
Yieldstreet擁有700多套單戶住宅，其單戶住宅主管泰哈斯?喬希最近對《財富》雜志表示:“我們幾乎暫停了所有（購房）策略。我認為房價還沒有觸底……平均而言，全美房價還會下跌5%，而且會因市場而異。從峰值到谷底，我們預計全美會出現12%至15%的跌幅。”
機構投資者不僅減少房屋購買量，有些投資者還在減少他們的整體單戶住宅投資組合。
不妨看看美國最大的單戶住宅租賃公司Invitation Homes的情況，該公司最近成為了凈賣家。在2023年第一季度，Invitation Homes購買了194套房屋，卻出售了297套。
一年前，也就是2022年第一季度， Invitation homes購買了822套單戶住宅，僅出售了147套。黑石集團于2019年出售其股份之前，幫助Invitation homes發展壯大。
并不是只有Invitation Homes這樣做，American Homes 4 Rent也是第一季度的凈賣家。
2023年第一季度，American Homes 4 Rent出售的單戶住宅量（666套）超過購買量（312套）。凈下降使這家總部位于拉斯維加斯的公司的投資組合從全國58993套出租房屋縮減至58639套。
一年前，也就是2022年第一季度，American Homes 4 Rent購買了1131套房屋，僅出售了171套。（財富中文網）
譯者：中慧言-王芳
喜達屋資本（Starwood Capital）首席執行官巴里·斯特恩利奇特毫不留情地批評美聯儲：他曾在多個場合對美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）的主持人表示，美聯儲激進加息可能很快引發嚴重經濟衰退。
不難看出斯特恩利奇特為何會如此公開地批評美聯儲：喜達屋資本主要投資于房地產，而美聯儲加息已經在房地產領域造成了巨大的經濟痛苦。
上周，彭博社報道稱，喜達屋資本的房地產投資信托基金（Starwood Real Estate Income Trust）計劃出售超過2000套單戶型租賃住宅。喜達屋資本拒絕了《財富》雜志的采訪請求，而且沒有公開解釋撤出住宅市場的動機。喜達屋資本的房地產投資信托基金在住宅市場擁有超過3200套單戶住宅。很明顯，這意味著喜達屋資本面臨贖回請求上升，并正在經受商業房地產行業的痛苦，因此，決定出售2000套住宅。
乍一看，人們可能會認為華爾街的投資者會從商業地產領域撤出（寫字樓價值出現快速下降），轉而涌入住宅市場——在經歷了去年秋季的房價溫和修正后，全美房價正在回升。
然而，機構公司在住宅領域也謹小慎微。根據約翰·伯恩斯研究和咨詢公司（John Burns Research and Consulting）進行的一項分析，擁有1000套以上住宅的機構投資者在1月和2月購買的房屋數量比2022年前兩個月減少了90%。
為什么機構投資者如此迅速地從美國房地產市場撤出?
歸根結底，考慮到利率、房價和租金等因素，現在每增加一套住宅的經濟回報并不是那么高。更不用說，Yieldstreet等一些大型投資者認為，盡管今年春季房價略有上漲，但全美房價仍有可能再次下跌。
Yieldstreet擁有700多套單戶住宅，其單戶住宅主管泰哈斯?喬希最近對《財富》雜志表示:“我們幾乎暫停了所有（購房）策略。我認為房價還沒有觸底……平均而言，全美房價還會下跌5%，而且會因市場而異。從峰值到谷底，我們預計全美會出現12%至15%的跌幅。”
機構投資者不僅減少房屋購買量，有些投資者還在減少他們的整體單戶住宅投資組合。
不妨看看美國最大的單戶住宅租賃公司Invitation Homes的情況，該公司最近成為了凈賣家。在2023年第一季度，Invitation Homes購買了194套房屋，卻出售了297套。
一年前，也就是2022年第一季度， Invitation homes購買了822套單戶住宅，僅出售了147套。黑石集團于2019年出售其股份之前，幫助Invitation homes發展壯大。
并不是只有Invitation Homes這樣做，American Homes 4 Rent也是第一季度的凈賣家。
2023年第一季度，American Homes 4 Rent出售的單戶住宅量（666套）超過購買量（312套）。凈下降使這家總部位于拉斯維加斯的公司的投資組合從全國58993套出租房屋縮減至58639套。
一年前，也就是2022年第一季度，American Homes 4 Rent購買了1131套房屋，僅出售了171套。（財富中文網）
譯者：中慧言-王芳
Starwood Capital CEO Barry Sternlicht doesn’t hold back on his Federal Reserve criticism: On multiple occasions he’s told CNBC anchors that the central bank’s aggressive interest rate hikes could soon spur a deep recession.
It’s easy to see why Sternlicht is so openly critical of the Fed: Starwood primarily invests in real estate, where the Fed’s interest rate hikes have already caused a great deal of economic pain.
Last week, Bloomberg reported that Starwood Real Estate Income Trust plans to shop more than 2,000 single-family rentals. Starwood—which declined Fortune‘s interview request—hasn’t publicly explained its motive for pulling back from the residential housing market, where its REIT owns over 3,200 single-family homes. That said, it’s clear that the decision to shop these 2,000 homes comes as Starwood faces an uptick in redemption requests and endures pain in the commercial real estate sector.
At first glance, one might assume Wall Street types would pull back from the commercial real estate space—where office values are sinking fast—and instead pile into the residential housing market—where national home values are rising again after passing through a mild home price correction last fall.
However, institutional firms are also timid on the residential front. According to an analysis conducted by John Burns Research and Consulting, institutional investors—those owning over 1,000 homes—bought 90% fewer homes in January and February than they did in the first two months of 2022.
Why are institutional investors pulling back so fast from the U.S. housing market?
It boils down to the fact that the financial return on each additional home added just isn’t that great right now after factoring in interest rates, house prices, and rents. Not to mention, some big investors like Yieldstreet think that national house prices, despite jumping a bit this spring, are poised for another step down.
“We’re pretty much on pause across all [homebuying] strategies,” Tejas Joshi, director of single-family residential at Yieldstreet, which owns over 700 single-family homes, recently told Fortune. “I don’t think [house] prices have bottomed yet… On average, we have another 5% decline nationally, and it’ll vary by market. Peak-to-trough, [we’re expecting] 12% to 15% [national] decline.”
Not only are institutional investors buying fewer homes, some are reducing their overall single-family portfolios.
Look no further than Invitation Homes, the largest owner of U.S. single-family rental homes, which recently became a net seller. In the first quarter of 2023, Invitation Homes bought 194 homes while it sold off 297.
A year earlier, in the first quarter of 2022, Invitation Homes—which Blackstone helped to grow before divesting in 2019—bought 822 single-family homes and sold off only 147.
Invitation Homes isn't alone: American Homes 4 Rent was also a net seller in the first quarter.
In the first quarter of 2023, American Homes 4 Rent sold off more single-family homes (666) than it bought (312). That net decline saw the Las Vegas–based company's portfolio shrink from 58,993 rental homes across the country to 58,639 homes.
A year earlier, in the first quarter of 2022, American Homes 4 Rent bought 1,131 homes and only sold off 171 homes.
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